网易有道赴美IPO,值得看好吗?

原标题:网易有道赴美IPO,值得看好吗?

7月15日,据彭博报道,网易将在未来几周内为旗下教育业务网易有道秘密提交美国IPO申请,募资规模在3亿美元以上,估值为20亿美元。

36氪就上市传闻采访网易有道,对方的回复很微妙:不予置评

去年4月,网易有道获得首笔战略融资,成为继网易云音乐、网易味央之后,网易集团第三个独立融资的品牌,估值11.2亿美元。

时隔15个月,在互联网教育行业资历尚浅的网易有道,居然就要越过电商、游戏,准备上市了?

如果一切顺利,这将是网易内部第一个独立融资上市的事业部,并且是国内互联网巨头里第一个把在线教育做上市的事业部。

对于这个剧情走向,部分瓜众表示,网易有道不是黑马,而是多年媳妇熬成婆。

1 有道十年,从做产品到做教育

网易有道成立于2006年,一开始做的搜索,试图对标百度,失败后又把方向调整为在线翻译,还做了云笔记,直到2014年才开始正式进入在线教育行业。

网易的CEO丁磊说,有道词典用户与在线教育用户的高度重合,是他对网易在线教育业务的信心所在。

这话没错,也很符合网易一贯“先用技术圈用户,再把产品变成商品”的思路。网易邮箱、网易严选都是这么干起来的。

这么多年做产品下来,网易这个大盘子其实积累不少忠实的用户,而且这些用户需求还在不断被挖掘。

打个比方,网易邮箱的第一批使用者可能刚开始都是20多的年轻小伙,一步步到现在也成中年油腻大叔,而这个群体的小孩可能刚好就在上学。从邮箱用户到有道用户,也是无缝衔接的一种形式。

网易是国内互联网二线阵营里的头部,对行业大势的判断还是比较精准的。

2014年,网易有道开始试水“有道学堂”、“有道口语大师”等碎片化和轻型教育模式,基于有道词典的流量,把流量引到网易有道的其他产品上。

2016年,网易有道推出系统化课程“有道精品课”,正式进入在线教育领域。2018年,网易有道又推出包括有道数学、有道乐读等一系列K12学习类App。

至此,网易有道已经完成了覆盖英语四六级、考研、公务员考试、出国留学考试、各种职业资格证类课程、K12全学段全学科的所有产品线布局。

截至2017年12月底,网易有道的工具型App已经形成了日均活跃用户超1700万的产品矩阵,总用户规模超过8亿,其中词典用户超过7亿。

2018年,网易有道提出 “All In K12”战略,在之前更多切入硬件、大学生课程的历史背景下,重点发力K12在线教育,并开始着手集团内教育业务的整合。

今年3月份,网易有道并入网易云课堂、卡搭编程、中国大学MOOC等产品,有道也因此正式搭建出付费直播课程(有道精品课)、学习Apps、学习型硬件三大核心业务布局。

很明显,整合结束的网易有道成为网易布局教育的核心载体。而有道产品矩阵的8亿用户就是网易有道做在线教育的最底层资产。

2 在线教育这个江湖

在今年的一季度财报电话会议上,网易CEO丁磊称,「我们在网易有道上的投入会比较大胆一些,因为在线教育是一条非常大的赛道。」

从丁磊的话来看,网易集团对有道IPO肯定是寄予厚望的。但上市乃至上市以后能否如网易所愿,目前还真不好说,尤其是教育这个版块。

我国是教育大国,财政支出在教育这块每年都在增长。2018年是32222亿元,同比增长6.7%;2019年上半年更是达到了18117亿元,同比增长10.5%。

国际上衡量教育投入有一条基本线,即当人均GDP达到800~1000美元时,财政教育支出占GDP的比重要达到4.07%~4.25%,才能实现教育与经济的良性发展。

按照这个标准,我国人均GDP早已跨入800~1000美元行列,但财政教育支出占GDP的比重却未达到标准。所以国家财政在教育的重投入还会持续。

教育作为关乎国计民生的公共性事业,国家的投入不仅具有方向性的指引,更有撬动社会资本的杠杠性作用。

近几年来,随着移动互联网的深入,教育市场化、民营化和信息化的趋势在加强。在线教育就是在这个趋势中成长起来的。

2013年普遍被认为是在线教育爆发的元年,受2012年移动互联网的热潮影响,尤其是2014年,平均每天就有2.6家在线教育公司成立。如今VIPkid、51talk,DADA英语等一批在线教育机构的头部企业都是在那前后成立的。

但如果要细究起源,在线教育的起点还要早很多。1996年,以101网校为代表的第一批远程教育网站就已经开始出现,只不过那个时候设施不普及、技术不成熟、产品体验差等问题,这么多年一直都不温不火。

教育是互联网渗透比较慢的一个行业。直到2013年以后,创投热潮席卷教育领域,移动互联网兴起、带宽扩容带动技术升级,资本的强势介入带动了一批创业公司,催生了在线教育的一波热潮。

目前的行业格局来看,平台类有综合教育平台新东方在线、沪江网校等;内容类有学科辅导类学而思、VIPKID、51talk;职业教育类中公教育等头部企业。

在这其中,K12赛道是目前整个在线教育行业最具想象力的一块蛋糕。我国教育资源分布不均,刚需铸就K12课外培训4500亿元市场规模。

艾瑞预计到2022年,K12教育的占比提升到28%左右,在线收入有望每年增长38%。

3 规范落地覆盖监管盲区

教育关系到一个人未来的发展机会,试错成本高,尤其是青少年教育的牵涉面更广。

目前兼具公平效率的选拔人才筛选机制就是考试制度,通过层层考试来分配稀缺的优质教育资源与社会资源。

我国现如今的中流砥柱是35-55岁这部分人群,同样是考试制度的利得者。对他们而言,没有人比他们更能理解“教育改变命运”这句口号。因此他们对于下一代的培养的理念就是“再穷不能穷教育”,学区房就是最好的例子。

对教育资源的争夺让在线教育成为筹码,所以就出现了这么一个怪圈:

国家鼓励素质教育,呼吁减负;可家长们却通过支付课外学科补习费用来试图在这个庞大的筛选器里取得优势。

但在线教育野蛮生长的这6年间,互联网教育一直是一个监管盲区。由于资本的强势介入,行业野蛮生长的同时,也衍生出了很多乱象。预付费模式出现了很多跑路机构;以流量为主导的线上机构为了广告收入利用学生流量加入了不符合要求的暴力色情内容等。

7月12日,教育部等六部门发布了《关于规范校外线上培训的实施意见》,这是国家层面颁布的第一个专门针对校外线上培训活动的规范性文件。

从培训内容到培训时长,从师资合格到信息安全,再到经营管理,《实施意见》都做了系统全面的规范。整体看,《实施意见》相当于把去年对线下课外培训的规范让在线教育机构也重来一遍。

因为这次政策主要针对的监管对象就是 K12 学科类的在线教育机构,包括补课、超纲等问题,都做了相应的规范:

1)通过对培训机构、培训内容和培训人员等实施备案审查制度;

2)实现动态监管;

3)黑白名单和惩处机制;

4)收费标准、资金用途都做了严格限定。

这么一整套组合拳下来,还都是联动机制、顶格监管,疯狂了6年的在线教育行业,这回势必要重新洗牌。

从2018年底的线下机构到在线上,对于在线具体政策目标愈发清晰,具体指标限制越来越明确,行业监管全面升级,K12领域则首当其冲。

这其实都在说明一点:教育是国之根本,因此在线教育在商业定位之外,还需符合国家意志。

减负始终是未来大的主旋律,赚这部分钱的学科类培训机构就得做好准备接受越来越严格的监管。

4 有道前路几何

2019年,网易CEO丁磊提出了“游戏、电商、教育、音乐”将作为网易的四大战略,这也是教育第一次被纳入集团层面的大战略中。

但从品牌声量来看,电商有看点、音乐有情怀,教育板块都不及电商和音乐。那么问题来了,为什么是网易有道扛起了独立上市的大旗?

这个可能是不得已为之。网易集团Q1财报稳中有升,整体表现超出市场预期。但收入结构看,四大战略中,除了游戏,只有教育的表现能拿得出手。

其中,游戏净营收118亿,占营收比重依旧超过60%。游戏是个“靠天吃饭”的行业,这相当于给网易的游戏业务上了一道紧箍咒;

电商业务净营收47.89亿元,同比增长28.3%,增速首次跌破50%。在淘宝、京东和拼多多巨头的围剿下,网易电商这个赛道爆发的机会微乎其微;

音乐没有披露具体收入,但版权江湖的争夺硝烟弥漫,这事儿估计谁也干不过背靠腾讯这个金主的QQ音乐,毕竟情怀也要有载体,空有情怀没有歌,巧妇无米之炊。

相较之下,教育板块的表现,让急于寻求增长动力的网易看到了希望。

2018年,网易有道营收增长了60%,其中有道精品课报名人次达到2000万,营收跃居第一位。其中,K12的付费用户增长了5倍,K12业务营收增长了3倍,已成为网易有道精品课的第一大收入。

数据看,网易在线教育业务势头正猛,但这个增长是否能够如丁磊所愿,成长为网易这艘航母的又一个增长引擎,富姐认为,网易有道面临的挑战不小。

国内一线互联网巨头一直以来都对于教育板块都是不吝投入:腾讯是全赛道覆盖,但侧重K12和高等教育赛道;阿里偏重职业教育布局;百度则是高等教育、职业教育为主。

从竞争格局来看,K12 主要竞争者已明显分层,呈阶梯式品牌群。

已经上市的企业中,按市值计算,港美股教育板块中排名前五的为新东方在线、好未来、中教控股和中国东方教育五大教育集团。

以跟谁学、新东方在线为例,截至7月18日,跟谁学、新东方在线市值分别为24.44亿美元(168亿人民币左右)、96.26亿港元(110亿人民币左右)。

而在创业公司中,2018年中国互联网教育十大平台融资额超100亿元人民币,不乏有估值超过10亿美金的独角兽。包括有VIPKID、猿辅导、iTutorGroup、掌门1对1、沪江网校等。其中,VIPKID以超200亿估值成为中国在线教育创业公司里最大的独角兽。

可以说,K12这条赛道,注定是一个角斗场,而每一个玩家都是强劲的对手。

如果真的按传闻所说,网易有道以20亿美元估值上市,后续如何与一线互联网巨头竞争的同时,直接与VIPKID、新东方在线等行业巨头争夺市场,又是另外一个值得探讨的问题了。返回搜狐,查看更多

责任编辑:

声明:该文观点仅代表作者本人,搜狐号系信息发布平台,搜狐仅提供信息存储空间服务。
免费获取
今日搜狐热点
今日推荐