在经营类负债中，“预收账款”这个科目值得单独拿出来做一下讨论。
预收账款是指企业向购货方预收的购货订金或部分货款。提到预收账款，就不得不提贵州茅台。最近五年时间，贵州茅台经历了业绩增长的过山车，预收账款经历了过山车一般从历史顶部一路下滑，也经历了消费水平升级，茅台酒落入平常百姓家的故事。
预收账款一直视为贵州茅台业绩的先行指标。我们以“预收账款/营业收入”占比这个指标，可以初步预估茅台的销售景气程度：当半年比例低于10%，年报比例低于20%的时候，可以认为茅台的销售增长速度遇到了困境。
茅台的营销渠道主要依赖经销商和专卖店。经销商是各地区比较有影响力的糖酒公司，从1998年的146家发展到现在的2331家。一般年末，茅台会和经销商签订下一年销售合同，规定供货的数量和价格。因此对于茅台的经销商而言，何时囤货囤多少，决定了茅台的预收账款金额。
预收账款占比高，体现了下游经销商看好未来市场对茅台的需求量和价格逐渐上涨的预期。同时预收账款的机制下，还会压缩公司的销售费用——贵州茅台的销售费用占比仅为4.3%。我们很难看到茅台在地铁、机场、酒店的广告。
分析预收账款对贵州茅台的影响的意义，可以总结为下面三点：
其一，为茅台沉淀了免费资金；
其二，锁定了来年业绩；
其三，投资者可以对茅台业绩有前瞻性。
除了茅台，还有一个行业的预收账款也值得各位读者关注：房地产行业。
房地产行业是一个资金密集型行业，买土地+建筑施工都需要大量的资金。
从上表我们可以看到，除了招商蛇口，其他几家地产公司的预收账款占到了公司总负债的42%左右。这个现象形成的原因，是因为房地产企业采用了预售制的销售模式，从签订合同、客户购房、银行放款到最后交房，短则半年，长则两年。
房地产企业通过预收账款，大大降低了企业的财务费用。以万科为例，4077亿元的预收账款，以一年期贷款利率5.9%的基准利率计算，也会产生240亿元的利息开支，而万科2017年全年的利润为508亿元。
预收账款对房地产企业业绩的影响可见一斑！
“量子沙盘教你读财报”系列回顾。为方便大家游览往期文章，更加系统的掌握财务知识，现将往期文章汇总如下：
资产负债表篇（理论概述）
量子沙盘教你读财报（八）：初窥财报，避开地雷
量子沙盘教你读财报（九）：企业的底子—资产负债表之资产篇概述
流动资产篇（货币资金）
量子沙盘教你读财报（十）：“货币资金”之韩信点兵，多多益善
量子沙盘教你读财报（十一）：“货币资金”之银行存款，说散就散
流动资产篇（应收账款、其他应收款）
量子沙盘教你读财报（十二）：资产负债表之商业债权概述
量子沙盘教你读财报（十三）：哪家企业可以做到“应收账款”长年为零？
量子沙盘教你读财报（十四）：如何通过坏账准备调节企业利润？
流动资产篇（存货）
量子沙盘教你读财报（十八）：资产负债表之存货概述
量子沙盘教你读财报（七）：小毛驴，一样也可以有情怀！
量子沙盘教你读财报（十九）：服装行业的生死符之存货（上）
量子沙盘教你读财报（二十）：服装行业的生死符之存货（中）
量子沙盘教你读财报（二十一）：服装行业的生死符之存货（下）
量子沙盘教你读财报（二十二）：面粉和面包之房企存货（上）
量子沙盘教你读财报（二十三）：房价上涨业绩下降，业绩造假了？（下）
非流动资产篇（理论概述）
量子沙盘教你读财报（二十四）：非流动资产概述
非流动资产篇（商誉）
量子沙盘教你读财报（二十五）：企业并购中的商誉（上）
量子沙盘教你读财报（二十六）：商誉减值=业绩地雷？（下）
非流动资产（固定资产）
量子沙盘教你读财报（二十七）：股市中钢铁侠（固定资产）（上）
量子沙盘教你读财报（二十八）：股市中的钢铁侠——固定资产（下）
非流动资产（在建工程）
量子沙盘教你读财报（三十一）：哪家企业有着永不停歇的在建工程？
量子沙盘教你读财报（三十二）：股价起飞的先行指标：在建工程
非流动资产（递延所得税资产）
量子沙盘教你读财报（三十三）：报表中的“递延”是什么？
非流动资产（研发费用）
量子沙盘教你读财报（三十四）：除了爱国，自主研发还有什么用？（上）
量子沙盘教你读财报（三十五）：如何通过研发费用寻找翻倍大牛股？（中）、
量子沙盘教你读财报（三十六）：研发费用最后去哪儿啦（下）
负债篇
量子沙盘教你读财报（三十七）：负债和所有者权益概述
负债篇（应付账款）
量子沙盘教你读财报（三十八）：没有利息的负债？ 不是谁都能hold住！
巴菲特给股东的一封信系列
量子沙盘教你读财报（十六）：《巴菲特2018年给股东信》中你不得不知的财务概念（1）
量子沙盘教你读财报（十七）：《巴菲特给股东信》中你不得不知的一些财务概念 （2）
量子沙盘教你读财报（二十九）：巴菲特在2017年都买了哪些企业？
量子沙盘教你读财报（三十）：浮存金，巴菲特的核武器返回搜狐，查看更多