8月12日，爱康国宾公告称收到云峰基金和阿里巴巴收购要约……这已经是阿里巴巴第二次提出收购爱康国宾了。
2015年，以爱康国宾管理方为首的买方团发起了从美国退市的私有化要约，随后其竞争对手（以美年大健康为首的买方团）则发起了竞争性并购要约，大幅提升了报价。对此爱康管理层推出“毒丸计划”应对，但此后爱康国宾私有化便陷入僵局之中。此时阿里系的适时出现充当了“白衣骑士”。
2016年6月，云峰基金和阿里巴巴提出了私有化新方案，当时市场还认为，私有化将很快结束——但想不到此事儿竟然拖了近两年。
笔者看来，
这次阿里提出的收购要约，
有几点需要注意：
收购能被通过吗？
爱康国宾公告显示，阿里系只是提出了收购要约，而收购要约要被通过，需要经过一定的流程，包括经过股东会批准。其中爱康国宾CEO张黎刚的同意就显得至关重要。对比2016年6月阿里系提出的收购要约价格，本次要约收购价是20-25美元/股的下限。这个报价能否让爱康国宾的股东满意？还有私有化过程中，会否出现新的竞购方？这些都还需要观察。
尽管有以上的不确定性，不过考虑到这项收购计划各方应该探讨了超过2年时间，相信就重要利益，相关方都已达成默契，收购要约被通过的可能性比较大。
如果成功，阿里做了笔好生意
笔者粗粗计算了下，收购价格约160亿元人民币。PS：可能在4倍稍多（爱康最新的年报还没有公布）。对比下美年健康的价格以及两者的差异，阿里系的报价并不高——笔者认为，目前的报价还低估了爱康国宾的价值。
爱康国宾（也包括美年健康）拥有大量线下患者的入口、完整闭环的体检大数据、稳健的现金流收入以及医疗门诊部的牌照，最后一点往往是被忽略掉的。一旦医疗市场开放，不出意外，爱康国宾和美年大健康，将成为中国最大的连锁医疗机构。考虑到这些，阿里巴巴的收购是用可以接受的价格，获得了重要的战略性医疗资产——这无疑是个好生意。
阿里怎么看医疗？腾讯和阿里医疗投资的差异
前段时间，网上有阿里系和腾讯系的投资蓝图。对比起来，差异很直接，阿里系重金投入电商与物流、腾讯系大力投入文化娱乐——考虑到两个公司的基因差异，这种差别是必然的。
双方最大的分歧可能体现在医疗上。据估算，腾讯系医疗投资超过200亿元，占比达到腾讯系总投资的10%以上——既然腾讯的战略是“内容和连接”，医疗并不是腾讯的战略，这个力度并不小。而且投资的项目非常多，从患者、医生、医院、用户连接到医学内容，以及一些生物类项目，最近还传出消息要建“100家企鹅诊所”。由此可见腾讯对于医疗的想法很多、兴趣广泛，但也很少有重金投入的项目，应该说财务投资为主。
相比之下，马云虽然多年前就说未来阿里要关注“健康和快乐”，提出了2H战略。但盘点下来，阿里系的医疗投资项目屈指可数。笔者也算业内人，除了阿里健康，其它现有能够说出名字的项目——还真是说不上来。
但阿里对爱康国宾这样的优质项目看好之后，也能重金投入。这个160亿元的案子，一个就接近腾讯对医疗的总投资额度。
这两个公司的投资差异，可能反映出了公司的风格。阿里巴巴做投资的心态，很大程度上是要服务于自己的生态和战略，是想清楚了战略再去分析价值链，从价值链出发想清楚怎么赚钱后再出手，但一出手就是重金投入，一旦投资多半控股或完全收购，风格“稳准狠”。
而腾讯更像是一个财务投资人，战略上把握大方向，然后在大体正确的方向上分散投资，这种风格“小快灵”。
这两种策略哪个好？似乎各有利弊。
像医疗这样重服务、重运营的行业，线上的作用有限，很难从线上获得利润，也许是分析清楚了这一点，阿里系几乎不投移动医疗项目，从这点上看，还是阿里系更懂产业。但腾讯系的做法更开放、心态更放松，从支持医疗行业成长上说，价值会更大。
BAT三家中，百度也曾经对医疗有过兴趣浓厚。百度一度提出“连接服务”战略，李彦宏还曾经在年会上誓言要“改变医疗”，推出了外卖、百度医生等项目，结果亏得一地鸡毛，最近壮士断腕砍掉了“连接服务”的项目，彻底和医疗服务说再见了（估计这个连接服务战略，让百度亏了几十上百亿），从中可以看出，“互联网+医疗”真的是不好干啊！
阿里和腾讯对于医疗行业，有一点是共同的：就是它们对医疗支付场景的重视——但那更多是为了推动它们支付业务，而且受政策和行业限制，很难说它们比其他行业更重视医疗业的支付场景。
阿里系和腾讯系真的会重金投入医疗吗？
医疗很显然也是两家公司关注的领域，但从目前的情况看，只能说他们对医疗业有战略性的关注，很难说他们有战略性的投入。
阿里系这里，战略归战略，最后总要落实到项目如何赢利和赚钱上。阿里的战略重点就是电商和金融，这决定了阿里系很难对医疗投入更多的资源——而阿里健康一度希望切入处方药电商，已经被政策封杀——难道阿里将来真的会切入医疗服务？那就是想多了，这也是爱康国宾项目由云峰基金主导而不是“阿里巴巴”直接干的原因——可能我们解读了半天，马云就是认为这是个能赚钱的项目而已——方向没错、价格合适、也能赚钱，那就干一票。
至于腾讯，我们也不能因为最近有人称“2018年要开100家线下诊所”，就认为它要切入线下医疗了。腾讯的战略是“内容和连接”，它是中国最大的互联网社交与娱乐公司，核心能力和资源都在线上，真要去开诊所，有什么优势？有什么资源？有什么能力呢？真的能一年开一百家吗？在中国开诊所有多难，开几家就知道了。
另一方面，“企鹅诊所”这种完全和腾讯战略无关的事情也能干，至少说明腾讯对于医疗的兴趣浓厚（愿意拿腾讯来背书），很愿意去尝试下（笔者认为腾讯开企鹅诊所，更多是在表达对这个领域的不满或者关注，正如网易丁磊开养猪场一样，很难说放大到养猪是网易的战略方向）。
相反，腾讯经过这几年200多亿的医疗投资以后，对于医疗的投资热情似乎有减弱的趋势。实际上，最近腾讯推的项目“企鹅医典”、“腾爱医生”，都是自己在干——各位看官，为什么会这样子？原因值得三思。
阿里系要收购爱康国宾，腾讯系有人要在2018年开100家诊所……So what？
笔者要说，有人关注总是好的，但夸大这种效应，可能就是YY了——毕竟医疗改革步履蹒跚，那些制约市场发展的因素短期内都不可能得到彻底解决——市场准入开放、医疗价格改革、更市场化的医保支付……政策改革滞后，颠覆啊，变革啊，都还有很长的路要走。
对于阿里也好、腾讯也好，改变医疗的愿望目前都还受制于市场的不成熟、政策的不完善——这些根本是企业无能为力的！既然如此，腾讯的若即若离的观察、尝试；阿里不轻易出手的谨慎，不是很自然的吗？返回搜狐，查看更多