【招商策略】经贸摩擦影响减弱,发达市场股指大幅回升——海外市场跟踪周报(20190903)

原标题:【招商策略】经贸摩擦影响减弱,发达市场股指大幅回升——海外市场跟踪周报(20190903)

本周关注焦点:上周随着多数贸易主体经贸关系的缓和,全球多数股指开始回升,发达国家地区股指领涨全部市场。美国三大股指集体收涨,道琼斯工业指数周涨3.02%、标普500周涨2.79%、纳斯达克指数周涨2.72%。标普500行业全部收涨。美股走强,金价结束七周连涨。欧央行下任总裁拉加德表示降息仍有空间的鸽派态度提振欧股,全球经济放缓增加了欧美达成贸易协定的机会,德国经济部长阿尔特迈尔表示欧洲愿意与美国谈判各项贸易问题,法国CAC40周涨2.88%、德国DAX指数周涨2.82%、英国富时100周涨1.58%。亚太地区主要股指涨跌互现,整体涨幅低于发达市场。韩国综合指数周涨1.00%、台湾加权指数周涨0.76%、深圳成指周涨0.03%、日经225周跌0.03%、恒生指数周跌1.74%。MSCI对A股扩容生效当日,北上资金净流入超百亿人民币;英国硬脱欧风险增加,欧央行表示将有24家银行从伦敦搬迁至欧元区。

【海外市场综述】发达市场领涨,多数股指回升。分地区来看,道琼斯工业指数领涨发达国家股市,涨幅靠前的还有欧洲三大股指;新兴市场韩国综合指数涨幅较大,日经225和恒生指数均收跌。

【美国】美股结束连续四周收跌,标普行业集体收涨。中国商务部表示中美双方经贸团队一直保持有效沟通;德国经济部长表示欧洲愿意与美国谈判各项问题;美日就部分农产品达成贸易协议,特朗普表示不会立即对日本进口的汽车征收新的关税;经贸摩擦趋缓,美股集体大涨,标普500行业集体收涨,其中工业、通信和金融行业涨幅靠前。

【欧洲】欧央行降息仍有空间,欧股集体收涨。受拉加德偏鸽派言论的影响,市场对欧央行降息预期升温,部分欧央行成员认为恢复资产购买计划为时尚早;经济放缓增加了欧美达成贸易协定的机会,德国经济部长阿尔特迈尔上周表示欧洲愿意与美国谈判各项贸易问题;特朗普表示,将在英国离开欧盟后与英国签署一项重大贸易协议;英国议会恢复日后延,硬脱欧风险增大;法国二季度GDP同比高于预期,德国低于预期;欧洲三个股指集体收涨,消费和材料板块涨幅较大。

【亚太】主要股指涨跌互现,北上资金大幅流入。亚太地区整体股指涨幅低于发达地区;恒生指数跌幅较大,恒生各板块仅有能源和工业收涨;港股通医疗和可选消费板块涨幅靠前;MCSI扩容生效当日,北上资金净流入超百亿元;日本与美国就部分农产品贸易达成协定,美国表示不会立即对从日本进口的汽车征收新的关税;受对韩出口管制的影响,7月份日本对韩出口半导体材料氟化氢环比下降83.7%;韩国继续加大对涉及半导体、显示器等生产材料的研发投入,以应对日本的出口限制。

【海外重点公司跟踪】蓝色起源(Blue Origin):最近宣布“奎珀计划”(Project Kuiper),打响太空互联网霸主的争夺战。百度:百度与重庆市人民政府就共同推进大数据融合创新发展进行签约,在自动驾驶、智能城市、智能政务、区块链等多层面展开合作。苹果:由于部分手机辐射严重超标,苹果和三星在美国遭到集体诉讼,辐射值严重超标的手机包括iPhone 8、iPhone X和Galaxy S8等。美光:将在台中兴建两座晶圆厂,总投资额高达新台币4000亿元(约人民币909亿元),使用下代最新制程工艺生产DRAM。丰田:宣布与中国无人驾驶创业公司小马智行在自动驾驶技术和未来出行领域进行合作,共同探索自动驾驶的进一步落地。

【海外央行动态】拉加德偏鸽派表态,提升市场对欧央行降息的预期;为应对英国“脱欧”,将有24家银行从伦敦搬迁至欧元区;韩国央行维持7天回购利率在1.5%不变;阿根廷政府表示将考虑与IMF和债券持有人重组其债务。

风险提示:经济摩擦持续,出口萎缩,风险上行

目 录

一、海外市场表现回顾

1、发达市场领涨,多数股指回升

上周随着多数贸易主体之间摩擦的趋缓,海内外股指开始明显回暖。分地区来看,发达国家股指表现好于新兴市场股指。美国三大股指集体收涨,道琼斯工业指数周涨3.02%,报26403.28点;标普500周涨2.79%,报2926.46点;纳斯达克指数周涨2.72%,报7962.88点。欧洲三大股指集体收涨,涨幅略低于美股:法国CAC40周涨2.88%,报5480.48点;德国DAX指数周涨2.82%,报11939.28点;英国富时100周涨1.58%,报7207.18点。亚太地区股指涨幅较小,澳洲标普200周涨1.24%,韩国综合指数周涨1.00%,台湾加权指数周涨0.76%,深圳成指周涨0.03%,日经225周跌0.03%,恒生指数在所跟踪股指中跌幅最大,周跌1.74%。

资产表现方面:美股走强导致金价有所回落。上周由于美国三大股指集体走高,避险情绪下降,COMEX黄金结束连续数周的上涨,周跌0.55%,报1529.2美元/盎司。由于美国美国原油库存下降,使得油价进一步提升,NYMEX原油周涨1.83%,报55.16美元/桶,布伦特原油周涨0.66%,报59.19美元/桶。上周COMEX白银周涨5.28%,报18.48美元/盎司,LME镍周涨14.34%,创2014年9月以来新高,LME铜周涨0.34%,LME铝周跌0.73%,LME锌周跌1.51%,LME铅周跌1.91%,波罗的海干散指数较8月23日涨0.10%,报2378.00点。

2、海外重点公司动态跟踪

上周美国大型科技股涨跌不一,周一科技股普涨,苹果涨近2%、谷歌涨1.53%、微软涨1.54%、Facebook涨1.47%;周二科技股涨跌不一:苹果跌1.13%、Facebook涨0.52%、微软涨0.21%、亚马逊跌0.4%、奈飞跌1.34%、谷歌跌0.03%;周三大型科技股多数收涨:苹果涨0.67%、Facebook涨0.25%、奈飞涨0.25%、谷歌涨0.25%、亚马逊涨0.14%;周四集体上涨,幅度较大,周五多数收跌。

【蓝色起源】亚马逊首席执行官杰夫-贝佐斯的蓝色起源公司(Blue Origin)最近宣布了“奎珀计划”(Project Kuiper),埃隆-马斯克(Elon Musk)的SpaceX星链计划(Starlink)从佛罗里达州卡纳维拉尔角发射了一枚载有60颗卫星的火箭,除此之外,其他公司也都在太空上投入了十亿美元,根据他们的预计,这些卫星一旦为美国和全球消费者服务,每年将获利十亿美元。争夺太空互联网霸主的战斗正在打响。

【百度】2019年智博会期间,百度与重庆市人民政府就共同推进大数据融合创新发展进行签约,在自动驾驶、智能城市、智能政务、区块链等多层面展开合作。百度将在永川设立百度Apollo自动驾驶测试运营中心,重庆表示将大力支持百度在当地打造“西部智能驾驶开放测试创新中心”。

【苹果】由于部分手机辐射严重超标,苹果和三星在美国遭到集体诉讼。根据消费者指控,部分智能手机所释放的射频辐射严重超过了美国联邦通信委员会(FCC)的规定,有的甚至超过规定的500%。报道称,辐射值严重超标的手机包括iPhone 8、iPhone X和Galaxy S8等。这种辐射水平的风险包括,癌症风险、细胞压力、遗传损伤、学习和记忆缺陷、神经障碍,以及一系列其他医学问题。

【美光】全球第三大存储芯片厂商美光(Micron)将在台中兴建两座晶圆厂,总投资额高达新台币4000亿元(约人民币909亿元),使用下代最新制程工艺生产DRAM。这是外资投资台湾历史上,最大的投资案。而此次投资,预计是看好进入5G之后,人工智能、物联网等发展带来DRAM的大量需求。

【丰田】中国无人驾驶创业公司小马智行宣布和丰田建立合作,在自动驾驶技术和未来出行领域进行合作,共同探索自动驾驶的进一步落地,这也是丰田首次与中国自动驾驶初创公司合作,另一方面,丰田也与Uber、滴滴等多家出行公司达成合作。

3、美股:结束连续四周收跌,标普行业集体收涨

上周美国与其他国家贸易摩擦趋缓,美股表现强劲,结束连续四周的收跌,标普行业全部收涨。中国商务部表示,中美双方经贸团队一直保持有效沟通,关于中国代表团9月份赴美磋商,双方正在讨论,双方都应该共同努力创造条件,推动磋商取得进展;美国超130家企业向美国商务部递交申请,希望为华为供货;德国经济部长阿尔特迈尔表示:欧洲愿意与美国谈判各项问题,全球经济放缓增加了与美国达成贸易协定的机会;美国总统特朗普表示,将在英国离开欧盟后与英国签署一项重大贸易协议,将比目前美英达成的任何协议都大;美日两国政府通过部长磋商达成框架协议的贸易谈判,一致同意将美国产牛肉和猪肉等农产品的关税下调至跨太平洋伙伴关系协定水平(TPP),特朗普表示不会立即对从日本进口的汽车征收新的关税。受贸易紧张关系趋缓的影响,上周美股集体收涨,道琼斯工业指数仅周二下跌,周涨3.02%报26403.28点,标普500连续三天收涨,周涨2.79%报2926.46点,纳斯达克指数周涨2.72%报7962.88点。

就具体行业来看,本周标普500行业全部收涨,工业行业、通信行业和金融行业涨幅最大。工业行业周涨3.60%,通信行业周涨3.43%,金融行业周涨3.20%。材料、信息技术、能源行业、非必选消费品、医疗保健行业也有大幅增长,分别为3.13%、3.12%和2.78、2.63%和2.07%。其余行业涨幅相对较小,房地产行业周涨1.80%、公用事业行业周涨1.75%、消费品行业周涨1.61%。

标普500成分股中,上周可选消费和能源行业多数公司涨幅靠前。涨幅前10的成分股有:达乐(DOLLAR GENERAL)(可选消费)、CIMAREX能源(能源)、利安德巴塞尔工业 (材料)、科蒂集团(日常消费)、PVH(可选消费)、国民油井华高(能源)、JB亨特运输服务(工业)、慧与(HEWLETT PACKARD) (信息技术)、DISH NETWORK(可选消费)、好市多(COSTCO) (日常消费),涨幅分别为:13.94 %、12.25%、12.10%、10.02 %、9.90 %、9.19 %、8.98 %、8.39 %、8.12%、7.81%。

中概股上周多数公司收涨。信息技术与可选消费行业公司涨幅靠前。瑞幸咖啡、拼多多、新东方、唯品会、阿里巴巴等大型可选消费公司均有较大涨幅。

市值5亿以上的个股,涨幅前10的成分股有:晶科能源(信息技术)、陌陌(信息技术)、虎牙直播(信息技术)、易车(信息技术)、宝尊电商(信息技术)、瑞幸咖啡(可选消费)、拼多多(可选消费)、汽车之家(信息技术)、优信(可选消费)、新东方(可选消费)、灿谷(可选消费),涨幅分别为:18.22%、15.55%、14.18%、13.71%、13.27%、12.29 %、11.12 %、10.29%、8.33%、8.06 %、8.04 %。

4、欧洲:欧央行降息仍有空间,欧股集体收涨

上周受欧央行降息可能性增大、贸易摩擦趋缓和欧洲主要经济数据略超市场预期的影响,欧洲三大股指集体收涨。8月30日,被提名为欧央行下任总裁的拉加德表示,“欧洲央行拥有广泛的可使用的工具,须随时准备采取行动”,“尽管我不认为欧洲央行的政策利率已经触及有效下限,但很显然,低利率对银行业和更广泛的金融稳定有影响”,她也表示,仍需要保持目前高度宽松的政策立场一段时间。市场预期9月12日,欧央行新一届货币政策会议上,德拉吉将提出更多激励措施,但欧洲央行管理委员会成员、荷兰央行行长诺特(Klaas Knot)表示恢复资产购买计划为时尚早,“如果通缩风险被重新提上议程,我认为启动资产购买计划是合适的,但根据我目前对通胀前景的解读,没有必要这么做。”受降息预期升温影响,欧股全部收涨,法国CAC40周涨2.88%,报5480.48点;德国DAX指数周涨2.82%,报11939.28点;英国富时100周涨1.58%,报7207.18点。

全球经济放缓增加了欧美达成贸易协定的机会。欧洲与美国贸易摩擦趋缓。德国经济部长阿尔特迈尔上周表示欧洲愿意与美国谈判各项贸易问题,重要的是现在就开始谈判,接下来与美国的贸易谈判会变得困难;印象中美国政府也希望与欧洲就贸易问题达成解决方案;全球经济放缓增加了与美国达成贸易协定的机会。特朗普也表示,将在英国离开欧盟后与英国签署一项重大贸易协议,该协议将比目前美英达成的任何协议都要大。但这一潜在的贸易协定目前遭受英国的广泛反对,主要反对党工党的支持强化与欧盟的关系,其他政党也对这一潜在协议持批评态度。

脱欧时间临近,英国硬脱欧风险增加。英国首相约翰逊8月28日表示,他已获得女王伊丽莎白二世批准,使议会复会日期拖后至10月14日。休会期间,议会无法进行议事或表决,意味着反对派议员在“脱欧”问题上行使权的时间仅有两周左右。据海外媒体报道,约翰逊表示准备将与欧盟的谈判拖到最后期限前的最后一分钟,如有必要,决定在当天没有达成协议的情况下脱离欧盟。欧洲央行表示,为应对英国“脱欧”,将有24家银行从伦敦搬迁至欧元区,预计资产转移总规模达1.3万亿欧元,其中7家银行将由欧洲央行直接监管。预计“无协议脱欧”将会拖累英国经济,对爱尔兰、德国、法国都会造成一定冲击。

欧洲个股方面:德国DAX30成分股较上周涨幅明显,仅有三只个股收跌。材料、可选消费行业涨幅靠前。涨幅靠前的个股分别有蒂森克虏伯(材料)(7.08%)、德国汉莎航空(工业)(5.41%)、德意志银行(金融)(4.20)、COVESTRO(材料)(3.77 %)、戴姆勒克莱斯勒(可选消费)(3.23%);英国富时100成分股本周多数上涨,工业和材料行业涨幅较大。NMC健康集团(医疗保健)涨幅高达15.99%,MELROSE工业(工业)周涨9.20%,弗雷斯尼洛(可选消费)周涨8.18 %;法国CAC40涨幅较大的成分股有布伊格(工业)、保乐力加(日常消费)、标致(可选消费),涨幅分别为6.81%、5.76%、5.66%。

5、亚太:主要股指涨跌互现,北上资金大幅流入

上周亚太地区主要股指涨跌互现,涨幅低于欧美发达地区。恒生各板块多数收跌。孟买SENSEX30周涨1.72%,澳洲标普200周涨1.24%,韩国综合指数周涨1.00%,台湾加权指数周涨0.76%,深圳成指周涨0.03%,日经225周跌0.03%,恒生指数周跌1.74%。

就具体行业来看,上周恒生各行业多数收跌。仅有能源行业和工业分别收涨0.93%和0.25%。科技行业、地产建筑行业和电讯业跌幅最大,分别为1.94%、2.64%和2.71%。消费品制造业周跌0.46%、原材料业周跌0.72%、消费者服务行业周跌0.98%、恒生综合业周跌1.23%、金融业周跌1.56%以及公用事业周跌1.64%。

资金流动方面,MSCI扩容上周生效,当日北上资金进流入超百亿元。截至8月30日,沪股通资金流入幅度继续扩大,当周合计流入87.52亿人民币(前一周为流入43.84亿人民币),北上资金合计周净买入145.62亿人民币,显著高于前一周的112.49亿人民币。其中8月27日,MSCI对A股扩容生效当日,深股通资金净流入41.71亿元,沪股通资金净流入71亿元,北上资金合计当日净流入112.71亿元。截至8月30日,港股通当日买入成交净额为10.90亿港币,周累计成交净买入119.63亿港币(前一周127.54亿港币),流入趋势继续放缓。

港股通成分股上周涨幅较大,医疗和可选消费板块领涨。涨幅前10的成分股有:首控集团(可选消费)、鼎亿集团投资(金融)、新高教集团(可选消费)、绿城服务(房地产)、神威药业(医疗保健)、威高股份(医疗保健)、微创医疗(医疗保健)、中煤能源(能源)、海尔电器(可选消费)、睿见教育(可选消费),涨幅分别为:28.21 %、19.23 %、18.05 %、17.35%、13.53%、12.36%、12.10%、11.47 %、10.15%、9.88 %。

日本方面,对外经贸关系趋缓,出口领域依旧疲软。韩国产业通商资源部官员表示,日本企业向韩国出口高纯度氟化氢的个别申请获得日本政府的批准。据日本共同社,日本与美国达成贸易协议,双方一致同意把美国产牛肉和猪肉等农产品的关税下调至跨太平洋伙伴关系协定(TPP)水平;日本经济再生大臣茂木敏充称想与美国在贸易协议中解决汽车关税问题;与美国达成创立平衡协议的共识。美国总统特朗普表示不会立即对从日本进口的汽车征收新的关税。对外贸易关系出现缓和。

日本政府月度经济报告维持对8月的经济评估,日本正以温和的步伐复苏,经济疲软主要体现在出口方面。近期日本国债收益率波动较大,10年期国债收益率跌至2016年7月以来最低水平。日本央行委员铃木人司对此表示无需对日本十年期国债收益率的波动区间过于严格;当前日本国债收益率的波动可能有些极端,但随着时间推移可能会趋于正常;目前没有进一步放松政策的必要性;更低的负利率仍在选项中。受日本对韩国出口管制的影响,7月份,对韩出口半导体材料氟化氢环比下降83.7%。受此影响。日经225上周微跌0.03%。

韩国继续加大对涉及半导体、显示器等生产材料的研发投入,以应对日本的出口限制。上周韩国执政党和政府开会讨论2020年预算编制工作,商定投入2万亿韩元(约117亿人民币)的预算加强材料、零部件和整备产业竞争力,以应对日本贸易冲击;并且公布了应对日本出口限制的“原材料•零部件•装备领域研发扶持计划”,计划从2020年至2022年投入5万亿韩元加强在半导体、显示器等产业指定的100种以上关键材料的研发。上周韩国综合指数涨1.00%。

二、海外市场追踪

1、央行动态

上周被提名为下任欧央行行长的拉加德表示鉴于当前环境充满挑战且仍有降息空间“欧洲央行拥有广泛的可使用的工具,须随时准备采取行动”,并补充说“尽管我不认为欧洲央行的政策利率已触及有效下限,但很显然,低利率对银行业和更广泛的金融稳定有影响。”但部分欧央行成员认为目前恢复资产购买计划为时尚早。欧央行表示,为应对英国“脱欧”,将有24家银行从伦敦搬迁至欧元区,预计资产转移总规模达1.3万亿欧元,其中7家银行将由欧洲央行直接监管。韩国央行维持7天回购利率在1.5%不变,符合市场预期,仍有一定的货币政策空间,韩国央行的有效利率下限比其他国家更高。

主要经济体央行动向:

Ø 8月28日,阿根廷政府:将考虑与IMF和债券持有人重组其债务,以避免阿根廷金融市场信心危机恶化;

Ø 8月28日,阿根廷财政部长拉昆萨(Hernan Lacunza):政府的目标是延长以本币和外币计价的债务的到期日,从而稳住阿根廷比索汇率,这些措施将纾缓阿根廷政府在2020年至2023年的财政压力;

Ø 8月30日,下任欧央行行长拉加德:欧洲央行拥有广泛的可使用的工具,须随时准备采取行动;尽管我不认为欧洲央行的政策利率已触及有效下限,但很显然,低利率对银行业和更广泛的金融稳定有影响;欧洲央行正面临越来越多的结构性挑战,还将不得不管理人们对它能做什么和不能做什么的预期,以保持对政策的信任。

Ø 8月30日,欧洲央行执委劳腾施莱格:现在采取大规模的刺激措施还为时尚早;仍然相信资产购买计划是最后的手段,只有在存在通缩风险时才会使用;在考虑像资产购买计划这样的非标准措施之前,应当先考虑降息;

Ø 8月30日,韩国央行行长李柱烈:很难预计进一步降息的幅度;汇率并不是利率决定的直接影响因素;仍有一定的货币政策空间,韩国央行的有效利率下限比其他发达国家更高;

Ø 欧央行:为应对英国脱欧,将有24家银行从伦敦搬迁至欧元区,预计资产转移总规模达1.3万亿欧元;

Ø 8月31日,欧洲央行官员Holzmann:进一步放宽政策带来积极效果的可能性很低;

荷兰央行总裁暨欧洲央行管理委员会委员克诺特:如果通缩风险被重新提上议程,我认为启动资产购买计划是合适的,但根据我目前对通胀前景的解读,没有必要这么做;

2、市场情绪

上周除日本外,其他所跟踪的国家地区经济意外指数均有所上升。截至8月30日,日本为30.8,低于前值的33.40;美国为-11.00,高于前值的-14.20;欧洲为-39.30,持续高于前值的-41.70,中国为-0.80,高于前值-3.60;新兴市场为-17.50,高于前值-25.10。

3、主要经济体事件及经济数据

美国第二季度实际GDP年化修正值环比增2%,预期2%,初值2.1%;二季度GDP平减指数修正值2.4%,预期2.4%,初值2.4%;美国7月耐用品订单环比升2.1%,预期1.1%,前值1.9%;美国7月核心PCE物价指数同比升1.6%,预期1.6%,前值1.6%;环比升0.2%,预期0.2%,前值0.2%;7月个人支出环比升0.6%,预期0.5%,前值0.3%;8月 Sentix投资者信心指数为4.9。加拿大第二季度GDP同比增1.64%高于前值1.35%。

法国第二季度GDP终值同比增1.4%,高于预期的1.3%;环比增0.31%,持平前期;8月CPI环比升0.5%,预期升0.4%,前值降0.2%;8月消费者综合信心指数为102,预期102,前值102;德国二季度GDP同比季调增0.4%,低于前值的0.9%;德国9月Gfk消费者信心指数为9.7,预期为9.6,前值为9.7;商业现况指数为97.3,预期为98.6,前值由99.4修正为99.6。欧盟7月失业率6.3%,日本7月失业率2.3%,均持平前期。

重 要 声 明

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