这家疑似国牌的菲律宾零食巨头在中国捞金26年,终于要在香港上市了

原标题:这家疑似国牌的菲律宾零食巨头在中国捞金26年,终于要在香港上市了

“上呀么上好佳呀 味呀么味道佳”,伴随着这个童声电视广告,上好佳虾片是许多80后、90后难以忘却的童年记忆。

12月8日,休闲食品制造商上好佳(环球)有限公司向港交所递交招股书,拟在香港主板上市。这家创办超过50年的企业终于踏出自己的上市之路。

 自1993年进入中国开始,上好佳已在中国走过26个年头,它的零食产品已陪伴了几多代人成长。在情怀和品牌加成下,这家休闲食品企业的上市前景又将如何呢?

图片来源:上好佳官网

菲律宾华侨家族企业“闯中国”

很多人以为上好佳来自上海,实际上,上好佳源自菲律宾。上好佳是菲律宾LIWAYWAY公司于九十年代初在华设立的食品企业,旗下包括香脆休闲食品、糖果、饮料及饼干等产品,年收入超30亿人民币。据弗若斯特沙利文的报告显示:近三年来,上好佳已是中国最大的香脆休闲食品生产商(不包括薯片及脆米饼)以及越南最大的香脆休闲食品生产商。

1993年,夫妇二人的儿子施恭旗带领Liwayway Marketing在改革开放不久的中国上海浦东与上海虾片厂合作,生产鲜虾条和鲜虾片,从此敲开了中国大陆的门。做大做强后的上好佳还先后收购了美国的“大湖”和西班牙的“高乐高”等食品公司,因在中国经营业务的关系,施恭旗亦被三次任命为“菲律宾总统中国特使”。

掌门人施恭旗出生于菲律宾华裔家庭,在他5岁的时候,父母创办了LIWAYWAY,主要做咖啡和淀粉等产品的代理销售。后来在七十年代中期才开始生产上好佳休闲食品。

为什么上好佳的英文品牌叫“Oishi”?

是因为虾片虾条的技术是从日本引进购买的,所以取了与日文“oishii”相近的单词作名字,取“好吃”之意。

经营利润下降

经过26年的发展,上好佳的经营规模已扩大至八家休闲食品生产厂,覆盖上海、黑龙江、云南、江苏、江西、湖北、新疆及山东。另外,上好佳公司为了产业链的提升,在上海和江西也成立了两家包装材料生产厂。

你知道上好佳共有多少种零食嘛?恐怕资深吃货都答不出这个问题。而据招股书显示,截至今年6月30日,公司在中国销售72种香脆休闲食品、43种糖果产品及22种饮料产品。

从业绩看,2016年至2018年,上好佳营收连续增长,从2016年的4.75亿美元(约33.33亿人民币)增长至2018年的4.91亿美元(约34.46亿人民币)。

与此同时,公司经营利润却从4657万美元(约3.27亿人民币)减少至3985万美元(约2.8亿人民币)。上好佳将利润下降归因于分销成本及行政开支较高所致。

图片来源:根据上好佳招股书制作

今年上半年公司产生经营利润2310万美元,同比去年同期1900万美元上升21.6%。但上半年期间,公司出售附属公司产生一次性收益529.4万美元,若剔除该部分收益影响,则公司上半年经营收益仍较去年同期下降。

分地区来看,中国市场的比重在逐年下降,越南市场的比重在逐年上升。2016年上好佳来自中国市场的收益还在70%以上,2017年降至68.7%,2018年更降至67.6%。上好佳在中国的阻力,主要来自于消费者转向线上购买以及消费偏好转向更健康、更营养及更高价值产品。而越南市场的增长则源于人均可支配收入的增加及购买了提高导致的越南休闲食品市场的快速增长。

图片来源:根据上好佳招股书制作

错失良机,2018年才开天猫店

上好佳是一家非常传统的食品企业,其主要销售渠道为经销商,时至今日,仍然如此。

从上好佳提供的数据可以看出,2016-2018年,经销商渠道销售额分别占整体营收的91.8%、89.9%和87.5%,截至2019年6月末,上好佳在中国有1249名经销商。

直到2018年,上好佳的天猫旗舰店才正式开业。而在上好佳的招股书中,“电子商务销售”这一分类也是直到2018年才有数据。招股书显示,目前上好佳在电商平台(如天猫、京东)的销售占比正在上升,2019年上半年的电商收入为758万美元,占总收益比列为4.6%;去年同期的数字仅为14.5万美元,占总收益比列为1.2%。

图片来源:根据上好佳招股书及三只松鼠等财报制作

安徽芜湖的三只松鼠仅用了7年时间,就打造出一家A股上市公司,这也是因为中国电商的蓬勃发展,让零食生产商们赶上了好时代。

今年上半年,三只松鼠线上营业收入达39.98亿元人民币,同期上好佳电商收入仅为三只松鼠的0.01%。

在刚刚过去的双11中,三只松鼠的线上渠道销售额超过9.23亿元,全渠道销售额超过10.49亿元;良品铺子的全渠道销售额超过5.6亿元,同比增长超40%;百草味全渠道销售额达5亿元,同比增长突破50%。而这个双11,上好佳官方微博仅仅发了几条转发有奖的相关微博。

不过上好佳似乎已意识到如何抓住年轻人,比如它参与赞助的电子竞技俱乐部FPX,刚刚拿到了2019年英雄联盟全球总决赛冠军。

公司上市前景如何?

据弗若斯特沙利文报告,上好佳2018年零售额为5亿美元(约人民币35亿元),市占率为4.1%;为中国第四大薯片制造商,零售额约为人民币7亿元,市占率为3%;中国最大鲜虾片/虾片香脆休闲食品制造商,零售额约人民币14亿元,市占率22.1%。

但在这些优秀的数字排名背后,公司的利润却因为经销渠道及经营规模的持续扩张而被吞食。

加上公司身上肩负的资金压力、“家族式”经营下股权高度集中,上好佳的上市前景似乎并不如它的名字所预示那样顺利。

就目前而言,A股市场上休闲零食行业的上市企业并不少,如今年上市的三只松鼠,以及绝味食品、盐津铺子、洽洽食品、煌上煌、香飘飘等。但除了还有新手保护期的三只松鼠,以及绝味食品之外,其他几个概念个股年内涨幅都不算高。

至于除三只松鼠之外,年内股价涨幅最高两家上市公司绝味、盐津铺子在上市至今的股价表现均有一个共同特点:上市之后股价被大幅度拉高,但随后即开始大幅度回调。

总的来说,休闲食品概念个股的市场股价表现并不算太特出。因此,参考同行的历史表现,在管理、经营、资金运作方面还存在较多问题的上好佳上市前景可能任重而道远。返回搜狐,查看更多

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