IPO简报 | 新加坡基建开发承包商伟源控股二度递表港交所

原标题:IPO简报 | 新加坡基建开发承包商伟源控股二度递表港交所

2020年 2 月 14 日,伟源控股有限公司Wei Yuan Holdings Limited(以下简称“伟源控股”)再次向港交所递交招股书,拟香港主板上市。这是继其于2019年 7月30日次递表失效之后的再一次递表。

图片来源:伟源控股有公司招股书

一、公司介绍

伟源控股是一间建基于新加坡的承包商,并专门向客户提供土木工程公用事业工程已逾28年。

根据Ipsos报告,由于建设局建筑工程CW02(土木工程)分类下有近1,000名注册承建商,故新加坡土木工程公用事业工程行业高度分散且竞争激烈。

2018年,按核实付款价值计算,新加坡土木工程公用事业工程产值估计约为1126.63百万新元。同期,该集团的收益约为64.73百万新元。

因此,截至2018年底,该集团于土木工程公用事业工程行业的市场份额估计约为5.7%,按收益计排名第三。

公司的主要客户包括能源公用事业公司、电讯公司及新加坡各类基础设施开发项目的总承包商。于过往业绩期间,总承包商的贡献收益最大,截至2019年8月31日止八个月,该客户的占比达68.2%。

图片来源:伟源控股有公司招股书

公司客户的集中度较高。截至2016财年、2017财年、2018财年以及2019年8月31日止八个月,公司五大客户合计的收益总额百分比分别为约79.5%、79.6%、77.6%以及73.0%,其中,最大客户占比为35.6%、26.0%、28.8%以及37.4%。

财务方面,据招股书显示,2016财年、2017财年、2018财年及截至2019年8月31日止八个月,伟源控股实现收益分别为5312.69万新元、7278.48万新元、6472.96万新元及3763.88万新元。毛利分别约为1271万新元、1210万新元、1801万新元及1129万新元,而毛利率分别约为23.9%、16.6%、27.8%及29.8%。

图片来源:伟源控股有公司招股书

图片来源:伟源控股有公司招股书

合约工程乃该集团于往绩记录期间的收益的主要来源,分别占截至2016财年、2017财年、2018财年及截至2019年8月31日止八个月总收益的约81.2%、84.9%、86.3%及85.5%。同期,该集团分别获聘57个、52个、48个及44个土木工程公用事业项目。

图片来源:伟源控股有公司招股书

于往绩记录期间,伟源控股获授的项目一般透过报价获得,而其中少部分是透过招标获得。就2016财年、2017财年、2018财年各年及截至2019年8月31日止八个月而言,该集团报价及中标成功率分别为59.0%、33.3%、32.1%及37.7%。

图片来源:伟源控股有公司招股书

值得注意的是,该集团拥有20个正在进行的项目,其合约总额达约1.08亿新元。董事估计,于最后可行日期,正在进行的项目包括在建项目以及已授予其尚未动工的项目,其未偿还合约总额达约1.39亿新元。

二、竞争力及风险点

伟源控股在新加坡土木工程公用事业工程行业中的地位稳固。不仅承接了非开挖方法及电缆隧道项目等一站式服务的专业知识,而且拥有一系列包括自行改装设备在内的工程机械,使其能够承接各种大型土木工程公用事业项目。

同时,该公司与主要客户及供应商建立了长期稳固关系,严格的品控以及经验丰富管理团队使其立于不败之地。

即便如此,伟源控股依然存在一些不可避免的风险:

三、募资计划

公司表示,在接下来的发展中,公司将通过承接更具规模的项目扩大市场份额,同时也将增强财务状况,控制包括原材料成本、分包费用、员工成本以及其它项目相关成本。

公司称将继续密切监控资本以及现金状况,并审慎管理分包费用及现金流等关键领域,以确保可持续增长及资本充足率。

从某种意义上来说,工程行业业绩不稳定,加上占用资金较多的特性,公司能否顺利闯关IPO,还需要进一步的观望。返回搜狐,查看更多

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