下周才是贸易战和股市的关键时刻
谭浩俊 中国不良资产行业联盟研究员
从总体上讲，对贸易战对股市带来的影响，要积极关注，但也不要恐慌。贸易战很可怕，但不会无休止，中国不希望，美国也受不了。
据澎湃新闻报道，北京时间3月23日，美国总统特朗普在白宫正式签署对华贸易备忘录。特朗普当场宣布，将有可能对从中国进口的600亿美元商品加征关税，并限制中国企业对美投资并购。根据白宫新闻稿，美国将对航空航天、信息通信技术、机械等产品加收25%的关税。
A股面临严峻考验
中美爆发贸易战，无论对美国股市还是中国股市都会受到很大的影响、面临严峻的挑战。对华贸易备忘录正式签署的消息一发布，美国三大股指就全线下挫。受此影响，A股也大幅低开，全天跌幅超过3%。特别是受贸易战直接影响的板块，成为重灾区。
从受贸易战直接影响的领域来看，首先，3月8日美方以“国家安全”为由制定的对进口钢铁和铝产品分别征收25%和10%关税，23日已首先对中国企业执行，其他国家被暂时豁免。因此，钢铁和铝行业已成为此次贸易战的重灾区。实践也证明，此两大领域已经成为下跌的领跑板块。其二，备忘录中来加征25%附加关税的行业，尤其是航空航天、信息及通信技术、机械领域，无疑首当其冲成为受害者，导致这些行业变成重灾区。第三，贸易占比较高的行业受到的影响也会比较大。从当前的中美贸易行业结构来看，中国对美国的出口产品主要是机械设备仪器纺织，其中，家电、电子等约占出口总量的48%左右、纺织品约占10%；美国对中国出口的产品则主要集中在机械设备仪器约占30%、运输设备约占20%、化工产品约占10%。因此，以上这些领域无疑会受到很大影响。
从受贸易战间接影响的领域来看，国企概念、特别是央企概念，可能是受贸易战间接影响最大的重灾区。原因在于，特朗普上台以来，一直对中国国企指手画脚，对中国国企参与全球发展和市场竞争深表不满。此次对中国发动贸易战，一定程度上也是矛头直指中国的国企，想以此遏制中国国企走向国际市场。因此，国企概念、特别是海外业务较多的国企受到的间接影响更大。同时，与钢铁、铝和备忘录中被加征25%附加关税行业、企业相关联的企业，包括上下游企业，也会受到贸易战的牵连和拖累，成为受灾比较重的板块和区域。
当然，有弊必有利，在一些行业受到贸易战影响和冲击的同时，有些领域则有可能因此而受益。如农业领域，就有可能我国出台报复措施，减少或增加进口关税，对国内生产企业带来积极影响，形成利好。同时，为了应对贸易战、减少贸易纠纷，中美两国都有可能在一些新的领域对对方开放，从而促进这些领域的发展，对这些领域的企业形成利好。就中国而言，可能加大对外开放力度的包括汽车、医药、金融、养老等。一定程度上，也会给投资带来新的机会。
冷静应对后续影响
从23股市的表现来看，贸易战的冲击和影响已经显现，后续影响也是不可避免。因为，很难把握特朗普还会采取怎样的不理性行为，也很难把握到底哪些行业还会受到美方的贸易保护伤害。同时，中方将以多大的力度、在多大的范围，尤其在哪些领域对美方采取报复措施，值得关注。一方面，中国不会坐以待毙，任凭美国对华实行贸易保护，提高中国产品进入美国的关税，并启动相关领域的调查。而是会积极应对，采取同样的手段，对美国实施报复；另一方面，中国也不会不顾一切地与美国打贸易战。要知道，贸易战是不可能有赢家的，对中国如此，对美国也如此。中国政府会在适当采取报复手段的同时，加强与美方的沟通，避免贸易战的进一步升级。美方在挥出一拳以后，也会逐步冷静下来，认真思考下一步对策。世界贸易组织和相关国家，则会主动加强与中美两国的沟通和协调，以避免两国大打贸易战。毕竟，世界经济还没有进入到全面复苏的状态，两个最大的经济国家之间发生贸易战，对世界经济复苏和稳定是有百害而无一利的。
也正因为如此，贸易战对股市的影响，会因为双方的积极沟通和协商，出现转机，不会如想象的那样持续恶战下去。那么，对股市的影响，也会慢慢平复、慢慢稳定下来。只是被贸易战直接裹进去的行业，会受到较长时间的影响。因此，投资者在这些领域的投资，还是要小心。已经陷入进去的，可适当减仓。没有进入这些领域的，则要保持冷静，不要轻易认为是抄底时机来了，避免造成投资损失。
从总体上讲，对贸易战对股市带来的影响，要积极关注，但也不要恐慌。贸易战很可怕，但不会无休止，中国不希望，美国也受不了。真的中美两国全面开打贸易战，中国的承受能力可能更强一点。因为，存在严重贸易逆差的领域，中国是完全放开的领域，美国则是非完全放开的领域，中国的劳动力优势并没有完全消失，美国则是处于劳动力劣势。如此，股市也会逐步恢复平静。下周的前半周，是此次贸易战的关键时刻，也是股市的关键时刻。
谭浩俊【原创】
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