海底捞的增长逻辑:去年开308家店致营收增56%,一二线城市单店月收入下降10%

原标题:海底捞的增长逻辑:去年开308家店致营收增56%,一二线城市单店月收入下降10%

出品 | 搜狐财经

作者 | 顾梓仝

3月25日晚,海底捞披露了2019年度业绩报告。报告期内,海底捞实现营业收入265.55亿元,同比增长56.5%;净利润23.44亿元,同比增42.44%。

2019年10月31日,海底捞报收38港元,总市值突破2000亿。

截至3月25日收盘,海底捞报31.2港元/股,总市值1653.6亿。与2019年巅峰时期相比,市值蒸发397.5亿。

1.2天开一家新店,单店营收、翻台率下滑

财报显示,餐厅经营收入256.09亿元是海底捞主要收入来源,占海底捞2019年总营收的96.43%,与2018年164.91亿元的餐厅营收相比,同比增长55.2%。

海底捞表示,餐厅营收实现大幅增长主要原因是其过去一年新开了308家餐厅。

近年来,海底捞开店速度逐步加快。截至报告期末,海底捞全球门店数量768个,一、二线城市门店数分别达到190家和332家,三线及以下城市的门店数194家,境外门店52家。2019年海底捞共新开308 家店,相当于平均1.2天就开一家新店。

财报显示,二线城市仍为海底捞扩张的主力军,2019年二线城市净增门店数量达125家, 一、三线城市分别新开84家和77家门店。中国大陆以外新开16家。

规模扩张下,海底捞的单店营收贡献却较上年同期有所下滑。

根据2019年度数据推算,一线城市单店月收入约为284.3万元,二线城市门店约为279.7万元,三线及以下城市门店约为248.2万元。

而2018年同期,一、二、三线城市单店月收入分别为317.3万元、313.8万元和240.6万元。除三线及以下城市单店月收入略涨3%外,一、二线城市门店月收入分别下滑10.4%和10.9%。

而单店收入主要受该店客单价和翻台率的影响。

财报显示,2019年海底捞平均翻台率从2018年的5.0次/天降至4.8次/天,系近年来首次出现下滑,其中一、二线城市翻台率均下降0.4个百分点,三线及以下城市下降0.1个百分点。

2016-2018 年,一二三线城市翻台率逐年提高,2018年翻台率增速变缓。而在2019年半年报中,海底捞门店翻台率首次出现全面下滑,整体翻台率跌至4.8次/天。

翻台率即餐桌重复使用效率,作为餐饮行业的重要指标,翻台率的下滑也代表了餐厅流动性的下降。

但海底捞的翻台率在火锅行业内仍处于较高水平。同期来看,行业平均翻台率在3.5—4.5之间。2019年上半年,同在港股上市的呷哺呷哺整体翻台率从2018年同期的2.8跌至2.4。

客单价方面,2019年海底捞人均消费金额由2018年的101.1元上升到105.2元,增速在4%,和往年相比保持稳定。分区域看差别不大,一线城市略高,其中二线城市增幅最大,由2018年的94.8增长至99.4,同比增长4.85%。

其他业务上,海底捞调味品及食材销售从1.54亿元提升至4.94亿元,同比大增220.78%,超过外卖业务收入贡献比重。而海底捞外卖业务收入从2018年的3.24亿元上升到2019年的4.48亿元,增长了38.6%,主要由于外卖订单数量的上升。

海底捞去年每1.2天开家新店,净利23亿;停业46天后增长预期被下调58%

受疫情影响,机构将今年增长预期下调58%

截至2019年12月31日,海底捞共有102793名员工,员工成本79.92亿元人民币,同比增长59.3%,人均年薪为7.77万元。相比其2018年50.16亿元的员工成本增长了59.3%,所占收入比例增长至30.1%。

对此,海底捞表示,主要由于业务的扩张和员工薪资水平的提高。

海底捞在年报中表示,2020年将进一步提高餐厅密度和进一步拓展餐厅覆盖的地区。同时提升就餐体验,继续技术方面的投入,策略性地寻求收购优质资源。

然而,2020年年初疫情爆发,打破了海底捞继续开店的设想。受疫情影响,餐饮行业损失惨重,出现大范围的停业状况,不少企业表示现金流出现严重问题。

2020年1月26日,海底捞宣布关闭内地门店。直至3月12日开始提供部分城市堂食,堂食作为其整体营收96%以上的主要收入来源,已暂停了46天。

海底捞2019年财报显示,截至2019年12月31日,海底捞资产净额106.3亿元,资本负债比率2.2%,银行结余及现金22.2亿元,去年同期41.2亿元,减少了近一半的账上资金。

开支方面,以2019年度数据测算,海底捞每月必要支出中,员工成本约为6.7亿元,原材料成本9.4亿元,物业租金费用每月大约2002万。其中,门店停业后,原材料成本大幅降低。

由此可见,海底捞的账上现金足以支持其继续运转。

此前,中信银行京分行与百信银行为海底捞提供信贷资金支持21亿元,首笔8.1亿元放款资金已于2月19日汇入海底捞账户。

但停业仍将为海底捞2020年全年营收净利及新开门店等方面带来巨大损失。

结合2019年半年报数据,海底捞上半年收入116.95亿元,占全年整体营收44%;净利润9.11亿元,占全年净利39%。

按2019年数据计算,海底捞平均单店每日营收9.26万元,以停业46天计算,疫情期间单店损失426万元。假设3月12日起所有门店均恢复营业,海底捞716家中国大陆门店共损失30.5亿元。据了解,首批恢复营业的门店尚不包括北上广深一线城市。

其他业务方面,自2月15日起,海底捞恢复外送服务。近日,海底捞又在其官方平台上线“开饭了”系列半成品,包括辣子鸡丁、宫保虾球、酸菜鱼等十余种菜品。

中信建投此前指出,估计疫情造成海底捞2020营收损失约50.4亿元,归母净利润损失约5.8亿元。

对此,海底捞在年报中表示,尽管受新型冠状病毒影响,但门店的经营表现正在逐步改善。鉴于疫情情况的动态性质,财务影响于本公告日期并不能合理估计,但预期随着采取改善措施和现有的资金来源,本集团仍将持续经营。

3月26日,中金报告称,新冠疫情带来短期压力,将海底捞2020年净利润预测下调58%至15亿元人民币,目标价下调16%至37.80港元;维持强于大盘评级,该股仍有长期投资价值,预计2021年翻台率不再受到新冠疫情影响,开店也将加速。返回搜狐,查看更多

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