诺亚财富“逆行”:加码标准化资产布局、优化PE/VC投资

原标题:诺亚财富“逆行”:加码标准化资产布局、优化PE/VC投资

一场突如其来的新冠肺炎疫情,不仅令PE/VC机构投资策略与投资步伐深受影响,同样考验国内股权投资母基金的“风控应对能力”。

歌斐资产母公司诺亚财富(NOAH.NYSE)在3月25日发布2019年财报显示,去年公司净营收额达到33.9亿元,同比增长3.1%;归属股东非GAAP净利润10.38亿元,同比增长2.7%。

值得注意的是,尽管遭遇经济下行压力加大等因素冲击,去年诺亚财富资产管理规模仍保持增长,达到1702亿元人民币,其中私募股权基金管理规模达到约1050亿元。

一位歌斐资产高层透露,面对经济下行压力加大与疫情黑天鹅事件冲击,当前诺亚财富正多管齐下并落实风控应对措施:一是,在投资端,歌斐延续核心+卫星的PE布局策略的基础上,更青睐拥有5G产业链、智能制造、医疗等产业背景,团队经验相对成熟的子基金;二是,在去年下半年叫停单一非标信贷投放业务后,加大标准化产品业务布局,仅在去年四季度,标准化资产募资量接近100亿元,较2018年四季度同比大增580.8%。

“此举令高净值人群在获取PE/VC相对高收益同时,又能在疫情冲击下兼顾资产高流动性需求。”他向记者表示。面对疫情冲击令全球经济将在相当一段时间内遭遇大幅滑坡,一个优秀的财富管理与资产管理机构要逆势保持增长,需具备四大方面的能力:一是,持续优秀的业绩表现;二是,产品的多样性;三是,分销渠道日益广泛多元化;四是,拥有庞大的资产管理规模,从而有机会与全球最优秀PE/VC,公募基金、对冲基金等机构管理人加强合作,共同捍卫财富保值增值。

诺亚财富CEO汪静波在3月25日诺亚控股业绩沟通会指出,目前诺亚在取得业绩与规模保持稳健增长同时,还建立全球开放的产品平台与分销渠道,未来诺亚将在深刻理解高净值人群需求的基础上,一面围绕高净值人群利益提升业绩稳定性,一面同步开放渠道,从直销到代销,再到服务IFA全面推进,实现资产管理规模的持续提升。

优化PE/VC投资布局

清科数据显示,受资管新规限制与经济增速放缓等多因素影响,2019 年前11个月国内股权投资市场完成 10811.77 亿元募资,同比下降 10%。如今受疫情冲击,多位创投机构人士预计今年一季度股权投资募资额同比还将大降约30%。

上述歌斐资产高层透露,面对PE/VC行业上述变化,诺亚旗下母基金歌斐资产正积极优化PE/VC子基金投资布局,比如在延续核心+卫星的投资策略基础上,更聚焦有产业背景的,团队经验相对成熟的股权投资基金,投资对象则青睐5G产业链、智能制造、医疗等垂直细分领域拥有优秀业绩的子基金;

在PE/VC业务管理退出层面,母基金将进一步发挥主动管理的能力,探索资产包的交易方式,优化母基金退出的方式。

“如今我们不再依赖项目IPO等传统退出方式,继续加大S基金(股权投资基金份额二级市场转让)的投资力度。”他指出。去年,歌斐资产旗下传统优势产品依然取得稳健增长,其中房地产基金管理规模同比增长5%,规模达到176亿元,PE/VC产品资产管理规模则同比增长4.6%,达到1049.4亿元。

值得注意的是,在继续优化PE/VC投资策略同时,歌斐资产旗下其他主动管理产品取得较快增长,除了去年下半年叫停单一非标信贷投放业务并主动退出相关项目,令信贷类资产规模下降100亿元之外,以投资二级市场为主的公募基金等标准化产品同比增长50.3%,规模超过93亿元,多策略配置产品则同比增长31%,规模达到88亿元。

这位歌斐资产高层表示,通过加大标准型资产投资布局提升整个资产的流动性,恰恰能与PE/VC等另类资产高收益与长投资周期特点形成“有效互补”,从而令高净值人群的资产配置兼顾收益性、流动性、安全性等需求。

加码标准化资产布局“联动”一、二级市场投资

值得注意的是,优化PE/VC子基金投资策略同时加大标准型资产配置比重,正成为越来越多母基金在疫情冲击下的共同选择。

一位国内大型母基金管理人向记者透露,他们目前正计划适度追加高流动性的公募基金配置比重,从而缓解高净值人群与机构投资者对PE投资期限较长(流动性较低)的担忧。

“近期我们个别企业家LP 也提出尽快赎回部分PE份额以填补企业资金缺口,但PE基金份额转让市场流动性较低,短期内无法满足他们的融资需求。相比而言,若在母基金投资板块里适度增加公募基金投资比重,相关资金融通变得更加容易。”他指出。

记者发现,诺亚财富与歌斐资产在这方面无疑走在行业前列。

在去年下半年叫停单一非标信贷投放业务后,诺亚财富便迅速加快标准化资产的投资布局,令2019年公募基金新增募集额达到163.6亿元,创下年度最高记录。

上述诺亚财富高层向记者透露,这主要得益于歌斐资产不仅构建了定量和定性的分析模型,还通过以往私募FOF产品的投资布局,深度了解各个公募基金产品的差异化投资策略,从而能够结合三周期、风格时钟、行业时钟等独特投资模型,遴选出投资价值较高的公募基金产品。

与此同时,诺亚财富也会看重与具有一、二级联动优势的外部管理人开展合作,比如正心谷等,他们既有成长期阶段的私募股权投资经验,也有二级市场价值投资经验丰富的管理人,从而确保一、二级市场相关基金产品都能获得更稳健的可观回报。

提升LP粘性

随着经济下行压力加大与疫情冲击,越来越多高净值人群开始转向相对保守的避险投资策略,如何留住LP,同样成为众多母基金管理者日益头疼的经营挑战。

多位PE母基金人士向记者透露,自疫情发展以来,越来越多高净值人群开始缩减股权投资、二级市场股票投资的额度,转而持有现金避险,导致他们多款母基金募资额均低于预期值。

上述歌斐资产高层坦言,越是在经济动荡与疫情黑天鹅实践来临期间,越考验母基金管理方与LP之间的粘性。因此诺亚财富的做法:一是,实现公募产品等标准化资产的100%在线下单,从而提升高净值人群的投资便捷性;二是,在加大标准化产品在线营销同时,重新“定义”高净值客户——除了按客户资产规模进行分层,目前诺亚财富还根据高净值客户行为模式,将客户分成“全权委托型”、“产品驱动型”、“自主下单型”,从而让标准化产品与PE/VC产品更有针对性地匹配有真实投资需求的高净值客户。

此外,针对高净值人群的避险投资需求,诺亚财富还加大与有互联网基因和科技背景的商业银行开展合作,向高净值客户提供基于存款的现金管理类产品同时,通过微笑基金app和完善的投资者教育课程,为高净值人群在疫情冲击下的资产配置提供更全面专业的指导与建议。比如2月份诺亚财富开设诺亚家里蹲远程直播课程,累计覆盖逾56万高净值客户,帮助他们根据自身风险承受力与收益预期,更好地配置不同类型金融产品。

在他看来,此举取得不错效果。2019年诺亚活跃的高净值客户超过3.5万人,同比增长27.7%,人均累计投资额超过9000万元的超高端客户数量同比增长14.7%,随着今年诺亚财富通过多项措施持续提升用户粘性,超高端客户数量转化率仍有望提升。

“面对疫情冲击下的母基金与财富管理产业发展环境骤变,我们启动了新的理财师基本法,通过改善激励机制、令理财师、诺亚财富与高净值客户利益对齐,形成多赢局面。”上述诺亚财富高层向记者表示。在诺亚财富看来,无论是优化PE/VC业务布局结构,还是加大拓展标准化产品业务,人才始终是企业最宝贵的财富——去年贡献大部分业绩的精英理财师全年流动性仅有4.1%,同比下降0.5个百分点,今年诺亚财富还将持续提升理财师专业能力,为高净值人群提供涵盖PE/VC,另类投资,标准化资产、海外投资等金融领域的专业投资顾问服务。返回搜狐,查看更多

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