【宝盈股市策略周报】外部不确定性降低 重心重回国内

原标题:【宝盈股市策略周报】外部不确定性降低 重心重回国内

周度市场回溯

从一级行业分类比较,上一周表现相对较好的行业包括:农业、房地产、建材;表现相对较弱的行业包括:餐饮旅游、国防军工、传媒。

数据来源:Wind

从二级行业分类比较,上一周表现相对较好的行业包括:油田服务、牧业、航运港口;表现相对较弱的行业包括:酒店及餐饮、半导体、电子设备。

数据来源:Wind

从事件信息角度回溯,上周对市场趋势形成影响的信息包括:

【事件】

美联储周五宣布,将从10月15日起以每月600亿美元的规模购买美国短期国债,其购买美国国债的行动将至少延续到明年第二季度;此外,美联储还将通过隔夜回购和定期回购操作往货币市场注入流动性,定期回购操作将以一周两次的频率进行,最初操作金额最少为350亿美元,而隔夜回购操作每天都进行,最初操作金额最少为750亿美元。

【点评】

本次购债主要目标是短期国债,当前10年期美债收益率与3个月期美债收益率之差重新转正,表示市场对美国经济衰退的担忧有所缓解,但同时也意味着短期内美联储进一步货币宽松的概率下降。

周度估值更新

本周A股总体PE(TTM)从上周16.63倍上升到本周17.04倍,PB(LF)从上周1.63倍上升到本周1.67倍;创业板PE(TTM)从上周198.19倍上升到本周203.99倍,PB(LF)从上周3.59倍上升到本周3.70倍。

数据来源:Wind

分行业看,目前历史中值-PE,TTM>1(低于历史中值1倍PE以上)的行业包括:军工、钢铁、房地产等21个行业;历史中值-PE,TTM>10(低于历史中值10倍PE以上)的行业包括:军工、钢铁、传媒等3个行业。

数据来源:Wind

从一周变化来看,上周估值变化相对比较明显的行业包括:农林牧渔、医药、计算机。

数据来源:Wind

周度策略观点

节后一周,市场逐渐回暖,沪深两市指数四连阳收盘,成交逐渐活跃,行业轮动加快,多数行业实现上涨,此外,外围信息也在逐渐反馈更多利好因素。

在国内市场以外,过去一周,全球风险偏好上升,主要指数均表现良好。消息面上,除中东地区地缘政治局势再次恶化以外,其他方面不确定性降低,外部摩擦短期明显缓和,部分修正了投资者对全球经济衰退的预期。往后看,市场关键变量将回归国内,预计10月中旬往后将逐渐迎来四中全会的召开和A股三季报的逐渐披露。当前,政策面上,稳健中性的货币政策仍是首选,而多层次多角度的逆周期经济支持政策已经陆续落地,预计短期内不会再有新的重磅政策出现。随着信用扩张再起,以及资本市场持续开放进程带来的新增资金持续流入,四季度附近盈利改善的预期正在逐渐明确,我们维持看好10月市场表现的判断,但同时需要留意,当前市场及部分行业估值正在逐渐回升,年底前市场或有波动,四季度整体来看更偏向于震荡格局,部分前期滞涨的低估值行业和板块、个股在此时值得更多关注。

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