9月7日，国家外汇管理局公布数据显示，截至8月末，我国黄金储备为7673万盎司（约2386.57吨），环比增加65万盎司（约20.22吨），连续第22个月增持黄金。本轮增持周期自2024年11月启动，8月增持量创2023年10月以来新高。
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央行购金：从资产保值到储备结构调整
全球央行购金并非近期现象。自2008年金融危机以来，各国央行持续增持黄金，在2022年地缘冲突后进一步加速。世界黄金协会数据显示，2023年全球央行购金1037吨，占全球黄金需求的23.3%。在美联储大幅加息、美元利率高企的2022至2024年，金价仍稳步攀升。
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高级黄金投资分析师喻松指出，央行购金已从单纯的资产保值，转向对储备结构多元化的长期考量。美国债务规模及持续高企的利息支出，是市场持续关注美元资产定价变化的背景之一。
储备结构：黄金占比上升，美债占比下降
据习近平外交思想和新时代中国外交网站刊文，2025年底，黄金在全球官方储备资产总额中的占比攀升至27%，美国国债占比为22%。这一结构变化是过去多年储备资产配置调整的延续。
全球独立智库OMFIF发布的《2026年全球公共投资者报告》显示，计划减持美元的央行家数首次超过计划增持美元的央行家数。调研覆盖74家央行和16只公共养老金或主权基金，82%的央行持有实物黄金。30%的央行计划未来一到两年增加黄金配置，51%的受访者将“防范地缘政治风险”列为购金动机，较2024年上升11个百分点。
金价的双重驱动：短期政策与长期结构
9月17日，现货金价上涨2.56%，报每盎司4373.32美元，自月度跌幅中反弹。金价目前较1月29日创下的5597.23美元历史高点低约21.9%，较52周低点3600美元高21.5%。9月18日，现货黄金进一步突破4380美元/盎司。
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上海黄金交易所数据显示，黄金100g收盘价在9月4日报966.03元/克，历史最高值出现在1月29日的1263.51元/克，历史最低值为2015年7月31日的217.68元/克。
复旦大学金融研究中心主任孙立坚指出，当前黄金市场的驱动逻辑呈现双重结构。短期维度看，美联储政策预期、通胀数据、美元指数走势会引发金价日常波动；中长期维度看，地缘政治烈度、全球供应链重构、央行储备多元化步伐，构成了金价长期趋势的观察变量。
去美元化是慢变量，定价变化是渐进的
从普通投资者视角看，去美元化是慢变量，不会短期一蹴而就。金价上涨并非单边直线行情，中途会有剧烈回调。喻松引用世界黄金协会中国区CEO王立新的观点称，黄金投资存在“看懂难、下手难、持有难”的三难问题，建议将黄金视为资产配置的一部分，而非短期投机工具。从1970年的35美元/盎司到当前价格水平，黄金长期年复合收益率约为8%，关键在持有时间足够长。市场对美元信用的定价变化是渐进的，短期金价仍受美联储政策、美债收益率扰动，波动会显著加大。返回搜狐，查看更多