宏观视野周报(2019.10.21-2019.10.27)

原标题:宏观视野周报(2019.10.21-2019.10.27)

宏观周报(2019.10.21-2019.10.27)

宏观视野周报(2019.10.21-2019.10.27)

宏观高频:利

巨额净投放应对巨额MLF到期影响,短期利率下降,中长期利率上升:11月初将有4035亿MLF到期,上周央行公开市场操作实现货币净投放5600亿,短期利率下行,中长期利率依旧受MLF即将到期与宏观因素影响,明显上行。猪肉导致的CPI上行,对货币宽松造成了一定阻力,同时,宏观数据有所改善,降低了货币宽松预期,短期国内利率整体难以下行。

上周中国上证指数上涨0.57%,中国10年国债收益率上行5.02BP,股债缺口有所缩小,仍有收敛压力。

上周美国道琼斯指数上涨0.7%,美国10年国债收益率上行4BP,股债缺口有所缩小,收敛压力仍然巨大

宏观高频:汇率

市场静待美联储10月决定,中美汇率维持稳定:美国经济数据喜忧参半,美联储内部观点对立严重,风险偏好很低的环境下,经济数据的影响被大幅放大。上周美债收益率小幅上行4BP,市场静待美联储决定。

上周中美国债利差维持稳定,人民币对美元小幅贬值0.59BP,债差目前无法对汇率产生锚定作用,汇率当前受风险偏好影响巨大。若避险情绪缓解,债差的锚定作用显现,人民币有很大的升值空间。

黄金

市场静待美联储10月决定,上周美元指数与黄金双双反弹:美国9月PMI数据较差,市场对美联储10月降息的预期大幅上升,美元指数持续下跌,上周美元指数反弹。黄金或由于美联储降息预期强烈,再度走强。

美国国债收益率倒挂与中美之间频繁的贸易战,持续刺激着市场的避险情绪,扭曲了各类资产的比价。

黄金价格的上涨,需要建立在通胀走高,美元指数走弱的基础上。目前的黄金价格,预期打的很满。

主要股指与估值

静待美联储10月决定,美股大蓝筹业绩较好,三大股指齐上涨:上周美股再度反弹至高点附近。美联储10月的决定,将影响市场对经济的判断,美股股债缺口很大,反应了市场对未来的巨大分歧,一旦业绩出现下滑,双杀压力很大。但截至目前美股业绩并未出现整体下滑。如果美国经济未发生预期中的下滑,目前美股经过一年的估值消化,向上具有巨大的空间。

A股上周横盘震荡,三季报目前情况不算差,A股有一定上升空间:经历过三季度大幅上涨后,A股10月持续震荡调整。当前中国股债缺口大幅缩小,风险已经较为充分的释放。A股三季报预计好于中报,经济9月,10月有企稳迹象。A股上涨逻辑处于18年以来比较通顺的时期,最大的阻碍是在于三季度较大的涨幅,透支了一定的空间。

如果人民币的贬值风险己控,那么新兴市场的股债汇的下跌风险也己控!

负利率债总量的回落,对黄金继续构成压力

上升的通胀,限制了货币政策的放松

负面消息如此之多的情况下,南韩指数仍升到了下行趋势线前

市场预期了98%的可能,FED会降息25个基点

金矿商在大规模隔夜流动性注入下,开始突破下行趋势!

资金开始流入新兴市场资产,避险资产中性,美元资产略偏空,全球经济增长有复苏迹象

编辑 | 张璐瑶

对经济的原创评论,经济政策解读,

新闻评点,原创的行业分析。返回搜狐,查看更多

责任编辑:

声明:该文观点仅代表作者本人,搜狐号系信息发布平台,搜狐仅提供信息存储空间服务。
阅读 ()
免费获取
今日搜狐热点
今日推荐