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比P2P危害更严重的大骗局来了!

原标题:比P2P危害更严重的大骗局来了!

Jessie撰稿人

这场泡沫如任其扩大、爆煲,危害比P2P平台只会更严重:一个P2P平台,能过百亿,就是个大平台了,而一级市场项目,随便抓一个,都轻松破百亿——这背后,会站着多少个普通家庭?

国内大批“高大上”P2P骗局的爆煲,催生出一句非常时髦的网络情话:在这个浮华喧嚣的金融盛世,总有一款骗局适合你。我知道你会来,所以我等!

国内的P2P庞氏骗局,对整个中国金融体系与民间财富的冲击与吞噬,都堪比黑洞。而这些骗局引致的后遗症,我们根本不知道需要多久才能消化完毕——早知今日,何必当初!

事实上,P2P骗局在大规模爆发前,就已经有足够多、足够清晰、仅仅凭常识就能判断有问题的蛛丝马迹与乱象。

但,人们从历史中学到的唯一教训就是,人们从不吸取历史教训!

过去11个月,上证指数下跌了45%,这在那个国家,都是如假包换的熊市。二级市场明显一直在过冬:

但一级市场却一反常态的火爆。

如果我们翻翻数据,就会发现这些估值几乎高得匪夷所思了。

1、乐视影业承诺2016年利润不低于5.2亿元,2017年不低于7.3亿,2018年不低于10.4亿,可事实上2015年它扣除非经常性损益净利润为1.36亿,98亿估值意味着PE超过70倍。而要在一年内实现利润的近4倍的增长,恐怕不是“人有多大胆,地有多大产”那么容易的事吧?

2、万达更夸张,已经无法正常估值。万达影视旗下包括了万达影视和传奇影视。万达影视承诺未来3年累计利润不低于50.98亿,否则,万达投资将对万达院线进行补偿。然而事实上,传奇影业2014年巨亏28.87亿元,2015年亏损高达42.38亿元。万达影视情况好一点,2014年净利润6116万元,2015年净利润也只有1.3亿元。看完这些数据,再看50.98亿的承诺利润,不得不说需要强大的想象力才能填补。

3、淘宝电影的估值比较神秘,阿里影业公告中称:根据A轮融资条款,此次融资后,O2O的估值将达人民币137亿元。这个条款,笔者是无缘得以一观了。不过笔者注意到去年腾讯系的微影时代宣布获得C轮融资时,融资总额15亿,估值不到100亿,上个月微影时代完成第二次C轮融资,融资总额30亿,估值20亿美元,按当前的汇率计算,低于132亿。这意味着,才A轮拿到17亿融资的淘宝电影,估值就已经超过了进行三轮融资,融资总额超过45亿的微影时代。

笔者手贱,翻了下当前这些平台的出票量情况,显然,淘宝电影的市场份额明显低于微影时代。

可是,这些看起来匪夷所思的高估值,丝毫不影响一级市场对它们的热情。比如,淘宝电影的A轮融资中,鼎晖投资、蚂蚁金服、新浪网领投,和和影业、博纳影业、华策影视、南派泛娱等机构都现身其中。

你是否会很困惑,这些融资和私有化的故事,在数据上是如何说服这批机构投钱的。

莫非一级市场的机构,也是人傻钱多?

当然不是。这些机构非常聪明,因为今日一级市场,早已不是往日之一级市场。经过包装和出售,最后的买单者,早已不是机构。

曾几何时,一级市场曾经是无比高大上的神话之地。由于参与门槛太高,一般100万起投,在这里玩的,都是有人脉、有背景的大佬机构,而且一级市场投资的股权,往往一IPO,就几十倍、几百倍膨胀,所以,屌丝和散户,是严禁入内的。

现在貌似不同了,现在是“新社会”了:旧时王谢堂前燕,飞入寻常百姓家。

下面这份最近网上爆出的乐视汽车的一级市场融资方案,或许告诉了我们:“人民开始当家作主了”。

这份融资方案曝光后,乐视马上出面否认,但事实上,笔者的朋友,包括笔者自己,都收到了一些机构在散卖乐视汽车,包括乐视体育的份额,而且融资条款的确和网上曝光出来的一致。

笔者倾向于相信乐视可能确实不知情,但机构却确实在散卖。这意味着两件事:

1、散卖,意味着市场的钱真的不好找了。一旦进入散卖阶段的项目,按笔者经验,最终结果都好不到哪里去;

2、对于那些高估值的项目,机构并非是最终的购买者,散户才是;

其实远不止上面这些一级项目,包括奇虎360私有化、万达私有化等,笔者这个纯屌丝身边的不少朋友,都荣幸收到了出席“盛宴”的参与邀请函。

Good news?or bad news?

一个农夫,突然收到了皇宫舞会的邀请函,你是鸡动,还是紧张?

到底是肉体横陈的海天盛筵,还是刀光剑影的鸿门宴?

一句饱含哲理的常识或许对你的判断会有用:人多的地方不要去。

你能告诉我,目前一级市场盛宴的散户化,与曾经的P2P,有很大区别吗?

何其相似!它们同样在讲着一个非常美好的资本故事,它们同样允诺给散户们较高的收益,它们同样需要后来者的资金填前面的坑,甚至,它们背后都有大佬在背书:

在P2P行业发展伊始,无数的专家学者,娱乐明星,甚至地方政府都为之站台。而现在的一级市场项目,何曾不是?

这些参与站台的机构,看上去是傻乎乎买了个比二级市场估值还高出一大截的产品,实际上,它们转身就把份额零售给了兴高采烈的屁民。在这种包装下,中国的一级市场明义上还是机构在参与,其实已经开始了明确的散户化进程。这种不断散户化的投资,说明一级市场上真正的投资者在交棒,在退出。

当鬼精、鬼精的机构投资者在退出的时候,你觉得这个市场到底是怎么回事?

P2P平台尚需要按月向投资者支付利息,一旦利息停止,故事也就讲不下去了。而一级市场融资项目往往需要3-5年的锁定期,甚至更长。这种情况下,资本幻觉(骗局)很难短期被拆穿或者证伪。

这个玩法里,最具迷惑性的一环是:这些项目往往会提供大佬站台,提供兜底承诺——这会蒙蔽绝大多数新司机。

但没有老司机会信这个。

比如,乐视汽车,之前网上爆出的Pre-A轮融资方案中,贾跃亭提供无限责任连带担保,融资票面利率12%;若是乐视汽车无法在18个月内进行A轮融资,投资人可以要求赎回。乐视体育,承诺3至5年上市,若无法上市,投资人可以要求乐视体育大股东贾跃亭,以年化收益率8%的价格赎回股权。乐视移动,预期利率10.3%至11.3%,贾跃亭提供担保,年限24个月,到期,乐视移动到期还款。

看看,多好的条款。乐视的项目,单个拿出来看,都没有什么问题。但当把乐视所有的融资项目拿在一起看,就会发现贾跃亭潜在要背负的债务可能是个天文数字——这是一个环形的多米诺骨牌,其中一个倒了,造成的资金链紧张可能会引发全盘皆输的局面。

当然,反正钱融到了,而且如果资本市场配合,还可以配合出更多本《故事会》,融更多钱。

面对踊跃参军(一级市场)的散户,谁不用,谁是傻瓜。

写到这里,笔者又想到了曾经如日中天的中晋系,想到了e租宝——其实,无论是P2P平台也好,还是一级市场,其本质都是融资——这么高的价格与估值,他要和哪个下家,做什么毒品生意,才能赚回来?

如果你觉得他找下家根本赚不回这个钱,你会不会恍然大悟:他根本就没指望下家!

这场泡沫如任其扩大、爆煲,危害比P2P平台只会更严重:一个P2P平台,能过百亿,就是个大平台了,而一级市场项目,随便抓一个,都轻松破百亿——这背后,会站着多少个普通家庭?

亡羊补牢,犹未晚也——这句话,对兴奋的普通散户适用,对监管层,更适用!

作者 | Jessie111111111111111

来源 | 港股那点事(hkstocks)

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