万亿债转股利好亏损王 亏损最严重公司或迎来行情

原标题:万亿债转股利好亏损王 亏损最严重公司或迎来行情

昨天沪指再创近期反弹新高,其推手离不开1万亿债转股的特大消息。时隔17年,债转股重来,2015年亏损最严重的公司也将迎来一波行情。

债转股推高指数

所谓债转股,即将银行持有的企业债权资产转为对企业的股权投资。在经济下行期,债转股的主要作用有二:一是降低银行不良贷款率;二是帮助企业去杠杆,减轻经营压力。通俗地说,银行账面上的“质量不好的贷款”减少了,企业也不用为还本付息而发愁了。

据报道,国务院日前召集有关部门开会讨论债转股相关事宜,并将出台相关实施意见。据透露,首批债转股规模为1万亿元,预计在三年甚至更短时间内,化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。报道还提及,债转股对象聚焦为有潜在价值、出现暂时困难的企业,以国企为主。知情人士表示,具体方案最快4月正式推出。

对于债转股,机构态度出现分歧。作为看多者的代表,前海开源基金杨德龙表示:“三年来第二大基本面利好如约而至!”杨德龙称,通过比较地方债务平台置换方案和债转股方案,发现两者本质上是一样的,都对股市构成特大利好,将至少催生千点大反弹。数据显示,从2015年3月12日财政部发文确认置换1万亿地方债算起,A股反弹了2000点。

也有不少机构变得谨慎起来,甚至认为宝贵“喘息期”可能已接近尾声。其依据是,4月上旬发布的通胀数据如果超预期上升,将可能成为终结“熊市反弹”的第一个因素。而二季度人民币汇率趋势如果再次出现反复,则市场的负面力量可能进一步加强。

沪指在经过多空反复较量后,昨天终于在万亿债转股的消息面前,创出了近期反弹新高3053点。

12家公司去年亏损近400亿

公开资料显示,在已经公布年报的1300多家上市公司中,以亏损额大小排列来看,2015年实现归属于上市公司股东的净利润亏损超过10亿元的公司有12家,亏损额在1亿-10亿元以内的公司有52家,亏损超过千万元,且在1亿元以下级别的公司有38家,排在亏损额前面的企业多数来自钢铁、水泥、煤炭、贸易等行业。

净利润亏损超过10亿元的企业,分别是重庆钢铁、马钢股份、鞍钢股份、五矿发展、华菱钢铁、中海集运、中煤能源、*ST八钢、*ST中企、*ST煤气、恒源煤电和宁波富达。12家公司实现净利润分别为:-59.87亿元、-48.04亿元、-45.93亿元、-39.53亿元、-29.59亿元、-29.49亿元、-25.2亿元、-25.08亿元、-24.87亿元、-15.66亿元、-13.83亿元和-11.58亿元。从行业来看,12家巨亏的公司中,有5家来自钢铁企业,3家煤炭开采洗选,2家房地产,贸易和航运各1家。

据统计,上述12家公司亏损额达到368.67亿元,而已经发布年报的222家创业板公司2015年净利润总和仅为293.7亿元,换句话说,222家创业板公司一年赚的不如这12家公司一年亏的多,重庆钢铁一家公司亏损额大约是45家创业板公司一年的利润总和。

昨天这批巨亏公司股价表现良好,除3只停牌外,其余个股全线飘红,*ST中企涨停,中海集运打开涨停板。

*ST八钢资产负债104%

据北青报记者统计,12家上市公司中,中海集运、五矿发展、中煤能源、鞍钢股份和八一钢铁的大股东均为国务院国有资产监督管理委员会;重庆钢铁、马钢股份、华菱钢铁、中华企业、煤炭气化、恒源煤电、宁波富达等公司的大股东,则分别为重庆、安徽、湖南、上海、山西、宁波等省市国有资产管理委员会。

在12家公司中,资产负债比率最高的是*ST八钢,达到104%,排名第二的是*ST煤气,达到94%,排名第三的则是重庆钢铁,达到89%。五矿发展、华菱钢铁、*ST中企和宁波富达的资产负债率均达到80%以上。

资产负债比率,是指一定时期内企业流动负债和长期负债与企业总资产的比率,用以反映企业总资产中借债筹资的比重,衡量企业负债水平的高低情况。一般来说,正常的借款人与其资产负债比率应低于75%;如果高于100%,则说明借款人已经资不抵债,濒临破产。

在负债总额一项,中煤能源最高,达到1569亿元,排名第二的华菱钢铁为658亿元,前者是后者的2.38倍。自2012年至2015年,中煤能源的负债总额831亿元、1122亿元、1400亿元和1569亿元。负债总额是指过去的交易、事项形成的现时义务,履行该义务预期会导致经济利益流出企业,包括流动负债和长期负债。长期负债是指偿还期在一年以上,或超过一年的—个经营周期的债务。负债总额按企业当年审计报告中“资产负债表”所披露的负债总额科目余额填列。

而在流动负债一项,鞍钢股份占比最高,流动负债为430亿元,其负债总额为449亿元,占比达到95%。

债转股能否化解风险

据了解,债转股是资产重组的重要方式之一,在各国商业银行不良资产处置中均被采用,1999年我国曾采用这一模式,对580户企业实施债转股,涉及金额达4050亿元,约占不良资产处置总规模的30%。近年来随着经济持续下行,企业盈利长期低迷,债务危机再一次将商业银行不良资产问题推向风口浪尖。

债转股分为两大模式,一种是银行主导型债转股,国家允许商业银行持有一定数量的非金融企业股权,商业银行对企业的不良贷款直接转换为商业银行对企业的股权。另一种是政府主导型债转股,集中式不良资产处理模式下通常被采用,商业银行将不良贷款剥离至政府设立的处置机构(如AMC)中,再由处置机构将债权转换为对企业的持股。

1999年推行债转股时,四大资产管理公司陆续成立,成为债转股实际操作人和持股人,按账面价值(本金+表内利息)剥离商业银行坏账,共计规模达1.4万亿元,其中4050亿元进行债转股;财政资金400亿元+央行再贷款6000亿元+定向债券8200亿元,构成全部资金来源。

今年3月8日,华荣能源(原熔盛重工)发布公告称,拟向债权人发行最多171亿股股票,其中向22家债权银行发行141亿股,向1000家供应商债权人发行30亿股,以抵消171亿元债务,从而开启了非金融企业对债转股的需求。

市场认为,短期来看,17年前的债转股可谓一石三鸟:对于债转股企业,负债率大幅下降,企业盈利快速回升,困局得以缓解;对于银行,不良贷款率自2000年的55%下降至2004年的34%,资产质量明显提升;对于AMC,赚得盆满钵满,债转股资产处置收益可达3倍,其中未上市债转股企业收益可达3.7倍。长期而言,企业经营绩效低是高负债的原因,债转股后改善有限,体现为企业利润与固定资产投资的比率再次下滑。2002年后债转股的企业之所以未再陷入高负债的困境,或被兴起的地产周期所掩盖。

(责任编辑:DF101)返回搜狐,查看更多

责任编辑:

声明:该文观点仅代表作者本人,搜狐号系信息发布平台,搜狐仅提供信息存储空间服务。
阅读 ()
免费获取
今日搜狐热点
今日推荐