宋清辉:商誉减值成业绩杀手 投资者应尽量规避两类公司

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“商誉主要是在并购时产生,企业高价并购,被收购方的溢价就记为商誉,”著名经济学家宋清辉指出,“对于商誉高企的公司投资者还是应保持谨慎,其中应尽量规避两类公司:一是最近几年有较多业绩承诺到期的收购标的,尤其是业绩承诺金额占净利润比重较大的公司;二是规避商誉规模占净资产比重较高的公司。”

上百家公司年报预亏 商誉减值成业绩杀手

读创/深圳商报 记者陈燕青

临近1月底,上市公司年报预告密集披露。根据WIND统计,截至20日,两市超过150家公司年报预亏。其中,曝出亏损的公司大部分与计提商誉减值有关。业内预计,在本月底年报预告截止日之前,不排除还有较多公司继续出现以商誉减值为主的业绩爆雷。

众泰汽车20日盘后曝出了60亿元至90亿元的巨额亏损。公司称,受宏观经济形势的影响,汽车行业整体景气度不高,公司汽车销量大幅下降,没有达到预期,根据谨慎性原则,拟计提大额商誉减值准备,预计计提商誉减值准备约为60亿元左右。

万达电影20日晚披露业绩预告,预计去年亏损33亿元-45亿元,主要原因是公司拟计提商誉减值准备45亿元-55亿元,扣除该影响后,公司净利润为盈利10亿元至12亿元。

本周一,尽管大盘反弹,但跌幅超过5%的个股高达62家。其中,跌幅榜前列的公司不乏因计提商誉减值而大跌乃至跌停的案例,如科大智能、国美通讯、浙大网新等。

科大智能20日开盘即被巨大封死跌停。公司上周末预计去年亏损25.9亿元-25.95亿元,原因是预计对上海冠致、华晓精密、永乾机电等三家公司计提商誉减值准备金额约为16.2亿元,拟计提存货减值准备约4.8亿元。

同日晚间,公司收到深交所关注函,要求公司说明本次商誉减值的测算过程,相关会计估计判断和会计处理是否符合规定,是否存在通过计提大额商誉减值准备调节利润的情形。

受业绩亏损消息影响,浙大网新20日大跌7%。17日晚间,浙大网新公告称预计2019年扣非后净利润同比减少约300%,亏损1.7亿元左右,为四年来首次亏损,原因为收购华通云数据计提商誉减值约3.3亿元。

数据显示,截至去年三季度末,A股共有2138家公司存在商誉,两市商誉总规模达到1.39万亿元,大体与2018年同期持平;商誉总额占两市上市公司总净资产的比重为3.11%,相较2018年年底的3.21%下降了0.1个百分点。

尽管商誉爆雷不断,但机构普遍认为,2019年上市公司商誉爆雷压力要小于2018年。

天风证券首席策略分析师刘晨明指出,“商誉减值风险的集中爆发在短期内对个股和板块都有比较明显的影响;其次,拉长时间看,个股的表现取决于市场对此类标的业绩趋势的预期是否改善,板块的风险则要更小。这也说明板块内部标的会随业绩趋势而分化。”

著名经济学家宋清辉

“商誉主要是在并购时产生,企业高价并购,被收购方的溢价就记为商誉,”著名经济学家宋清辉指出,“对于商誉高企的公司投资者还是应保持谨慎,其中应尽量规避两类公司:一是最近几年有较多业绩承诺到期的收购标的,尤其是业绩承诺金额占净利润比重较大的公司;二是规避商誉规模占净资产比重较高的公司。”

广发证券认为,在监管加强之下,上市公司年报各板块商誉仍需进一步消化,但压力与风险小于2018年。原标题:上百家公司年报预亏 商誉减值成业绩杀手

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