文读陆家嘴第二期 | 科创板专场(2)新三板、创业板与科创板

原标题:文读陆家嘴第二期 | 科创板专场(2)新三板、创业板与科创板

2019年5月,第一财经陆家嘴主持人李文苧,专访章和投资管理合伙人、美国哥伦比亚大学高级访问学者高国垒。

高端访谈《文读陆家嘴》节目第二期科创板专场,将分为七个部分,详细分析科创板投资中的常见问题。

第一财经陆家嘴主持人 李文苧

章和投资管理合伙人、美国哥伦比亚大学高级访问学者高国垒

今天视频的问题是:

李文苧:之前有新三板、创业板,我们可以从中吸取哪些教训?

高国垒:新三板有自己的贡献和特点,就是是公司化的机构在运作,不像上交所、深交所是事业单位,当然发达国家一些成熟的市场,交易所本身就是公司。但是在现在中国的国情下,像新三板的公司化运作,是有一定的弊端所在,虽然是国有成分为主的公司,但是管理层一定程度上还是比较注重经济效益,那么这就会一定程度造成,他们从经营的效果出发,来推动新三板的发展。

科创板不存在新三板的这个问题,因为它本身就在上交所里面;创业板是在深交所里面,创业板这些年对经济发展起到了推动的作用,有许多原来是中小民营企业,通过新三板获得了融资和发展。当然客观来说也有一定的问题,问题还是在审核制上,因为创业板、中小板都是审核制的,审核制容易出现一个问题,监管部门就是会人为的提高法定的财务上市门槛,其实法定门槛相当低,如果符合这个门槛,其他方面也符合法律规定的话,允许上市的话,可以说现在科创板的门槛就有点接近注册制了,跟现在科创板相比,门槛并不高很多。但是监管部门因为是一个审核制的理念,那就要保护散户、保护中心投资者,所以就会人为的提高门槛,人为提高门槛出发点是好的,但是也不得不说,一定程度上加剧了公司财务造假的冲动。比如说,我本来有一个公司,2000万,按照正常创业板的门槛,是可以上创业板的,但是现在2000万虽然远远超过法定门槛,但是隐形的门槛是远远达不到的,有些企业就会造假,造假本身是违法犯罪的,这点毋庸置疑,但是我们审核制理念的逻辑下,一定程度上是加剧了造假的行为,所以我觉得现在实行注册制,就没有必要冒着犯罪的风险再去上市。注册制其实就是在吸取创业板的教训。返回搜狐,查看更多

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