【华泰策略张馨元团队】汽车/电子/通信/机械等筹码结构有优势

原标题:【华泰策略张馨元团队】汽车/电子/通信/机械等筹码结构有优势

发布时间:2019年7月19日

研究员:张馨元(S0570517080005)、藕文(S0570517080001)、陈莉敏(S0570517070003)、钱海(S0570518060002)

避险特征较明显,汽车、电子制造等超(低)配比例处于历史较低位

2019年基金中报显示主板仓位提升,创业板、中小板仓位下降。加仓必需消费、金融等,细分板块中白酒、空调、光伏、黄金等加仓明显;TMT、可选消费等减仓,细分板块中饲料、计算机应用等减仓;显示偏股型基金持仓避险特征明显。电源设备、医疗服务获连续三个季度及以上加仓。汽车、通信、电子制造、计算机设备、证券等板块超(低)配比例处于历史较低位置,建议关注。2019Q2偏股型基金重仓TOP50持股市值占其持有的A股市值比重高达34%,相比2018Q4提升7pct,持股集中度显著提升。

偏股型基金仓位下降,主板仓位上升,中小板、创业板仓位降低

截至2019.7.19下午3点,Wind数据显示共997只偏股型基金(偏股混合型基金和普通股票型基金)披露2019年中报,披露率超95%,具有较强的代表性。2019Q2,偏股型基金持有A股股票规模8320亿元,占资产总值的比重为79.94%,相比2019Q1减少1.56pct。分板块占比看,偏股型基金加仓主板,减仓创业板、中小板;纵向维度看,主板仓位处于2010年以来(截至2019Q2)中位数之上,创业板、中小板仓位处于2010年以来中位数之下。超低配视角看,主板低配,中小板和创业板超配。

加仓白酒、空调、光伏、黄金、超市等,减仓饲料、电子零部件等

大类行业看,偏股型基金19Q2加仓必需消费、金融、公共产业和上游资源,TMT、可选消费、中游制造、中游材料减仓;一级行业看,加仓食品饮料、家电、银行、交运、电气设备等,减仓电子、地产、计算机、农牧、机械等;二级行业看,饮料制造(白酒)、白电(空调)、电源设备(光伏)、机场、黄金等细分板块出现不同程度加仓,地产开发、计算机应用、饲料、通用机械、光学光电子、中药等仓位下降明显。食品饮料、家电等仓位所处历史分位数较高且超(低)配比例明显高于历史中值,说明这些板块筹码更多集中在公募基金手中。

电源设备、医疗服务等获连续加仓,交运、有色等仓位提升现拐点

一级行业中综合板块连续三个季度及以上加仓,此类情况的二级行业有电源设备、医疗服务;采掘、化工、钢铁、纺服、轻工连续三个季度及以上减仓,此类情况的二级行业有石油开采、石油化工、煤炭开采、化学制品、钢铁、稀有金属、地面兵装、汽车零部件、医药商业、光学光电子、营销传播;有色、交运连续三个季度及以上减仓后出现加仓,此类情况的二级行业有工业金属、造纸、物流;农牧、通信、汽车连续三个季度及以上加仓后出现减仓,此类情况的二级行业有汽车整车、汽车服务、贸易、饲料、畜禽养殖、计算机应用。

亿纬锂能、再升科技等偏股基金持股比例提升居前

2019年中报显示,偏股型基金持股占A股股本比重提升位居前10的个股:亿纬锂能、再升科技、汇纳科技、华测检测、华帝股份、安车检测、兴齐眼药、天坛生物、普利制药、山东药坡等;流通A股口径看,持股比例提升居前的包括捷佳伟创、汇纳科技、新梅股份、安车检测、香飘飘、密尔克卫、亿纬锂能、普利制药、泛微网络、富瀚微等。流通A股口径看,偏股型基金持股比例超15%的有:安车检测、克来机电、芒果超媒、通策医疗、健帆生物、华测检测、长春高新、元隆雅图、迈瑞医疗等。

风险提示:样本数据为基金重仓股反映信息可能不全面;宏观经济大幅下行风险;中美贸易摩擦再度升级等。返回搜狐,查看更多

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