宏观视野周报(2019.10.28-2019.11.3)

原标题:宏观视野周报(2019.10.28-2019.11.3)

宏观周报(2019.10.28-2019.11.3)

宏观视野周报(2019.10.28-2019.11.3)

宏观高频:利

巨额MLF即将到期,等待央行续作政策,近期中长期利率上升:11月5日将有4035亿MLF到期,上周央行公开市场操作货币净回笼5900亿,中长期利率受MLF即将到期与宏观因素影响,明显上行。猪肉导致的CPI上行,对货币宽松造成了一定阻力。

上周中国上证指数上涨0.11%,中国10年国债收益率上行3.85BP,股债缺口有所缩小,收敛压力大幅减少。

上周美国道琼斯指数上涨1.44%,美国10年国债收益率下行7BP,股债缺口再度扩大,收敛压力仍然巨大

宏观高频:汇率

美联储降息落地,中美债差大幅增加,美元贬值:美联储降息25BP,美国国债下行7BP,中美债差大幅扩大,美元对人民币贬值3.12BP。

债差目前无法对汇率产生锚定作用,汇率当前受风险偏好影响巨大。若避险情绪缓解,债差的锚定作用显现,人民币有很大的升值空间。

美国就业数据强劲,主要上市公司业绩延续强势,但PMI数据有所回落,经济数据给市场释放了复杂的信号。美债收益率持续下跌动力不强。

黄金

美联储降息25BP,上周美元指数下跌、黄金反弹:美联储降息25BP,美元指数下跌0.64%,COMEX黄金上涨0.64%。

美国国债收益率倒挂与中美之间频繁的贸易战,持续刺激着市场的避险情绪,扭曲了各类资产的比价。

主要股指与估值

美联储降息25BP,美股大蓝筹业绩较好,三大股指陆续新高:脸谱,星巴克等标志性美股业绩再超预期,美联储降息25BP,上周美国三大股指齐上涨,陆续新高。但美债收益率下降,股债缺口极大,反应了市场对未来的巨大分歧,一旦业绩出现下滑,双杀压力很大。如果美国经济未发生预期中的下滑,目前美股估值已经消化了一年,向上具有巨大的空间。

A股上周小幅上行,三季报情况不佳,四季度不确定性增加:经历过三季度大幅上涨后,A股10月持续震荡调整。当前中国股债缺口大幅缩小,风险已经较为充分的释放。但A股三季报最终情况不佳,当前A股向上的动力不足。四季度经济能否好转,年报商誉风险是否会重演,大幅增加了不确定性

价格指数

国内10月PMI再度回落,大型企业好于小型企业:10月PMI49.3,前值49.8。大中型企业10月PMI49.9,回到荣枯线下方,中小企业10月PMI47.9,下滑明显。

10月服务业PMI51.4,前值53,大幅回落;10月建筑业PMI60.4,前值57.6,有所反弹,保持快速扩张。

10月PMI低于荣枯线,明显下滑:10月份PMI指数49.3,低于前值49.8,再度回落,难过荣枯线。

从分项看,订单情况再度恶化,尤其出口订单恶化严重,反映了未来需求不足。生产情况恶化,产成品库存与在手订单有积压,反映了当前需求不景气。出厂价格原材料价格均有所下降,也反应了需求不足。供货商配送时间,生产经营活动预期下降,都反映经济活动的低迷。

黄金在此处的突破,失败概率很大,耐心等待!

美股波动率期货VIX的净多继续下跌!情绪向好

等IMF预计2019年后新兴市场国家与发达国家之间的GDP增长之差将拉大!

布油净多仓位己扭转下行势头!

全球负利率债总量与金价

历史上的预防性降息,1995和1998

美股和美债都对鲍威尔表达了好感!微妙的拿捏!

编辑 | 张璐瑶

对经济的原创评论,经济政策解读,

新闻评点,原创的行业分析。返回搜狐,查看更多

责任编辑:

声明:该文观点仅代表作者本人,搜狐号系信息发布平台,搜狐仅提供信息存储空间服务。
免费获取
今日搜狐热点
今日推荐