小康股份“独占”东风小康 独立发展或成必然

原标题:小康股份“独占”东风小康 独立发展或成必然

作者说:小康股份全资控股 东风小康独立发展或成必然?

在长达10个月的调整后,小康股份完成对东风小康的全资收购,这场央企和民企的再次深入合作将成为双方共赢的新尝试。

东风让股东风小康

9月17日,重庆小康工业集团股份有限公司(以下简称小康控股)发布公告称,上市公司拟以向东风汽车集团有限公司定向增发股份的方式,以38.5亿元的暂定交易价购买其所持有的东风小康 50%股权。

针对重组后相关问题,中车网致电小康相关负责人,但截至发稿未收到回复。但其在公告中表示,东风小康的盈利能力较强,100%收购后可以进一步强化其对核心优质整车资产的控制力,有利于提升内部管理的决策效率及优化集团资源配置。

以此同时,本次交易完成后,小康控股将持有东风小康100%股权,东风汽车集团成为小康股份第二大股东,持股25.8%,但在交易前后,上市公司的控股股东、实际控制人均未发生变化,因此本次交易并不会导致上市公司的控制权发生变更。

对于此次转让东风小康的全部股权,东风公司党委工作部副部长秦捷对中车网表示,这样做是因为小康股份成立较早,作为民营企业发展快,有益于东风的战略和资本发展,众所周知,之前是双方各持股50%,现在东风集团成为小康控股的股东,因此以后还会与东风小康有间接关联,东风将会在小康股份行使股东权利,但这现在还仅是预案,进一步要等有关机构披露,这也是股东和股民的一种保护。

实际上,在2018年小康控股就宣布这一重组计划,当时标的资产对价48.3亿,而后在今年7月25日因市场环境变化较大申请撤回文件,并进行调整,此次重新启动后将东风小康预估价下调为77亿元,由此交易价缩减至38.5亿元。

在公告中,小康控股承诺东风小康于2019 年度、2020年度及2021年度合并报表经审计归属于母公司净利润分别不低于 2 亿元、4 亿元及5亿元。而若低于承诺业绩80%,则由小康股份给予其相应补偿 。

东风小康由盛转衰

东风小康作为央企和民企合作最成功典型之一,连续数年业绩超百亿。财务数据显示,2016年、2017年和2018年,东风小康营业收入分别为147.42亿元、193.43亿元和173.39亿元,净利润分别为2.53亿元、7.64亿元和8.04亿元。

今年上半年,东风小康业绩出现下滑,东风小康实现营业收入63.77亿元,同比下滑31.51%;净利润3076.86万元,同比暴跌94.1%。受东风小康业绩下滑的影响,上半年小康股份亏损2.81亿元。

作为小康股份利润的主要来源,东风小康实行商乘并举,旗下有小康商用车和东风风光乘用车品牌。背靠东风这棵大树,东风风光在2008年成立,2013年发布了旗下第一款乘用车风光330,但其依旧未能改变以往“拉货车”形象,2016年宣布独立,正式推出首款SUV车型风光580,凭借低价走量的优势,月销曾一度破两万。

而随着合资品牌价格下探,吉利等自主品牌实力崛起,风光580优势不再,开始断崖式下滑,今年上半年平均月销仅5000辆,另一款主力车型S560月销仅4000辆,两者几乎承担起东风风光整体业绩。 值得一提的是,东风小康虽归属东风大自主,但实际控制人为小康股份。老车型发展不利,新能源发展缓慢,产品线薄弱导致东风风光沦为边缘自主品牌。

独立发展属必然结果?

面对经营业绩出现大幅下滑,净利润亏损扩大,小康股份在公告表示,“受整体市场大环境影响以及国六政策实施,消费者持币观望,公司2019年1至6月整车销量14.0万辆,同比下降25.9%;发动机销量24.4万台,同比下降20.7%。同时公司新能源汽车业务持续投入也影响业绩。”数据显示,小康股份2018年智能电动汽车研发投入就达8.91亿元,占总研发费用的53.61%。

为改善销量,东风风光加快产品更新,在7月连推两款新车,分别为580Pro,首款新能源E3开启预售。面对小康股份对新能源的“执着”以及这次交易的进行,东风小康独立的消息不绝于耳。对此,秦捷对中车网表示,目前东风大自主架构维持在原来,而且东风小康还是有东风的人员在,最后走到哪步,还要等官方通知。

尽管2018年业绩大跌,东风小康近几年的市场表现仍被看好。一位业内人对中车网表示,相比于东风旗上市公司东风汽车,小康股份实际上是一家不错的公司。在过去15-17年这段时间里,小康股份净资产收益率均在10%以上,而东风汽车最高时为5.51%,而且自2016年独立以来,小康股份的市值每年均呈大幅增长。

同时,上述业内人还认为,现在东风小康属于小康股份全部控制,接下来独立是一个必然,对小康来说也是有这种意愿在,毕竟小康股份是民营企业,与东风集团还是央企在各方面有一定的区别。

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