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海康威视的产品结构及供应链研究

原标题:海康威视的产品结构及供应链研究

多维度解读海康威视产品结构

2018年公司国内外营收占比分别为71.5%、28.5%,其中美国市场占比约5%。

2018年公司营收结构中,前端(54%)、后端(14%)、中心控制(18%)。

2018年公司毛利润结构中,前端(48%)、后端(15%)、中心控制(14%)。

供应链拆解--前端摄像机

供应链拆解——AI摄像机、DVR/NVR、服务器

前端国产替代进程较快,中后端去美国化或致性价比降低

供应链去美国化情形假设:

中后端设备难度高于前端设备。对于硬盘、服务器CPU,国内厂商存在次优级替代方案,但可能会部分导致产品性能降低+成本抬升,不会导致“停运”。

纯硬件影响小于解决方案。摄像头基本已实现全面国产化,公司纯硬件销售几乎不受影响。解决方案涉及的部分中后端产品尚在使用美国供应商产品;极端推演下,我们假设公司选择让客户或第三方采购部分产品,公司以软件/服务形式给予配合,此为商业模式上的变化。

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公司存货情况

中信证券研究部: (徐涛、胡叶倩雯、郑泽科 )返回搜狐,查看更多

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