柜台地方债为啥如此火爆?

原标题:柜台地方债为啥如此火爆?

文 | 付一夫 苏宁金融研究院消费金融研究中心主任助理、高级研究员

时隔近3个月,第二批由银行柜台发售的地方债来了。

据公开信息显示,6月14日~6月20日,海南、广东、上海、广西陆续发行地方债,最小认购面值仍为100元。其中,6月18日,个人和中小机构投资者可以通过承办银行认购上海地方债;而《国际金融报》的报道声称,上海的地方债延续了火爆认购行情,农行上海分行、工行上海分行、浦发银行上海分行等均在开售首日完成各自承办的银行销售额度,而中国银行某网店甚至实现了“30秒内兜售一空”的壮举。

为啥柜台地方债会如此受欢迎?

就本次上海通过商业银行柜台市场发行的地方债而言,期限三年,票面利率为3.22%,个人和企业投资者的起投额均为100元,在6月25日即可上市流通随时买卖,且持有到期还可享受保本收益。这既能满足中小投资者的投资需求,进一步增强了公众的参与感和获得感,又显示出其作为一款兼具流动性、保本与低门槛产品的稀缺性。不仅如此,地方债还具有类似国债的高信用优势,安全性较高,同时并享受免税待遇,故收益前景极为可观,受欢迎也就不难理解。

而在笔者看来,就地方债本身来说,其背后的投资较之同样不容小觑。

具体而言,在宏观经济下行压力日渐增大、流动性相对宽松、信用债违约担忧等多重因素下,身为“银边债券”的地方债由于具有类似国债的高信用优势,有地方政府的信用担保,违约风险较小,同时地方政府债券的利息所得免征个人所得税,集安全性高、收益性稳健、流动性强、投资交易起点低等优点于一身。

另外,当前市场上投资品相对匮乏,诸如股票、信用债等投资品的收益在短期内不会很高,且能够带来持续高收益率的资产越来越难找。在此背景下,地方债便脱颖而出,成为众多资产中确定性相对较强的一个投资渠道。

值得注意的是,根据财政部的发债安排,今年9月底前就要将全年的限额发行完毕,而在达到限额后,地方债的一级市场在今年就会关闭,而这也让地方债更显稀缺,并引来投资者的哄抢。

可能有人会注意到,此前宁波、浙江、四川、陕西、山东、北京首通过银行柜台发行的7只首批柜台地方政府债券齐齐跌破百元面值。那么,在在有地方债跌破面值的“前车之鉴”下,为何人们依然对地方债热情不减?

答案在于,地方债跌破面值是因为债券市场正处于调整阶段,而且短期的地方债跌破面值并不代表着投资者到期收益会出现亏损,因为市场总是会出现波动的,二级市场利率也是有涨有跌。换个角度看,随着价格走低,当下买入能够获得的收益可能还会比首批迈入的投资者更高。返回搜狐,查看更多

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