方正传媒43页数据周报·19年第37周·谷歌申请新头显技术,中秋档票房同比增83%,关注国庆档表现,重点推5G应用相关板块

原标题:方正传媒43页数据周报·19年第37周·谷歌申请新头显技术,中秋档票房同比增83%,关注国庆档表现,重点推5G应用相关板块

文章来源本报告是2019年9月15日已发布的《传媒数据周报(2019年第37周)——谷歌申请新头显技术,中秋档票房同比增83%,关注国庆档表现,重点推5G应用相关板块》 杨仁文 S1220514060006

核心要点:

1、核心观点:重点推荐游戏板块(低估值、现金流好、爆发力强,叠加云游戏主题),关注内容行业的新趋势新机会(动画电影、大众图书等);中长期重视5G带来的浪潮级产业变革,重点推荐云游戏及大屏主题。

【游戏】iOS畅销榜:本周TOP10游戏有5款为6-8月新品——《精灵盛典》(三七)第4、《跑跑卡丁车》(腾讯+世纪天成)第5、《闪耀暖暖》(叠纸)第7、《神雕侠侣2》(完美)第9、《龙族幻想》(腾讯+祖龙)第10。

订阅服务/云游戏:①苹果将于9.19推出Arcade游戏服务,可在iPhone、iPad或Apple TV上使用,首批支持150多个国家用户,同步推出100多款新游戏,月服务费4.99美元,首月服务免费体验,游戏可无限畅玩、无广告和广告跟踪、无需额外付费购买。②Google Play官方推特预热Google Play Pass订阅服务即将上线,订阅后即可解锁使用付费应用和游戏及相关内购项目。据2019谷歌开发者大会, 19H1中国内地开发者在Google Play收入的年增长率超70%。③小米超级会员系统首日超20万新增会员用户,Q4会员用户预计突破100万,自动续费超95%;以《斗罗大陆》为例,超级会员系统上线后8月下旬用户单天活跃较月初提升25%,连续多天付费率比月初提高500%,其中近一半为超级会员用户贡献。④EA开启Project Atlas云游戏测试,玩家可玩《FIFA 19》《极品飞车:宿敌》《泰坦陨落2》《毛线小精灵》,设备包括Mac/智能电视/平板电脑/PC/智能手机。

游戏编辑:①Roblox(中文名《罗布乐思》)开启中国测试预约,大型多人在线游戏创作平台,用户可通过强大编辑功能和丰富素材库进行数字内容创作,除传统探索建造类沙盒外,游戏玩法覆盖RPG、FPS、动作格斗、生存、竞速等,同时兼容VR功能,8月Roblox平台MAU突破1亿。②网易首款游戏编辑器《河狸计划》上线,编辑器包含Ios/安卓/PC多个版本,定义为“轻游戏原创社区”,游戏均为玩家制作并上传,目前平台和编辑器分离,大厅上线9款游戏。

VR/AR:据VR陀螺,①谷歌申请新专利,展示一款头显、采用先进的无线技术、配套手柄等,若推向市场或将作为Stadia的配套设备。②任天堂提交新专利,探索新VR眼镜,新概念将用塑料体取代目前型号的纸板材料。③华为或将于9月底在上海举办的手机发布会上发布其最新“颠覆性”VR头显。

A股核心游戏公司最新估值10-22X,关注盈利质量较好、业绩确定性较强的公司个股:三七互娱、吉比特(预计9月底《问道手游》公测新版本)、完美世界(预计10月上线《我的起源》《梦间集天鹅座》、发行《遗迹:灰烬重生》位居8月steam前列/销量估20-50万套)、中文传媒、游族网络等。

【电视剧】据鹰眼统计,8月共42部作品开机,环比7月增长62%。各大平台正式进入献礼季,将持续至10月底。上下游价格逐步回归理性,龙头公司积极调整应对,关注下半年至明年剧集确认进度及毛利率情况。个股:华策影视、完美世界等。

【电影】本周中秋档国产电影《诛仙》、《小小的愿望》,进口电影《名侦探柯南:绀青之拳》等影片上映,中秋节假期13-14日两天票房6.4亿元,去年同期(中期假期前两天)票房3.5亿元,同比增长83%;《诛仙》为本周票房冠军;建议关注国庆档期《我和我的祖国》、《攀登者》、《中国机长》等电影。个股:光线传媒、万达电影、上海电影、横店影视等。

【营销】看好生活圈媒体及分众传媒中长期发展。Q3截止目前,分众传媒三地广告主数量与广告循环时长均较Q2有所提升;Q3上海、北京、深圳周均广告主数量分别为15.5、17.5、15.5个,较Q2环比增长31.3%、0.9%、33.9%;周均广告循环时长分别为17.9、17.2、16.7min,较Q2环比增长42.7%、12.1%、30.6%。本周三地广告主仍以消费品广告主为主,时长占比均在60%以上。建议关注消费及宏观数据、分众传媒刊挂率及收入端变化关注,近期流动性改善,密切关注应收账款回款及公司收入边际变化。个股:分众传媒。

【付费】付费板块景气度较高。广电规划院与爱奇艺牵头召开《互联网互动视频数据格式规范》行业标准启动会。财报显示,19Q2末爱奇艺订阅会员达1.005亿(YOY+50%)、其中98.9%为付费会员;腾讯视频订阅会员同比增长30%达9690万;优酷平均日订阅用户同比增长40%;芒果TV付费会员达1501万(较18年底为1075万)。个股:芒果超媒(广告、会员、运营商业务向好,期待与中移动更多合作进展等)。

【体育】国务院办公厅印发《体育强国建设纲要》,提出到2035年,体育产业成为国民经济支柱性产业等。短期明星球员武磊在西甲表现优异、中国获2023年亚洲杯举办权等事件催化剂,中期2022年北京冬奥会及杭州亚运会对产业拉动,长期国家支持政策坚定。个股:当代明诚、星辉娱乐等。

【教育】政策仍是板块后续关注重点,继续关注《民促法实施条例》落地进程。重点关注大职业教育板块及各细分龙头。个股:中公教育、美吉姆、立思辰、凯文教育等

付费付费板块景气度较高。广电规划院与爱奇艺牵头召开互联网互动视频数据格式规范行业标准启动会。财报显示,19Q2末爱奇艺订阅会员达1.005亿(YOY+50%)、其中98.9%为付费会员;腾讯视频订阅会员同比增长30%9690万;优酷平均日订阅用户同比增长40%;芒果TV付费会员达1501万(较18年底为1075万)。个股:芒果超媒(广告、会员、运营商业务向好,期待与中移动更多合作进展等)。

电视剧据鹰眼统计,8月共42部作品开机,环比7月增长62%。各大平台正式进入献礼季,将持续至10月底。上下游价格逐步回归理性,龙头公司积极调整应对,关注下半年至明年剧集确认进度及毛利率情况。个股:华策影视、完美世界等。

电影本周中秋档国产电影诛仙小小的愿望,进口电影名侦探柯南:绀青之拳等影片上映,中秋节假期13-14日两天票房6.4亿元,去年同期(中期假期前两天)票房3.5亿元,同比增长83%诛仙为本周票房冠军;建议关注国庆档期我和我的祖国攀登者中国机长等电影。个股:光线传媒、万达电影、上海电影、横店影视等。

营销看好生活圈媒体及分众传媒中长期发展。Q3截止目前,分众传媒三地广告主数量与广告循环时长均较Q2有所提升;Q3上海、北京、深圳周均广告主数量分别为15.517.515.5个,较Q2环比增长31.3%0.9%33.9%;周均广告循环时长分别为17.917.216.7min,较Q2环比增长42.7%12.1%30.6%。本周三地广告主仍以消费品广告主为主,时长占比均在60%以上。建议关注消费及宏观数据、分众传媒刊挂率及收入端变化关注,近期流动性改善,密切关注应收账款回款及公司收入边际变化。个股:分众传媒。

出版行业整体发展稳健,现金充足,安全边际较高;关注学龄人口回升,纸张成本下降,以及三科统编政策下,19年新增五个年级更改人教版教材,提升部分出版集团省内份额。据开卷,19H1国内图书零售市场码洋规模YoY+10.82%,其中网店渠道YoY+24.19%(维持较高增速/对比16-18年为30%26%25%)、实体渠道YoY-11.72%(降幅扩大);少儿依然为最重要的子品类(码洋比重持续扩大至27%、码洋规模YoY+16%),心理自助、工程技术、教育等细分市场表现亮眼(同比增速均超45%)。个股:新经典、中信出版、中南传媒、凤凰传媒、山东出版、南方传媒等 。

广电中国广电获工信部发放5G商用牌照;持续关注国网整合、5G、超高清计划及融媒体等政策催化。大屏市场IPTV实现较高渗透率;OTT TV快速发展,智能终端及5G技术发展推动用户规模及付费率提升。个股:新媒股份、东方明珠、歌华有线、贵广网络、广电网络等。

2、 重点个股(括号内为19PE):

游戏组合:三七互娱20X,构建“立体营销+精准推送+长线服务”的系统性流量经营新思路,高产出+较高成功率,19H1国内手游市占率进一步提升至10%一刀传世》《斗罗大陆》《精灵盛典等自研新游表现优秀,并加速推进新品类发行及全球化布局);吉比特22X,精品化路线,MMORPG+Roguelike+二次元 +独立游戏多点开花,自研问道系列表现稳定为业绩主要支撑,重点项目《M68》等持续打磨中,推出不思议迷宫》《贪婪洞窟等广受好评的Roguelike类手游,形成差异化优势);顺网科技26X,国内市占率TOP1网吧服务商,布局云PC及云游戏,顺网雲已覆盖全国50+城市100+边缘节点,平台属性增强,未来业绩弹性较大);

大屏组合:芒果超媒43X,广告、会员、运营商业务高速增长。196月付费会员达1501万(18年底1075万)、月活1.22亿、付费率约12%,持续提升。16个综艺团队+15个自有&外部影视工作室。布局5G/AR/VR,并与华为、中移动等展开合作);新媒股份(41XIPTV用户持续增加,19H1末省内渗透率46.3%,低于全国平均水平/62.8%,尚有提升空间,增值业务加速增长;OTT业务版权内容及传输分发与腾讯等合作,轻量级合作模式减少成本投入,毛利率高于行业水平,会员数及付费率有望提升;省外业务携手腾讯视频值得期待)

出版组合:新经典、中信出版、凤凰传媒;

3、 风险提示:重点产品上线进度及市场表现不及预期、市场竞争加剧、解禁减持风险、公司治理风险、政策监管趋严、市场风格切换等。

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