近期，OTC Markets 的交易热度明显上升。2026年第一季度，该市场单季总交易额达到2259.8亿美元，相比2025年第四季度增长了30.3%。全市场有超过12401只证券处于活跃交易状态，累计完成2700万笔交易，创下近几个季度以来的增幅新高。这一轮增长背后，与场外市场自身的多个特点密切相关。
壹、美股OTC动态
在交易机制上，场外市场具备较高的灵活度。与交易所相对统一和严格的操作规则不同，场外交易的方式和标的物都更加多样。例如，投资者可以通过经纪商，以均价一次性完成一个季度甚至一整年的合约买卖，无需逐笔下单。这种方式比较贴近现货商在实际贸易中的操作习惯。
从成本角度看，场外市场的挂牌费用明显低于纳斯达克等主板市场。以OTC Markets的粉单为例，其最低年费仅为1.4万美元，而纳斯达克则需15万至16万美元。这让不少中小企业能够以较低的成本进入资本市场，对接境外资金，满足自身发展过程中的融资需求。
此外，OTC市场还提供了一条相对明确的转板路径。在当前中概股直接赴美IPO门槛抬高的背景下，不少国内中小企业选择“先在OTC市场完成合规建设，再择机转至纳斯达克或纽交所”的路径。2025年全年，共有34家企业从OTC市场成功转板至两大主板，其中超过一半（56%）来自OTCQB板块。
从交易品种来看，OTC市场覆盖的资产类型也比较广泛。除了未上市股权、非标准化债券、外汇、大宗商品等常见品种外，部分标准化产品同样在场外进行交易。这种多样性使得不同类型的主体都能在其中找到合适的工具——大型机构可以进行大额资产配置，中小企业也能寻找符合条件的融资方式。
跨境交易方面，OTC市场同样表现出较强的能力。2025年，亚太地区在OTC Markets上的跨境交易总额达到2066亿美元，同比增长53.4%，占公司国际跨境总交易额的比重超过三分之一。通过布局亚太本地团队等措施，OTC Markets进一步强化了自身在全球资本流动中的衔接作用，为跨国投资者和企业提供了更为便利的交易环境。
总体来看，场外市场凭借灵活的交易方式、较低的成本、清晰的转板路径、丰富的资产种类以及较强的跨境交易能力，在全球资本市场中占据了独特的位置。未来，这一市场有望继续保持较高的活跃度，为全球金融体系的发展提供持续动力。
