巨亏4.6亿换总裁!爆雷不断!“药中茅台”东阿阿胶神话破灭!老字号怎么了?

原标题:巨亏4.6亿换总裁!爆雷不断!“药中茅台”东阿阿胶神话破灭!老字号怎么了?

昨日晚间,有着“药中茅台”称号的东阿阿胶(000423)披露业绩预告,让投资者都看呆了!

2019年归属于上市公司股东的净利润预亏3.336亿元至4.586亿元,比上年同期下降116%—122%,上年同期盈利20.85亿元。

据统计,这是东阿阿胶自1996年上市以来首次出现亏损,即上市24年首亏,也是2019年首只曝出亏损的白马股。

与此同时,东阿阿胶还发布了另一条公告,担任公司总裁长达14年的秦玉峰由于到龄退休原因将辞职,此后,秦玉峰不再担任公司任何职务。

亏损、换帅...雷声不断,今早, 东阿阿胶开盘跌逾9%。截至2020年1月17日,东阿阿胶股价为36.95元,总市值241.66亿元。今日早盘大跌后,东阿阿胶市值进一步缩水。

其实,东阿阿胶2019年半年度业绩预告已经露出端倪,当时预计实现归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降75%—79%,盈利1.81亿元—2.16亿元。

次日开盘,东阿阿胶股价一字跌停,午茶君就曾撰文分析过一次。(点击文字即可阅读)

但当时并未预期到东阿阿胶会出现年度亏损,直到近期,市场上有人讨论,这家公司会不会出现年度亏损的情况,没成想,一语成谶

雷声不断,失血难自补

作为阿胶行业的龙头概念股,东阿阿胶的业绩一直受人关注。

数据显示,自1996年上市以来,东阿阿胶仅在2002年与2005年净利润出现同比下滑情况,但仍保持盈利。

在公司2019年前三季度的报告中,公司虽然业绩下滑,但是净利润依然处于盈利状态。

正因如此,东阿阿胶成为A股市场业绩连续增长的典范,长期被视为市场的“白马”公司之一,然而如今不仅业绩下滑,还将首次出现年度亏损。

最新数据显示,东阿阿胶股东户数接近9万户,24年不遇的亏损就这样猝不及防地降临了,这对于坚守白马股的投资者来说,确实“有点慌”!

但其实也不是毫无预兆,此前已经说过,东阿阿胶可能出现出现亏损早已有迹可循。

2019年一季度,彼时东阿阿胶归母净利润同比下滑35.48%,拉响业绩下滑的警报。2019年前三季度,公司实现归母净利润2.09亿元,同比大幅下降82.95%。

股价方面,在业绩持续下滑的背景下,东阿阿胶股价也出现了持续下跌的情况,2019年7月15日更是开盘一字跌停。

自2017年6月26日创历史新高70.90元后,东阿阿胶股价一路走低。随着近期股市整体回暖,东阿阿胶股价也有所回升,但昨日发布公告后,最高近4.6亿的亏损令市场震惊、也令投资者心寒。

截至今日收盘,东阿阿胶股价报收36元/股,总市值235亿元。

黔“驴”技穷,灵魂人物出走

为什么一下亏这么多?

公告给出解释称,近年来,受整体宏观环境以及市场对价值回归预期逐渐降低等因素影响, 公司渠道库存出现持续积压。

为避免企业长期良性健康受到不利影响,今年公司主要侧重于清理渠道库存,主动严格控制发货、全面压缩渠道库存数量,尤其在下半年进一步加大了渠道库存的清理力度,因而对经营业绩影响有所加大。

故对 2019 年全年业绩情况作出亏损的预测。

这一解释过于官方,直白一点可以理解为:价涨过头了,消费者不买账了,导致公司渠道库存出现持续积压,这就是东阿阿胶亏损的主因。

值得注意的是,东阿阿胶在过去十多年的业绩增长中,离不开“提价”这个秘诀。

一直倡导阿胶“价值回归”的秦玉峰更是被视为是东阿阿胶的灵魂人物。

所谓“价值回归”,说白了就是秦玉峰认为阿胶卖得太便宜了,应该涨价,回到阿胶应有的价值。

秦玉峰不仅这么说,而且也是这么做的。自2006年秦玉峰执掌东阿阿胶以来,不定期涨价便成了东阿阿胶的一个特色。

浙商证券曾在研究报告中表示,东阿阿胶自2005年起至今已经累计提价18次,价格增长20倍。

阿胶的持续提价对公司业绩带来巨大提振。2006年,公司净利润1.49亿元;到2018年,公司业绩最高峰,净利润高达20.85亿元,期间连续十几年净利润保持正增长,且年复合增长率在20%以上。

数据来源:东阿阿胶财报 制图:鲨鱼

提价策略确实带来了高利润,但也使得东阿阿胶越来越不好卖了。从最初的普通中药材一跃成为奢侈品,普通消费者吃不起,东阿阿胶渐渐陷入到一种比较尴尬的局面中:价格高企,销量萎缩。

有分析师表示,东阿阿胶靠提价来增加体量、增加利润、提振股价的做法是“杀鸡取卵”的行为。

事实证明,靠涨价振兴业绩的逻辑确实行不通,在这个当口,秦玉峰掌门人的“适时辞职”就变得耐人寻味起来——公告表示,由于到龄退休的原因,秦玉峰正式辞去总裁等职务,但是实际上,生于1958年的秦玉峰,早已经过了退休年龄。

那我们可以推测,已经超期服役的秦玉峰选择在这个时候“解甲归田”或许与近年来不断下滑的业绩有关。

黔“驴”技穷的东阿阿胶必须思变了,毕竟只靠不断提价来支撑业绩,总有一天会因涸泽而渔被竞争对手碾压、被市场抛弃。

老字号品牌不能“倚老卖老”

频繁刷屏的除了业绩下滑的东阿阿胶,还有全聚德、同仁堂等老字号。

当代老字号总给人一种倚老卖老的直观感觉,近些年更是因为种种原因,纷纷败下阵来,陷入到了前所未有的危机中。

全聚德(002186)2007年上市。上市前几年,全聚德势头良好,业绩和股价齐头并进。

2012年巅峰之后全聚德的业绩开始下滑,并且在泥淖中越陷越深。

2019年8月份,全聚德公布的中报再次呈现断崖式下滑态势:上半年实现营业收入7.58亿元,同比下滑13.43%,净利润3227.83万元,同比下滑58.51%。

全聚德的没落也体现在股价上,从上市不久后的最高价36.51元到如今的10元,全聚德市值较巅峰期蒸发超过70%,如今的市值仅剩32亿!

而全聚德一颓到底的业绩,似乎和东阿阿胶有异曲同工之妙,消费者多是抱怨其价格之高,但是服务和味道却跟不上,纵观网友们对其评价,颇有一种怒其“德不配价”的不争。

东阿阿胶的销量下降也是因为消费者们对其“德不配价”的抗议。

一直以来,阿胶被赋予了某种神话色彩,在被吹成“滋补神器”之后,更想朝着奢侈品的方向发展。

就在大力鼓吹“价值回归”的同时,随着互联网传播速度的加快,阿胶的本质也被越来越多的人了解。

2016年丁香医生就撰文指出,燕窝、阿胶、蜂蜜等保健品实际功效堪忧。人民日报也引用过果壳网的资料,称阿胶、红枣、红糖这些“补血神品”基本没用。

阿胶本身就是胶原蛋白,吃到肚子里就变成了氨基酸,还不多吃点猪皮补充胶原蛋白。

当没有人愿意为阿胶交“智商税”的时候,这玩意儿的销量就遭到了断崖式下滑。

如今,库存疯狂积压的东阿阿胶也不得不放弃所谓的“价值回归”——员工搞起了直播,熬阿胶卖货,经销商开始打折清仓。

在这个飞速发展的时代,如果老字号还是以“我是老大”的傲慢心态自居,一方面,产品不创新,一直老面孔面对消费者,另一方面,不亲近消费者,老是想着用涨价的方法割韭菜,过高的定价迟早会让理智的消费者怀疑是否交了“智商税”,最终都难逃跌落神坛的命运。

老字号的品牌不能“倚老卖老”,如果不能让自己有一颗年轻的心,推出适合年轻消费者的产品,到时候曾经五彩斑斓的字号,可能真的就只剩下老了。返回搜狐,查看更多

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