>财经>>正文

一周看 | 复苏周期大概率开启 银行、周期或有相对收益(4月22日)

原标题:一周看 | 复苏周期大概率开启 银行、周期或有相对收益(4月22日)

复苏周期大概率开启 银行、周期或有相对收益

回顾一季度A股市场的表现,市场单边上涨。中美贸易摩擦阶段性缓和,国内对冲性宏观政策逐步发挥效果,减税、降费、市场准入等结构性改革政策取得明显进展,多周期共振叠加市场情绪反转,共同造就了股票市场的巨大涨幅。结构方面,消费、农业、新能源、券商、计算机行业涨幅领先,其中白酒、养猪和新能源等子行业体现出明显的阿尔法收益,这些行业也是基本面相对健康的行业。

市场整体仍运行在“衰退末期到复苏初期”的框架内,复苏周期大概率开启,银行、周期行业或将取得相对收益。一季报业绩不达预期+海外股票市场拖累+贸易谈判波折,是主要面临的风险,当前来看尚可控制。

展望接下来的市场,深度价值类股票的中枢依旧是向上的,经历了股价大幅回调后的周期成长股也进入了长期建仓区域,而处于“能源变革”行业中的龙头企业是寻找慢牛股的重要线索,类比于2017-2018年的泛消费。我们将行业视野聚焦在银行、消费、新能源等行业,争取以精选个股的方式获取绝对收益。

上周市场先抑后扬 成交有所回落

上周市场呈现先抑后扬的态势,成交量有所回落,大盘在周一出现较大幅度调整后在权重股带动下逐步收复失地。上周市场日均成交金额7740亿元,较前一周减少800亿元。从行业上看,近一周通信、家电、煤炭等板块表现相对较强。截至上周五(4月19日)收盘,上证综指收报3270.80点,周涨2.58%;深证成指涨收报10418.24点,周涨2.82%;创业板指收报1715.8点,周涨1.18%。

板块方面,上周通信、家电、煤炭等表现较好。

概念方面,上周石墨烯、燃料电池、新能源汽车等涨幅居前。

两融方面,截至4月19日两市融资余额9755亿元,较4月12日增加184亿元。

沪深港通方面,上周北向资金合计净卖出7.19亿元,南向资金净买入35.75亿元。截至上周末,北向资金累计买入金额7579亿元,南向累计买入金额7515亿元。

(数据来源:大智慧、Wind资讯)

上周资金面前紧后松 现券收益率普遍上行

上周央行7天公开市场逆回购投放3000亿,另外上周三央行MLF投放2000亿以对冲之前3665亿MLF到期,因此央行上周净投放资金1335亿元。总体而言,上周资金面前紧后松,央行投放流动性后银行间资金面由紧转松,但现券收益率普遍上行。

上周五R001加权平均利率为2.69%,较前一周持平;R007加权平均利率为2.76%,较前一周上涨3.08BP;R014加权平均利率为2.89%,较前一周下跌0.81BP。一级市场上周共发行利率债26只,短融和中票143只,公司债44只,企业债8只,定向工具21只,计划发行规模共计约4834.3亿。上周利率债收益率各期限全线上行,短端上行幅度较大。其中,1年期国债收益率上行16BP至2.68%,5年期国债上行2BP至3.20%,10年期国债上行4BP至3.37%。1年期国开债上行7BP至2.72%,5年期国开债上行2BP至3.70%,10年期国开债持平3.81%;1年期非国开金融债上行9BP至2.77%,5年期非国开金融债收益率上行6BP至3.74%,10年期非国开金融债收益率上行2BP至4.03%。信用债方面,短融、中票及企业债估值收益率全线上行。具体来看,1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均上行1.69BP-2.69BP。3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均上行7.75BP-9.75BP;5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均上行8.13BP-10.13BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均上行5.25BP-7.25BP,5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均上行8.13BP-10.13BP;7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均上行9.33BP。

上周五交易所债市整体波动,成交量下降。上周五上证国债指数收于171.99点,较前一周回落0.01%,共计成交11.56亿元;上证企业债指数收于230.01点,较前一周上涨0.08%,共计成交47.41亿元;沪公司债指数收于195.83点,较前一周上涨0.07%,共计成交34.86亿元。

(数据来源:Wind)

海外市场

上周欧美股市多数走高

美国市场

上周四美股小幅收高,截至收盘,道指涨0.42%报26559.54点,周涨0.56%;标普500涨0.16%报2905.03点,周跌0.08%;纳指涨0.02%报7998.06点,周涨0.17%。

上周四欧洲三大股指多数收涨,截至收盘,德国DAX指数涨0.57%报12222.39点,周涨1.85%;法国CAC40指数涨0.31%报5580.38点,周涨1.41%;英国富时100指数跌0.15%报7459.88点,周涨0.31%。

上周亚太股市多数收涨,截至周五(4月19日)收盘,韩国综合指数涨0.11%,报2216.15点,周跌0.77%;日经225指数涨0.50%,报22200.56点,周涨1.51%;截至周四(4月18日)收盘,澳大利亚ASX200指数涨0.05%,报6259.80点,周涨0.14%;新西兰NZX50指数跌0.23%,报9959.62点,周涨1.96%。

精选优质产品 稳健持有

从中期来看我们对市场仍然保持偏乐观的态度,但改革的过程中短期的波动和调整又是无法避免的。对于基金投资,建议投资者仍保持稳健配置思路,结合自身风险承受能力,可适当提高配置仓位。产品选择方面,除保留绩优产品的底仓配置外,可结合或会出现的主题性或板块轮动等投资机会选择投资风格灵活、选股能力强的产品灵活持有。再有,现阶段 A 股市场的低估值为投资者提供了高性价比优势的定投机会,定投可继续进行。定投产品可关注指数型基金,以及中长期业绩稳定的绩优基金。

(引自:中银国际)返回搜狐,查看更多

责任编辑:

声明:该文观点仅代表作者本人,搜狐号系信息发布平台,搜狐仅提供信息存储空间服务。
阅读 ()
投诉
免费获取
今日搜狐热点
今日推荐