科创板首日换手率超75%,这帮基金炒起来,比散户还疯狂

原标题:科创板首日换手率超75%,这帮基金炒起来,比散户还疯狂

文字|科创财经汇 林奇

编辑|周维

7月22日,科创板开板第一天便进入疯狂状态。

首批25只股票的换手率全部超过65%,最高的安集科技换手率达86.2%。这意味着,以机构为主参与科创板打新的资金,至少有三分之二选择将股票抛售。

抛售也使得很多股票走出了高开低走的行情。

当天,中微电子的动态市盈率一度高达874倍。下午两点左右,25只股票中,有13只动态市盈率在100倍以上,如新光光电为622倍、天淮科技为532倍、瀚川智能为345倍、虹软科技为211倍,最低的嘉元科技也高达36倍。

而截至7月20日美股收盘,微软公司动态市盈率为26.7倍,苹果公司动态市盈率只有16.3倍。

根据汇丰前海证券报告,中国创业板和美国纳斯达克平均市盈率分别为40倍和33倍左右。

这波暴涨,让无数人膛目结舌。就连常年唱多的英大证券首席经济学家李大霄也不由得发出感叹:科创板估值已一步到位,参与各方需敬畏。

“散户化”的机构

有意思的是,就在开板之前,监管层还专门给基金下达通知,要求严控换手率。

7月19日,一些基金公司收到了监管层下达的《关于公募基金参与科创板投资有关要求的通知》,其中提到要坚持长期投资,严格控制投资交易换手率。

通知还要求:对科创主题基金设置不低于3年考核期,鼓励科创主题基金业绩考核不短视,更看重其长期投资收益。

不过,令人大跌眼镜的是,开板第一天的平均换手率竟然超过了75%。

在参与科创板打新的队伍中,公募基金是主力军,其次是券商和私募。

公募基金可谓全体压上。据Wind数据统计,有1594只公募基金获配首批科创板,合计获配资金达135亿元。

私募基金则要相形见绌。154家私募基金,共290只私募产品参与,总共打新成功获配的资金只有12.68亿元。

QFII(合格境外机构投资者)是目前外资投资科创板的唯一渠道,但大部分QFII都没有参与打新。

参与网上打新的个人投资者为310万人左右,但平均中签率仅为0.059%,估算下来只有1829人次中签。

可以看出,机构——特别是公募基金和券商,是科创板绝对的主力。

根据此前出炉的科创板打新机构名单,共计645家,其中基金公司155家、证券公司114家、私募基金154家、信托公司43家、QFII77家、财务公司45家、保险公司57家。

在此之前,上交所规定,科创板安排不低于网下发行股票数量的70%优先向公募产品、社保基金、养老金等6类中长线资金对象配售。其中,网下打新的机构中,中签者中会抽取10%股份锁定6个月,用于鼓励长期投资,其他的并无限制。

“这就导致科创板至少有80%以上的资金在机构手中,这与创业板不同。原本以为以往逢新必炒、高换手率的局面将有所改观,但没想到机构也有如此高的换手率。”一位投资人士告诉《科创财经汇》。

据中证登统计,A股有1.48亿个人投资者,而参与科创板打新的散户最终平均下来只有1829人成功中签,剩下的基本都是机构。

“在以往中小散户为主的沪深股市,市场是极度跟风和情绪化的,所以才会有高换手率。但在机构为主的市场上,为何第一天换手率仍平均高达75%以上?”上述投资人士对此颇为惊讶。

这还是在监管层在科创板开板之初三令五申,严禁跟风炒作、追涨杀跌的要求之下。

国内公募基金高换手率早已不是秘密。华宝基金副总经理李慧勇就曾做过统计:从中国市场符合条件的1473只基金来看;中国公募基金的换手率在100%~500%的区间,基金换手率平均值约305%,中位数达到233%。

而从美国市场符合条件的2568只基金来看;美国公募基金的换手率绝大多数集中在100%以下,基金换手率平均值约66%,中位数仅46%,两者均大幅低于中国市场。

他认为,就基金而言,美国偏向长期投资、中国偏向短期交易。

做空机制待完善

在科创板首日平均涨幅达140%的同时,接盘的资金超过了485亿元。

事实上,首批25家公司,加起来募资的总规模也仅为370.18亿元。

而这25家公司中,战略配售和网下配售中有70.42亿元市值新股被锁定,因此首个交易日,整个科创板实际可流通的市值仅为299.76亿元。

在一番暴涨过后,打新资金成功抛售了485亿多出去。

1971年,纳斯达克(NASDAQ)上线。在美国科技股市纳斯达克,目前市盈率平均是33倍,德国的科技股市达克斯则是28倍。

而科创板开板首日,上市企业收盘时的平均市盈率已经超过200倍。

尽管科创板强调不“唯市盈率论”,但目前的估值仍超出了市场机构此前的普遍预期。

作为科技公司的今日头条,根据最新一轮融资,市场对其估值为750亿美元,对应市盈率也仅为39.5倍。

在纳斯达克,高估值的股票遭遇做空很常见,但当前,科创板在做空机制上仍不完善。

今年6月,“人造肉第一股”Beyond Meat(NASDAQ:BYND)在之前大幅上涨,其估值水平被交易员认为“相当荒谬”。于是,纽约交易员就做空了约587万股Beyond Meat,约占流通股的51%。

尽管科创板上市首日,就设计了融券做空机制,但与纳斯达克可以裸卖空不同,科创板的融券机制有很多限制,如对融券对象和参与机构等均有限制。

就现在而言,“科创板股票供需不平衡,投资者找券商可能无券可融,根本无法做空。”上述投资人士表示。

科创板被称为中国版的纳斯达克。中小板筹备耗时了5年、创业板花了10年才正式上路,如今科创板筹备了259天就敲锣开市。

“科创板在多方呵护下出台的,券商和公募基金都捧着。但科创板是否取得成功,要看市场的价格发现功能是否健全。如果平庸公司也被炒出天价,就是在伤害投资者和浪费资源。”一家香港券商的负责人对《科创财经汇》表示。返回搜狐,查看更多

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