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股权众筹十大经典案例

原标题:股权众筹十大经典案例

1、案例一:美微创投——凭证式众筹

朱江决定创业,但是拿不到风投。2012年10月5日,淘宝出现了一家店铺,名为“美微会员卡在线直营店”。消费者可通过在淘宝店拍下相应金额会员卡,但这不是简单的会员卡,购买者除了能够享有“订阅电子杂志”的权益,还可以拥有美微传媒的原始股份100股。朱江2012年10月5日开始在淘宝店里上架公司股权,4天之后,网友凑了80万。

美微传媒的众募式试水在网络上引起了巨大的争议,很多人认为有非法集资嫌疑,果然还未等交易全部完成,美微的淘宝店铺就于2月5日被淘宝官方关闭,阿里对外宣称淘宝平台不准许公开募股。

而证监会也约谈了朱江,最后宣布该融资行为不合规,美微传媒不得不像所有购买凭证的投资者全额退款。按照证券法,向不特定对象发行证券,或者向特定对象发行证券累计超过200人的,都属于公开发行,都需要经过证券监管部门的核准才可。

据美微传媒创始人朱江复述了这一情节,“我的微博上有许多粉丝一直在关注着这事,当我说拿不到投资,创业启动不了的时候,很多粉丝说,要不我们凑个钱给你吧,让你来做。我想,行啊,这也是个路子,我当时已经没有钱了”。

于是,朱江在2013年2月开始在淘宝店上众筹。

“大概一周时间,我们吸引了1000多个股东,其实真正的数字是3000多位,之后我们退掉了2000多个,一共是3000多位投资者打来387万,……

目前公司一共有1194个投资者。

2、案例二:3W咖啡——会籍式众筹

互联网分析师许单单这两年风光无限,从分析师转型成为知名创投平台3W咖啡的创始人。3W咖啡采用的就是众筹模式,向社会公众进行资金募集,每个人10股,每股6000元,相当于一个人6万。那时正是玩微博最火热的时候,很快3W咖啡汇集了一大帮知名投资人、创业者、企业高级管理人员,其中包括沈南鹏、徐小平、曾李青等数百位知名人士,股东阵容堪称华丽,3W咖啡引爆了中国众筹式创业咖啡在2012年的流行。

几乎每个城市都出现了众筹式的3W咖啡。3W很快以创业咖啡为契机,将品牌衍生到了创业孵化器等领域。

3W的游戏规则很简单,不是所有人都可以成为3W的股东,也就是说不是你有6万就可以参与投资的,股东必须符合一定的条件。3W强调的是互联网创业和投资圈的顶级圈子。而没有人是会为了6万未来可以带来的分红来投资的,更多是3W给股东的价值回报在于圈子和人脉价值。试想如果投资人在3W中找到了一个好项目,那么多少个6万就赚回来了。同样,创业者花6万就可以认识大批同样优秀的创业者和投资人,既有人脉价值,也有学习价值。很多顶级企业家和投资人的智慧不是区区6万可以买的。

其实会籍式众筹股权俱乐部在英国的M1NTClub也表现的淋漓尽致。M1NT在英国有很多明星股东会员,并且设立了诸多门槛,曾经拒绝过著名球星贝克汉姆,理由是当初小贝在皇马踢球,常驻西班牙,不常驻英国,因此不符合条件。后来M1NT在上海开办了俱乐部,也吸引了500个上海地区的富豪股东,主要以老外圈为主。

3、案例三:大家投自众筹——天使式众筹

2012年12月10号,李群林把他的众筹网站大家投(最初叫“众帮天使网”)搬上了线。在这之后,直到今天10个月内,他做了5件“大事儿”——给“大家投”众筹了一笔天使投资、推出领头人+跟投人的机制、推出先成立有限合伙企业再入股项目公司的投资人持股制度、推出资金托管产品“投付宝”,“大家投”有了第一个自己之外的成功案例。

第一个实验对象就是他自己的项目“大家投”。李群林把“大家投”的项目说明放在了网站上。那时,他的想法特别简单,创业者把自己的项目展示在网站上,设定目标金额和期限,投资人看了觉得不错就来沟通,然后投资成为项目股东,投的人多了逐渐把钱凑齐。众筹完成,平台收取服务费。

不久,有人给他建议,这么搞是不行的。投资需要专业能力,投资人需要带动,最好是设立领投人+跟投人的机制,可以通过专业的投资人,把更多没有专业能力但有资金和投资意愿的人拉动起来,这样才能汇聚更多的投资力量。同时,在投资过程中和投资后管理中,有一个总的执行人代表投资人进入项目公司董事会行使项目决策与监督权力。李群林采纳了这条建议,为“大家投”增加了这一条规则,投资人可以自行申请成为领投人,平台审核批准之后就可以获得这一资格。

“要想众筹地快,最好是创业者熟人+生人的结合”,聊起现在网站上还没筹资成功的项目,李群林反复强调这句话。众筹是个汇聚陌生人的平台,创业者最好能先发动自己的熟人支持自己,然后由这些熟人的行为带动平台上的陌生人。这是李群林的经验之谈,“大家投”到今年3月份共3个月时间成功筹得100万人民币,在项目团队只有自己一个人的情况下获得共计12个投资人的支持就是这样做到的。

大家投的12名投资人中,有投资经验的只有5个人。这有点像美国人所说的最早的种子资金应该来自于3F,Family(家庭),Friends(朋友)和Fool(傻瓜)。

大家投网站模式是:当创业项目在平台上发布项目后,吸引到足够数量的小额投资人(天使投资人),并凑满融资额度后,投资人就按照各自出资比例成立有限合伙企业(领投人任普通合伙人,跟投人任有限合伙人),再以该有限合伙企业法人身份入股被投项目公司,持有项目公司出让的股份。而融资成功后,作为中间平台的大家投则从中抽取2%的融资顾问费。

如同支付宝解决电子商务消费者和商家之间的信任问题,大家投将推出一个中间产品叫“投付宝”。简单而言,就是投资款托管,对项目感兴趣的投资人把投资款先打到由兴业银行托管的第三方账户,在公司正式注册验资的时候再拨款进公司。投付宝的好处是可以分批拨款,比如投资100万,先拨付25万,根据企业的产品或运营进度决定是否持续拨款。

对于创业者来讲,有了投资款托管后,投资人在认投项目时就需要将投资款转入托管账户,认投方可有效,这样就有效避免了以前投资人轻易反悔的情况,会大大提升创业者融资效率;由于投资人存放在托管账户中的资金是分批次转入被投企业,这样就大大降低了投资人的投资风险,投资人参与投资的积极性会大幅度提高,这样也会大幅度提高创业者的融资效率。

社交媒体的出现,使得普通人的个人感召力可以通过社交媒体传递到除朋友外的陌生人,使得获得更多资源资金创业公司一切皆有可能。

4、案例四:罗振宇用众筹模式改变了媒体形态

2013年最瞩目的自媒体事件:也似乎在证明众筹模式在内容生产和社群运营方面的潜力:《罗辑思维》发布了两次“史上最无理”的付费会员制:普通会员,会费200元;铁杆会员,会费1200元。买会员不保证任何权益,却筹集到了近千万会费。爱就供养不爱就观望,大家愿意众筹养活一个自己喜欢的自媒体节目。

而《罗辑思维》的选题,是专业的内容运营团队和热心罗粉共同确定,用的是“知识众筹”,主讲人罗振宇说过,自己读书再多积累毕竟有限,需要找来自不同领域的牛人一起玩。众筹参与者名曰“知识助理”,为《罗辑思维》每周五的视频节目策划选题,由老罗来白活。一个人民大学叫李源的同学因为对历史研究极透,老罗在视频中多次提及,也小火一把。要知道,目前《罗辑思维》微信粉丝150余万,每期视频点击量均过百万。

罗振宇以前是央视制片人,正是想摆脱传统媒体的层层审批和言论封闭而离开电视台,做起来自己的自媒体。靠粉丝为他众筹来养活自己,并且过得非常不错。这是自媒体人给传统媒体人的一次警示。

5、案例五:乐童音乐众筹——专注于音乐项目发起和支持的众筹平台

据乐童音乐创始人马客介绍,近期完成了一个百万级的音乐硬件类产品众筹。成为原始会众多成功融资经典案例之一。马客表示,目前乐童音乐的主要支出是人力成本,所得融资会更多地去做产品,内容上也会有变化,多去拓展音乐衍生品、艺人演出方面,突破现有音乐产业模式,探讨更多新的可能。

马客认为,众筹模式已经改变了很多的行业和链条,这种方式很有价值,之前曾入驻众筹网开放平台,帮助乐童音乐在资源整合,以及产品曝光方面帮助不小。此次再次与网信金融旗下的原始会合作发起融资,他表示很受益,对股权众筹这种全新的融资方式抱有信心。

作为专注于做音乐的垂直类众筹网站,乐童音乐在音乐众筹,音乐周边的实物预售等方面已经取得了不小的成绩,在业内颇有名气。

当谈及乐童音乐能够成功融资的秘诀时,他认为,除了明确的商业目标和未来规划,对于一个初创企业来说,投资人很看重团队的执行力,因为这会直接影响到企业的运作。

据了解,除了乐童音乐,原始会还帮助过许多的企业成功融资。公开资料显示,截止目前,原始会的合作创业项目已有2000多个,投资人(机构)超过1000位,成功融资的项目已有8个,融资额已经超过1亿元。

原始会CEO陶烨表示,基于互联网的优势,众筹最终也会把传统线下融资改为线上融资。一方面,投资人可以在这个平台上找到海量的融资。另外一方面,投资变化也可以在我们这个平台上找到,不会有一对一线下的渠道可以找到。此外,在这个平台上,互联网投融资双方,可以在这种海量信息中快速配对,快速找到买家和卖家。乐童音乐之所以能够快速在原始会融资成功,主要在于其项目足够优秀。“互联网金融是新兴行业,股权众筹市场潜力非常大,把线下的传统投融资,逐渐转到线上投融资,它是一个变革性的东西,是一次革命。

6、案例六:天使汇自众筹——突破国内融资记录

2013年10月30日,天使众筹平台天使汇在自己的筹资平台启动众筹,为天使汇自己寻求投资。截止到今晚(11月1日)5时30分,天使汇目前的融资总额已经超过1000万,超过天使汇自己设定的融资目标500万一倍,创下最速千万级融资记录。

天使众筹平台天使汇(AngelCrunch)成立于2011年11月,是国内排名第一的中小企业众筹融资平台,为投资人和创业者提供在线融资对接服务,是国内互联网金融的代表企业。天使众筹即多名投资人通过合投方式向中小企业进行天使轮和A轮投资的方式,相比传统的投融资方式,天使汇为创业者提供了一个更规范和方便的展示平台,为创业者提供了一站式的融资服务。

7、案例七:联合光伏用众筹模式改变了企业融资

股权众筹虽然一直以来颇受争议,但仍然改变不了这种企业用众筹项目融资的热情。今年2月,联合光伏在众筹网发起建立全球最大的太阳能电站的众筹项目,项目是典型的股权众筹模式。

该项目预计筹资金额为1000万元,每份筹资金额为10万元,每个用户最多购买一份,所有支持者都将会成为此次项目的股东。项目截止到现在,已经超额完成了预定任务,总计筹资金额达到1000万元。

联合光伏这个项目无论是从规模上还是从具体实施上都给整个众筹行业起到了示范作用。而对于股权众筹受争议的部分,随着去年美国Jobs法案签署,今年证监会正式将股权众筹放到讨论事项,股权众筹得到相关法律支持的可能性非常大。到相关法律规定出台之时,相信一定还会有其它企业仿效联合光伏,用众筹的模式进行融资。

8、案例八:乐视用众筹开创了企业利用众筹营销的先河

国内知名视频网站乐视网牵手众筹网发起世界杯互联网体育季活动,并上线首个众筹项目—“我签C罗你做主”,只要在规定期限内,集齐1万人支持(每人投资1元),项目就宣告成功,乐视网就会签约C罗作为世界杯代言人。届时,所有支持者也会成为乐视网免费会员,并有机会参与一系列的后续活动。这可能是国内第一次用众筹方式邀请明星。

这次众筹项目的意义在于开创了企业利用众筹模式进行营销的先河。首先,利用了众筹模式潜在的用户调研功能。乐视网此次敢于发布签约C罗的项目,相信乐视网就早已准备好了要跟C罗签约世界杯,通过此次与众筹网联合,可以让乐视网在正式签约之前,进行一次用户调研。

其次,乐视网通过与众筹网的联合,给签约C罗代言世界杯活动进行了预热。乐视网充分利用了众筹潜在的社交和媒体属性,在世界杯还没到来的时候就做出了充分的预热。最后,乐视网可以接触此次活动拉动世界杯的收视,并且为正式签约C罗之后的活动积累到用户。乐视网的这一创举一方面让众筹网越来越多的进入大家的视线,另一方面也给整个众筹行业起到了带动作用。但隐藏在活动背后,值得其它有相同想法的企业思考的是,通过众筹网,企业还可以怎么玩。

9、案例九:李善友用众筹模式改变创业教育

“求捐助!交学费!不卖身!只卖未来!”继91助手熊俊、雕爷牛腩孟醒等一批创业者高调网上众筹之后,微窝创始人钱科铭也紧随其后,于前几日在微博朋友圈喊话,向粉丝卖未来,筹集上中欧创业营的11.8万元学费。

“众筹学费”正是中欧创业营创始人李善友教授给新学员们布置的第一次实践任务,学员需要运用互联网思维来为自己筹集学费。而网上这些或真诚或诙谐的文章就出自于中欧创业营的第三期“准”学员们。

10、案例十:HERCOFFEE咖啡——海归白富美众筹

如果要说当下最时髦的互联网金融概念,非众筹莫属。但近日却爆出了66位海归白富美众筹的HERCOFFEE咖啡店经营不到一年就濒临倒闭的消息。在经历了起初的喧嚣后,如今越来越多的众筹咖啡店陷入了亏损窘境。众筹咖啡店为何玩不转呢?

如果说去年互联网金融最热门的话题还要属余额宝和P2P的话,那时下最热门的话题无疑是众筹了。无论是此前阿里推出的“娱乐宝”,还是7月初京东推出的“凑份子”,巨头们对众筹的追捧,也让众筹为越来越多人所知晓,成了不少人眼中新颖的投资理财方式。但作为海外最原始的众筹形态的移植,最早一批兴起的众筹咖啡店却在喧嚣过后,面临着亏损倒闭的窘境。

不以盈利为目的≠亏钱也无所谓

记得有位女性作家说过,每个女孩内心深处都驻扎着几个梦想精灵,其中就包括开一家属于自己的咖啡店的梦想。只是过去敢把梦想变为现实的女孩少之又少,然而借助众筹的力量,去年8月,66位来自各行各业的海归白富美,每人投资两万元,共筹集132万元在北京建外SOHO开了一家咖啡馆,名字叫HerCoffee。这些美女股东几乎都有国外名校的背景,大多就职于投行、基金、互联网行业,最初只是八九个人凑在一起想开个咖啡店,因为钱不够,于是又各自拉进来不少朋友,最后开了这家被称为“史上最多美女股东”的咖啡馆。

记得开业当天,影视明星李亚鹏,主持人王梁、李响,暴风影音CEO冯鑫,银泰网CEO廖斌等众多明星、企业家都前来捧场,好不热闹。

当初,这家咖啡店的股东们声称她们将会举办各种主题活动,以吸引创业女性来此聚集,可谁曾想到开业不到一年,却传出要关店的消息。事实上,HerCoffee的情况并非个案,去年长沙一家吸纳了144个股东的众筹咖啡馆,同样在摸索近一年后,因为持续亏损,正面临倒闭;杭州一家有110名股东的众筹咖啡馆开业一年半,同样收支从来没有实现过平衡。同样例子不胜枚举。

然而有意思的是,几乎所有众筹咖啡店的小老板们,在当初开店时被问及如果今后经营业绩不佳该怎么办时,几乎清一色回答是“我们不以盈利为目的”。在他们看来,众筹咖啡店不但是一种很新颖有趣的创业形式,而且咖啡店本身所散发的小资情调和天然的交流平台的功能,才是他们最为看重的卖点。

只是套用一句有点烂俗的话:理想很丰满,现实很骨干。不盈利并不代表能保证不亏损,不以盈利为目的不代表亏钱了也无所谓。之所以不少众筹咖啡店在经营将近一年时传出面临倒闭的新闻,正是因为当初开店时众筹的原始资金只够第一年初始投资费用,即装修、家具、咖啡机等一次性硬件投入和第一年的租金。假如第一年咖啡店持续亏损,则意味着咖啡店只有两条出路:要不就是进行二次众筹,预先筹集到第二年的房租、原料、水电、员工等刚性成本,继续烧钱;要不就是关门歇业,一拍两散。

事实证明,对大部分参与众筹的股东来说,“不以盈利为目的”甚至“公益性质”的说辞只是一种冠冕堂皇的高调子,毕竟砸进去的是几千甚至几万元血汗钱,大部分股东还是希望咖啡店能赚钱并给自己带来投资回报,即使不赚钱,如果咖啡店能维持经营也行。但如果持续亏损,那这个资金缺口谁来承担呢?第一次众筹成功依靠的是希望和梦想,当盈利希望破碎后,又有几人愿意再通过二次众筹,往这个亏损的无底洞里砸钱呢?因此关门歇业成了最理性的选择。

行业竞争加剧市场格局生变

在国家政府机构放出多项股权众筹的政策利好影响下,互联网金融步入行业发展的快车道。股权众筹成为投资领域一大热点话题。众筹行业的监管体系将愈加明细,2016年将迎来股权众筹投资领域爆发式增长。

从行业整体发展趋势来看,国内股权众筹平台正不断趋向行业垂直细分领域渗透。

国内股权众筹平台数量的不断激增,不少差异化细分领域陆续浮现,同时,也导致了行业竞争的不断加剧。多层次体系的资本市场,深获国内众多高净值及中产阶级群体的瞩目,这无疑为2016年股权众筹市场即将爆发的投资潮埋下伏笔。

细分领域兴起平台趋向多元化

历经行业监管利好政策不断放出,在杜绝诸如平台跑路、法律纠纷等多重问题下,2016年创投将深入到具备一定差异化的垂直细分领域,股权众筹发展将由草莽阶段不断升级,逐步向功能化、规范化、垂直化、系统化、生态化等趋势演进。

功能化

从股权众筹行业的发展来看,平台数量、投资人数的不断增多,投资人将逐步趋向理性,这股潮流势将成为股权众筹未来发展的行业关键词。股权众筹平台定位于信息披露平台的作用存在,同时具备着收集创业项目及商业计划书的重要意义。

那么,依据2015年国内股权众筹平台发展来看,股权众筹平台正趋于阶段式发展。2016年股权众筹发展,将以“FA+互联网”形成行业主导,与合格投资人形成聚合式的发展模式。

伴随单笔合格投资人的出现,平台的单笔投资额将呈现下降趋势。在此影响下,股权众筹未来将吸引众多投资人,并将开启股权众筹平台的投资,同时借助微信朋友圈或QQ群等社交工具,迅速建立起小型投资人社群,股权众筹平台的功能化由此形成,同时,成为投资人与各个平台、创始人及创业公司间的有效沟通渠道。

此外,股权众筹平台将作为传统信息中介不断深化。股权众筹平台发展,未来将逐渐形成提供包括投资调查报告、投后管理等增值服务的一体化综合服务平台。

垂直细分化

从实质来看,股权众筹平台在以FA+互联网模式的不断驱动下,2016年股权众筹平台的发展将形成以下两大分化趋势:一类是传统金融机构,(跨行公司、大型互联网类公司)及具备(省、市级)地域化特征的垂直股权众筹平台;另一类是侧重行业领域的垂直平台建设,全面打造出以开创行业生态圈为核心的平台竞争格局。

从行业发展的方向来看,股权众筹平台行业深入的重点讲集中在TMT、生活消费领域的探索,形成与传统企业实现无缝结合。2016年股权众筹平台的发展将逐渐偏向于文化、文化垂直平台(影视、动漫IP等)、医疗等细分垂直领域。

生活消费升级引领行业创新

消费领域升级模式初步形成,未来将主导起生活消费领域的创新趋势。2016年股权众筹领域的发展将步入爆发式增长阶段。诸如此类着眼于生活消费升级的行业创新模式的兴起,在国内正值中产阶级崛起阶段,诸如此类拥有一定消费升级引导,且具备快速增长空间的创新模式,未来将开启区别传统消费领域的行业价值平台。同时,行业创新模式平台的出现,预示着未来平台发展将逐渐向互联网化和亚文化领域渗透。

生态化

从股权众筹平台发展而言,2016年股权众筹平台将会出现以FA+互联网的发展模式为中心,未来将呈现出向基于解决方式的市场模式转化,例如股权转让交易市场。

此外,以创业、创新构建起创业生态圈的重要方向,未来针对未上市企业的股权进行转让的交易模式已初见形态,未来的股权交易中心将以合作模式开创出创新的市场化格局。

除传统大型金融企业外,在行业竞争态势不断加剧下,以某些行业领域内拥有一定行业资源的企业形成第二大势力阵营。2016年对于各地方性公司及金融组织未来均有被大型股权众筹平台整合收购的趋势。

在政府合理监管、严格规范下的股权众筹市场,多层次的资本市场将营造出新经济格局下的输血系统。投资人的权益将受到依法保护下,创业需求与实际投资比重将趋于平衡,同时将鼓动起更多创业者和投资人,参与到股权众筹的项目投资上来。这种创新模式势将助力股权众筹在互联网金融行业发展道路上弯道超车。

2016年各大股权众筹平台将逐渐向规范化、垂直化、生态化的趋向完善。在步入严格的政策监管阶段后,股权众筹行业由此步入行业正规化的轨道发展,同时,也预示出股权众筹市场将迎接即将到来的行业大爆发。

1、股权众筹的性质

互联网金融的“基本法”——《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》明确了股权众筹为通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动,性质为小额投资,融资方为小微企业。

简而言之,正如你去逛天猫淘宝,但买的不再是零食和衣服,而是一家公司的股权,你看中的正是这家公司的潜力和未来。

2、融资方、平台、投资者之间的关系

融资方:小微企业。承担主要的创新创业使命,是股权众筹所要服务的对象,在众筹活动中应得到扶持与成长。

平台:需要对融资方和投资者负责,不偏袒任何一方,最重要的使命为发挥股权众筹融资作为多层次资本市场有机组成部分的作用,服务好创新创业企业。

投资者:具备股权投资实力的主体,通过更进一步了解股权众筹的高风险性和投资技巧,权衡自身风险承受能力、把握自身投资行为。

三者的关系趋于平等,从而有利于建立良好的投融资和创业秩序,切实帮助小微企业成长,同时也可让投资者取得丰厚的投资收益。

3、融资方的公司股权架构问题

众筹,集众人之力、众人之财。但现有公司法规定,有限责任公司的股东不超过50人,非上市的股份有限公司股东不超过200人,法律对公司股东人数的限制,决定了大部分众筹股东不能出现在工商登记备案的股东名册上。实践中,对此存在两种解决方案,同时也要注意两种方案存在的法律风险。

委托持股(代持股份)

实名股东通过与几个乃至几十个隐名众筹股东签订代持股协议,代表众筹股东持有股份,工商登记仅体现该实名股东的身份。

尽管委托持股的合法性在最高院的司法解释层面上已得到认可,但这种委托关系必须以书面文件或其他证据予以证明。同时,实名股东的信用也是一个重要因素,尽最大可能防止实名股东私下转让代持股权。

有限合伙

有限合伙作为持股平台,众筹发起人为普通合伙人、众筹股东为有限合伙人,由于有限合伙人通常不参与公司管理,众筹发起人可以其普通合伙人身份管理和控制持股平台,从而控制持股平台在众筹公司的股份。

很多众筹项目中,众筹股东往往难以行使公司股东的权利,基本上没有参加股东会、决议表决和投票。出于对众筹公司决策效率的维护,至少需要保障众筹股东对公司经营情况的知情权,公司的信息披露机制、法律和审计等第三方监督机制是其中的重要保证。

4、股权众筹的资金监管

目前,股权众筹平台处于野蛮式生长的阶段,所有的平台都在摸索中成长,对于投资者资金的监管,存在不同的措施。

线上提交众筹意向,线下转账:给予投资者犹豫期,以避免其不理性的投资行为,但投资者不清楚资金的去向,不知投资资金确实投资到项目中或是已被挪作他用。

线上直接打款:使得投资缺乏理性,增加项目方虚构投资项目、携款潜逃的风险。

第三方银行托管和监管:众筹平台较多采用的方式。能保证投资者的资金安全以及投资者的资金被切实用于创业企业或项目当中,和对于在筹资不成功情况下资金的及时返还,实现对账户的现金流向具有较好的监控作用。

股权众筹中的一条重要法律红线——平台不能作担保、不能设资金池。这意味着投资者不能指望依靠平台即可规避所有投资风险。一方面,平台应对项目的真实性、融资方的身份、诚信等方面进行审核;另一方面,平台没有义务为投资者扛起承担投资亏损的责任,这也是法律所不允许的。

股权众筹的发展不能片面强调对投资者的保护,从而将平台和融资方处于对立面,这不利于三方主体在融资过程中的相互协作,反而阻碍股权众筹的良性发展。对投资者最大的保护是教育,认识风险才能更好地识别风险。

5、投资者出资的回报与退出机制

为投资者的众筹股东,期望企业能够顺利上市以获取丰厚投资回报,但上市是一个漫长的过程,在此期间,由于企业的项目在按照计划逐步推进,投资者对于企业的分红同样也非常关注。但现实中,分红的企业仅是少数,法律并没有强制规定企业的税后利润需要分红,导致项目公司一句“税后利润要用于公司长期发展的再投资”,便将众筹股东的投资回报诉求拒于千里之外。因此,这需要投资者懂得保护自身的合法权益,通过投资者与融资方签订的投资协议中的利润分配约定、公司章程对于分红的规定等途径,明确在项目公司存在一定数额的税后可分配利润情况下,项目公司需要在每年的指定日期向众筹股东分配红利。

当然,更多的专业投资者看中的并非企业微乎其微的红利,而是未来企业上市后股权的高溢价。这就关乎投资者利用代持股权和有限合伙持股如何实现退出,从而享受公司上市带来的股权增值?代持股形式需要在股权代持协议中对退出机制予以约定,明确众筹股东与代持股权人的权利义务关系,减少可能存在的代持风险;有限合伙形式也同样需要在有限合伙协议书中明确股权的内部转让机制,股权转让时利益的分配机制,以及上市后股权转让和退出机制。这样才能避免部分投资者自由出售股权时所引发的股权纠纷。返回搜狐,查看更多

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