美国的明斯基时刻就在不远的前方

原标题:美国的明斯基时刻就在不远的前方

经济学家海曼•明斯基(Hyman Minsky)提出的“明斯基时刻”是指推动经济周期的主要因素为银行体系和信贷供应激增,而不是传统上更重要的企业与劳动力的市场繁荣的时期。更加形象的说,“明斯基时刻”就是你将一根点燃的火柴扔进满载汽油的油罐里的那一刻。

笔者下面列出几个当前美国经济的客观事实:

1、当前美国的债务杠杆水平比前两次经济泡沫破裂前的1999年或2007年要高得多;

2、尽管资产价格已飙升至历史高点,但自2014年以来,美国企业整体利润一直持平;

3、就过去12个月而言,美国市场流动性的增长规模为史上之最;

4、美联储资产负债表的扩张与金融市场的投机风险之间存在明显的正相关性;

5、当前美国资本市场的乐观情绪异常高涨。

正常情况下,经济是由消费驱动的,企业应该因生产目的举债,以满足日益增长的需求。而如今,由于借贷成本太低,美国企业普遍举债进行股票回购,从而提高每股收益水平,进而推升本企业股价。大量的资金没有流入实体经济的正常生产经营活动,而是被用于“炒股”,吹大资本泡沫。

历史上的悲剧一次次地上演,正如海曼•明斯基的那句名言:“市场的记忆是短暂的,它们不断欺骗自己,让自己相信这一次会有所不同。”然而,世界上没有不散的宴席,出来混的总是要还的。

股市有风险,投资需谨慎。个人观点,仅供参考。

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