【兴业金工团队】每日资讯20190703

原标题:【兴业金工团队】每日资讯20190703

行业资讯

李克强:深化金融等现代服务业开放

科创板前三只新股平均中签率0.058%

估值优势明显 北上资金大幅增持银行股

同业资讯

城商行理财子公司次第落子 宁银理财获批筹

指数强势带动 分级基金再现上折

招商基金李佳存:医药行业正迎来投资大年

公募争相布局 中证500ETF再添新丁

行业资讯

李克强:深化金融等现代服务业开放

2019年07月03日证券时报网

国务院总理李克强2日上午在大连出席2019年夏季达沃斯论坛开幕式并发表特别致辞。

李克强表示,在当前国际形势下,本次论坛深入研讨经济全球化问题,有很强的现实针对性。在上周举行的二十国集团领导人大阪峰会上,习近平主席深刻阐述了中国关于经济全球化的立场和主张,再次表明愿与国际社会一道引导经济全球化朝正确方向发展。

李克强表示,改革开放40多年来,中国积极融入全球分工体系和产业链、创新链、价值链,全面履行开放承诺。面向未来,中国将坚定不移推动全方位对外开放,致力于发展更高水平的开放型经济。我们将深化制造业开放,深化金融等现代服务业开放,稳步推进汇率形成机制改革和资本项目可兑换,进一步自主降低关税总水平,完善对外开放法律法规体系,更大力度保护知识产权。中国对外商投资的开放度、透明度、可预期性会越来越高,整体投资环境会越来越好。

李克强介绍了当前中国经济形势。他指出,今年上半年,中国经济总体平稳、运行在合理区间,经济基本面继续保持稳中向好态势,主要经济指标符合预期。当然,中国经济也面临着新的下行压力。我们对此早有预判、做了充分准备。中国市场规模巨大、人力人才资源丰富、产业配套齐全、新动能快速成长,经济发展有足够的韧性、潜力和回旋余地,长期向好的趋势不会改变。

李克强强调,下一步,我们将坚定不移抓好发展这个第一要务。深入落实已出台的宏观政策措施,不搞“大水漫灌”式强刺激,不走铺摊子、粗放增长的老路。不断深化改革,着力打造市场化、法治化、国际化的营商环境,进一步激发市场主体活力。着力抓好实施更大规模减税降费和“放管服”改革两件大事。进一步放宽市场准入,为各类所有制企业、内外资企业打造一视同仁、公平竞争的市场环境。鼓励金融机构加大对小微企业的信贷投放,支持大企业与中小微企业融通发展、优势互补。大力优化民营经济发展环境,落实好普惠性减税降费等财政支持政策。深入实施创新驱动发展战略,培育壮大发展新动能。坚持实施包容审慎监管,促进新兴产业持续健康发展。深入推进大众创业万众创新,不断增强经济创新力和竞争力。促进经济发展与民生改善良性互动,瞄准民生的痛点和堵点,提升人民生活水平,使改革发展成果更好惠及人民群众。

科创板前三只新股平均中签率0.058%

2019年07月03日证券时报网

昨日,睿创微纳、天准科技披露网上申购情况,约有286万户投资者参与打新,中签率分别为0.060%、0.055%。结合华兴源创的情况,按照有效申购总数与网上发行总数计算,前三只科创板新股的平均中签率为0.058%,是沪深主板、中小创今年同等发行规模新股的1.5倍。

具体来看,睿创微纳此次网上发行有效申购户数为286.05万户,有效申购股数为269.86亿股,初步中签率0.04%。由于初步申购倍数达到2498.7倍,触发回拨机制,546万股股票由网下回拨至网上。回拨后,睿创微纳网上最终发行数量为1626万股,最终中签率为0.06025%。

天准科技初步申购倍数达到2432.18倍,285.92万户投资者参与。回拨机制启动后,天准科技网上最终发行数量1844.05万股,最终中签率为0.05497%。

回顾华兴源创发行,当时参与申购的投资者为276万户。6月29日,上交所副总经理刘逖曾表示,华兴源创打新后开通科创板交易权限的投资者数量增加比较快、比较猛,目前符合适当性要求的投资者户数约有320万户。以此计算,参与睿创微纳、天准科技网上申购的比例在90%左右。

按照发行安排,睿创微纳、天准科技7月3日进行网上申购摇号抽签、确定网下初步配售结果。缴纳认购资金的时间是7月4日,中一签睿创微纳、天准科技分别需要缴款10000元、12750元。

估值优势明显 北上资金大幅增持银行股

2019年07月03日证券时报网

随着A股国际化进程加快,叠加估值较为合理,外资仍在加速配置A股。外资带来的不仅仅是巨额资金,还有成熟的投资理念,今年以来白马蓝筹股不断创历史新高的背后,无不闪现着外资的身影。

外资成股价重要推动力

蓝筹股以其稳定的收入和高额的现金分红,吸引着机构资金长期持有。在A股市场行业龙头等核心资产股份较为稀缺,基本被机构瓜分,如稍微有外力推动,这些核心资产的股价就会有不错的表现。

北上资金作为外资投资A股的重要渠道,正扮演着推动A股市场的重要外力角色。典型如贵州茅台,Wind数据显示,在2014年前机构持有可流通股基本稳定在74%左右,股价也在100元附近徘徊,而2014年底沪深港通开通后,北上资金不断买入贵州茅台,截至7月2日收盘,机构持有贵州茅台可流通股合计81.04%,比2014年增加约7个百分点,而北上资金持股比例为9.62%,增量部分全部为北上资金,正是这部分增量资金的影响,贵州茅台股价由100元左右上涨至目前逾千元。

不仅是贵州茅台,自沪深股通开通以来,北上资金大幅买入的白马股不在少数,这些个股多数都出现较大涨幅,大幅跑赢指数。

银行板块作为目前A股市场估值最低,现金分红最高的板块,也牢牢地吸引着北上资金。

国内投资者目前对银行股最担心的是盈利增速的下降。A股上市银行盈利增速自2010年达到33.48%峰值以来,一路下滑至2015年的1.79%。但银行股盈利增速已经企稳回升,自2015年见底以来,盈利增速连续3年回升,显示上市银行已经走出低谷。

整体来看,银行板块目前股价对应的平均市盈率仅为7.38倍,市净率0.82倍,股息率4.2%。A股银行股的估值即使与国际同行相比,也是偏低的。如香港恒生银行2018年度每股收益12.48港元,每股净资产84.78港元,每股分红7.5港元,昨日收盘195.7港元,对应市盈率15.67倍,市净率2.31倍,股息率3.83%。

美国股市是开放型市场,世界各国在其上市的银行有800多家。以较具代表性的美国银行为例,2018年每股收益0.71美元,每股净资产25.57美元,每股分红0.54美元,其最新收盘29.42美元,对应市盈率41.44倍,市净率1.15倍,股息率1.84%。

A股上市银行不但估值低,资产质量也好于国际平均水平。A股上市银行不良贷款率自2009年降低至2%以后,就再也没有超过2%。2019年一季度,上市银行平均不良率仅为1.8%。而国际银行业近10年的不良率约在4%左右,即使发达国家的银行业平均不良率也达2.43%。

Wind数据统计显示,北上资金对宁波银行的增仓幅度最大,持仓从2016年底约184万股,迅猛增至目前的8394万股,增幅逾45倍。宁波银行也是近年银行股里涨幅最好的个股,其股价起涨点正是2016年,股价区间最大涨幅逾200%。截至7月2日,宁波银行今年以来上涨了53%,也是所有上市银行里涨幅最大的。

今年涨幅较大的平安银行、招商银行也是北上资金增持较多的个股,持仓量自2016年以来分别增长了10.19倍和4倍。

2015年银行股随大盘下跌股价也有一定回调,但北上资金一直在逆市增持银行股。2016年以来,北上资金对中国银行持仓增长了约3倍,建设银行持仓增长了约3.4倍,工商银行持仓增长了约2.8倍,农业银行持仓增长了约3.58倍。因为四大行的盘子较大,股价上涨暂时不明显,但随着A股国际步伐加快,外资流入会逐步增加,银行股很可能会从量变到质变。

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城商行理财子公司次第落子 宁银理财获批筹

2019年07月03日证券时报网

继杭州银行之后,宁波银行成为第二家获准筹建理财子公司的城商行。宁波银行昨日公告称,银保监会已批准该行筹建宁银理财有限责任公司。筹建工作完成后,宁波银行将按照有关规定和程序向宁波银保监局提出开业申请。

截至2018年末,宁波银行理财产品规模达2594亿元,增长7.1%,净值型产品规模536亿元,占比约20.78%。其中,非保本理财规模约2350亿元,从规模看逼近上海银行,在上市城商行中排名第五。

按资管新规要求,未来所有具备公募基金托管资质的商业银行,都必须申请子公司从事银行理财业务。去年5月25日,宁波银行公告称拟出资10亿元全资设立“宁行资产管理有限公司”,彼时成为第七家拟设资管子公司的银行。去年11月,该理财子公司更名为“宁波银行理财有限责任公司”,原方案其他事项不变。

而就在7月1日,杭州银行公告称获批筹建理财子公司,成为城商行中首家公告获批筹建理财子公司。

对于连续两家城商行理财子公司获准筹建,业内人士表示,从当前银行获批筹建情况看,监管部门是按“成熟一家、批准一家”原则推进,而并非完全按照大行、股份行、城商行的顺序进行。

一位熟悉银行资管业务的券商人士告诉记者,多个因素决定获批进度,例如“每家筹备的进展不同,历史包袱情况不同,还有银行的积极筹备的主动性,以及监管方面的审批情况等等”。

按监管要求,理财子公司的批复顺序是,银行机构先提交筹建申请,银保监4个月内作出批准或不批准的书面决定;批准通过后,6个月内或延长时期进行筹建;筹建完毕后提交开业申请,银保监2个月内作出核准或不核准的书面决定;收到开业核准文件并领取金融许可证后,办理工商登记,领取营业执照;自领取营业执照之日起6个月内开业。

据了解,除了上述杭州银行、宁波银行,此前还有6家大型国有银行和3家股份制银行获准筹建理财子公司,具体为中国银行、农业银行、交通银行、建设银行、工商银行、招商银行、光大银行、邮储银行和兴业银行。目前已有工银理财、建信理财、交银理财、中银理财等理财子公司正式开业运营。

指数强势带动 分级基金再现上折

2019年07月02日和讯网

A股下半年第一个交易日迎来开门红,食品饮料等行业强势上涨。招商中证白酒指数分级基金上折,这也是年内第11只触发上折的分级基金。

今年以来,贵州茅台、水井坊、五粮液等多只白酒股表现抢眼,成分股以白酒股为主的中证白酒指数年内涨幅高达86%。在所跟踪指数强势带动下,招商中证白酒指数分级基金触发上折。

招商基金今日公告,截至7月1日,招商中证白酒净值为1.5448元,达到基金合同规定的不定期份额折算条件,将以7月2日为基准日上折。

以食品饮料行业为代表的消费板块今年表现强势,在招商白酒之前,国泰国证食品饮料行业指数分级基金、鹏华中证酒分级已触发上折。

Wind数据显示,28个申万一级行业中,食品饮料和非银金融分别上涨68.11%、48.04%,位列前两名。上折的基金也都来自跟踪这两个行业板块的主题指数分级基金。上折的11只分级基金中,除了上述3只食品饮料分级基金,还有8只非银金融相关的分级基金,分别为长盛中证全指证券、申万菱信中证申万证券、融通中证全指证券、鹏华中证证券、交银互联网金融、华安中证全指证券、富国证券分级和方正富邦保险主题指数分级。

招商中证白酒指数基金经理侯昊认为,A股市场下半场仍存阶段性机会,长期来看,核心资产和成长行业的创新龙头更具投资价值。

泰达宏利基金指出,中美贸易问题缓和,市场风险偏好回升,全球资本市场整体反弹。当前A股估值仍处于历史平均水平,海外资金在持续配置国内核心资产;科创板逐步启动也会带动国内增量资金流入,权益市场在三季度具备一定的上行空间。

长盛基金表示,市场走势取决于中报业绩成色。从实体经济数据看,经济和企业盈利存在较大下行压力,中美博弈对基本面、企业盈利影响有待观察,风险偏好阶段性修复后,市场中期仍需要基本面支撑。

在当前形势下,国寿安保基金认为,行业配置上,市场情绪回暖和前期华为产业链受挤压状态的改善,科技板块会得到比较显著修复。不过,前期龙头白马持仓不至于明显偏弱,建议兼顾超跌科技股和龙头白马,均衡配置。

展望下半年,泰达宏利基金表示将重点关注两条主线。第一是精选景气度持续改善的细分行业隐形冠军,中盘核心资产,这类公司基本面较为扎实,行业格局好,盈利增长稳定;第二条是寻找前两年估值和预期被压缩,未来两年可能出现反转、三四季度可能环比同比改善的行业,这类行业具有政策面持续友好、企业经营稳健、绝对估值处于历史底部等特征。

招商基金李佳存:医药行业正迎来投资大年

2019年07月03日证券时报网

科创板引爆市场对创新药的预期。招商医药健康产业股票基金经理李佳存表示,医药行业投资大年正在开启,可重点布局头部公司,赚“时间的钱”。

晨星数据显示,招商医药健康产业上半年回报40.59%,在医药股票基金(含指数)中排名第四。

需求驱动医药未来机遇

医药行业受政策影响较大,近两年受医保控费等政策扰动,行业波动较大。

李佳存认为,目前市场担忧的政策面因素已被充分预期。去年医药政策密集出台,去年底可以说是最“悲观”的极值时刻。今年以来,政策面超预期的事情比较少,市场判断相对理性。

“医保支出每年都在增长,医保局控费的目的并不是为了省钱,而是调整结构,更好地花钱。过去医药领域盈利模式是把仿制药卖成创新药,目前上市公司卖仿制药的很多,平均销售费用在40%以上,政策面是要改变这一情况,增加创新药占比。”李佳存表示,医药行业投资大年刚刚开始,行业成长性和确定性远远强于其他消费品。

李佳存表示,医药行业是必需消费品中最刚需的,程度甚至超过可选消费品。同时,全球经济增长在走下坡路,中美贸易摩擦是一个中长期的扰动因素,政策面更多的是采取托底动作,经济增速将是一个缓慢下台阶的过程。在这个过程中,确定性增长的行业是非常稀缺的,医药行业具有重要的战略意义。布局优秀头部公司,在合适时间点买入长期持有,或有可观的年化回报。

李佳存表示,当前医药板块处在估值低位,但分化严重。政策面剧烈变化,仓位集中在医疗服务、药店、创新药和消费升级等概念,头部公司估值并不便宜,但也没有很大的泡沫。“从中国的人口结构来看,医药行业趋势空间广阔。未来10年中国人口老龄化将会加速,医疗支出的负担越来越重。医药行业的需求增长非常大,未来空间可期。”长远看,中国医疗费用支出占GDP比重还有很大提升空间,目前的占比为5%~6%,美国的这一数据是17%,印度、巴西等国家都在8%~10%。

投资医药看准“龙头”

李佳存拥有11年医药投资经验,擅长通过对整个产业的深入调研、研究,自上而下选出景气度提升或维持较高水平的细分领域,然后再做自下而上的研究,找到优秀的头部公司长期持有,赚能穿越经济周期或产业周期的钱,“宁愿贵一点去买确定性成长的公司”。

谈及医药股布局,李佳存强调,中国进入存量经济时代——各行业份额将向头部公司集中,中小型公司被加速淘汰,医药领域也是如此。“投资医药的核心是重点布局头部公司”。

为什么龙头公司比非龙头公司的成长性更强?李佳存表示,回顾医药行业过去十年的发展历史,2009~2011年,行业每年的增速超过20%,在高速增长期,小公司成长性可能比大公司更好。但是,这几年随着医保控费越来越严格,行业增速已经降到个位数,小公司逆袭概率越来越小,更多的是大公司不断蚕食小公司的市场份额。

近两年A股出现了一个趋势——龙头公司获得溢价越来越高,这跟A股投资者结构的变化是一致的,主要原因是代表中长线的海外资金、国内养老金、社保资金等是过去几年及未来资本市场主要的增量资金来源,这类资金的性质决定了他们会更多地布局确定性公司,而不会博弈短期高波动的中小市值公司。“医药行业比较特殊,壁垒较高,需要长时期积累,要尽可能买市值较大的龙头公司,顺应国内从过去的销售驱动向未来研发驱动的大方向去布局,选择龙头公司。

科创板是目前市场关注的重点,李佳存表示,从大方向上非常看好中国创新型医药企业,政策上对于创新型公司非常友好,科创板对创新型医药企业也非常欢迎 ,但是这些研发型医药公司也是高风险高收益品种,投资中要非常谨慎。

公募争相布局 中证500ETF再添新丁

2019年07月03日证券时报网

去年开始,股票交易型开放式指数基金(ETF)规模大爆发,具有流动性好、透明度高和费率优势的股票ETF引发各家公募青睐,今年宽基ETF再度掀起各家公募争相布局的热潮。

宽基指数产品中证500ETF将再添新丁,博时、工银瑞信基金旗下中证500ETF先后进入发行期,未来将有16家公募共同布局这一场内基金。

本月两只中证500ETF发行

宽基ETF引发各家公募争相布局,作为A股三大宽基指数之一的中证500更是“兵家必争之地”。

博时中证500ETF、工银瑞信中证500ETF先后发布招募说明书和份额发售公告,分别在7月1日和18日开始发行,为中证500ETF这一市场增添新成员。

统计显示,截至今年6月末,市场上已经有南方、华夏、广发等11家公募布局了中证500ETF产品。此外,中融、天弘、鹏华3家公司的中证500ETF已上报待批。

从中证500指数编制方法看,该指数在A股中剔除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票后,选取总市值排名靠前的500只股票,综合反映A股市场中小市值公司的股票价格表现。

多位业内人士认为,从当前市场行情、中证500指数风格和ETF产品布局的规律看,中证500ETF都将是各家布局的重点。

博时中证500ETF拟任基金经理万琼认为,相比沪深300、上证50等指数,中证500具有行业均衡、覆盖全面、创新成长风格明显等特点,医药生物、电子等成长型行业权重较高,代表了经济转型方向,是中国企业的中坚力量,同时也脱离了企业规模过小带来的经营风险,具备较强的竞争力。

从产品布局时点看,万琼表示,未来2~3年或将是创新成长风格的新起点。一是从政策面来看,在外部局势持续扰动的背景下,有望迎来受政策鼓励支持的创新成长结构性牛市行情;二是从结构上,创新成长的景气度有望优先见底。内外经济形势综合作用下,倒逼新经济领域重回良性发展通道,风险偏好有望提升。

北京一位大型基金公司总经理表示,美国的指数基金发展,经历了宽基指数、行业指数、海外指数、债券指数、Smart Beta等阶段。在基金公司拓展ETF产品线的初期,一般都会布局上证50、沪深300、中证500等主流宽基指数,这也是这类指数同质化程度较高的原因。“去年股票ETF的爆发式增长,让行业看到了指数投资领域的发展潜力,并开始认可被动化投资是公募发展的重点领域,导致越来越多的公募参与股票ETF产品布局,行业的竞争压力也随之加大。”该总经理说。

以7月份投入发行的博时和工银瑞信基金旗下两只中证500ETF为例,博时中证500ETF的费率结构为“管理费0.15%+托管费0.05%”,工银瑞信中证500ETF为“管理费0.45%+托管费0.07%”,都比传统的“管理费0.5%+托管费0.1%”费率结构有不小的优惠。

但从产品规模格局上,即便都是跟踪中证500指数,中证500ETF市场的先发优势和规模“两极分化”格局仍旧非常明显。数据显示,现有的11只中证500ETF规模合计648.34亿元。其中成立最早的南方中证500ETF(成立于2013年2月6日)以481.43亿元的规模位居该类型基金规模之最,单只基金规模占比就达到74.26%;华夏、广发基金旗下中证500ETF分别以54.42亿元、42.36亿元规模位列第二、第三位,嘉实、平安基金旗下的中证500ETF规模也在20亿元之上。

除了这些上百亿、数十亿规模的大型基金,易方达、华泰柏瑞基金等公司中证500ETF规模不足10亿元,方正富邦基金、诺安基金旗下中证500ETF规模低于2亿元。

谈及基金规模的“两极分化”,北京一位股票ETF基金经理表示,一方面,成立时间较早的产品更容易获得先发优势,可以积累较多客户,通过丰富交易策略、提高流动性、丰富应用场景等方式做大规模;另一方面,ETF产品的推出时机与规模发展关联性很大,更符合当时市场行情、具备赚钱效应的产品更容易做大。“目前不少市场观点认为,在延续3年之久的大盘蓝筹股风格后,未来市场估值较低、调整较大的中证500指数或迎来更好的赚钱效应,市场对风格切换的预期让中证500产品受到市场的认可。加之ETF交易成本较低、跟踪效率高,更容易获得专业投资者的青睐。返回搜狐,查看更多

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