蒙牛2019年净利润40亿元同比增35%,计提商誉减值23亿元

原标题:蒙牛2019年净利润40亿元同比增35%,计提商誉减值23亿元

出品 | 搜狐财经

作者 | 李文贤

3月26日,蒙牛乳业公布财报:2019年全年营收790.3亿元,同比增长14.57%,净利润上升34.91%至41.1亿元。

搜狐财经盘点发现,相比2018年,2019年蒙牛的净利润增速下滑近14个百分点。

扣除出售君乐宝带来的净收益、商誉等影响,蒙牛2019年净利润为38.7亿元。

近年来,蒙牛频繁收购,10年间收购企业多达7家,“买买买”也让蒙牛背上了沉重的财务负担。

蒙牛持有雅士利国际约51%股份。由于雅士利销售、经营利润增长不及预期,蒙牛计提商誉减值约23亿元。

同时,2019年其未偿还借贷增加至235亿元,同比增长60%,其中一年内偿还的借贷为138亿元,相当于上年的2倍。

对于疫情暴发,蒙牛预计可能会对2020年上半年度的销售及财务表现产生不利影响。

奶粉业务计提商誉23亿元,净利润增速下滑14个百分点

2019年蒙牛全年营收790.3亿元,同比增长14.57%,与2018年14.66%的增长率基本持平。

其中,液态奶收入为678.778亿元,同比增长14%,占蒙牛总收入的86%左右。

奶粉收入78.697亿元,同比增长30%,占蒙牛总收入的10%,主要包括来自雅士利的收入及来自年内处置的君乐宝相关奶粉业务的收入。

值得注意的是,2019年,蒙牛以现金代价约40.1亿元出售了君乐宝51%股权,带来税前出售收益33.3亿元。

同时,蒙牛持有雅士利国际约51%股份。

由于雅士利销售、经营利润增长不及预期,蒙牛确认相关奶粉业务商誉减值约23亿元,及对相关无形资产拨备1.731亿元。

相比2018年,2019年蒙牛的净利润增速下滑则较为明显。

蒙牛2019年的净利润为41.1亿元,同比增长34.91%,2018年其净利润为30.43亿元,同比增速高达48.60%。

扣除出售君乐宝带来的净收益、商誉等影响,蒙牛2019净利润为38.7亿元。

10年收购7家企业,2019年未偿还借贷增六成

近年来,“买买买”成为蒙牛扩张的主要战略。

继2010年收购君乐宝、2013年控股雅士利、2017年控股现代牧业、2018年接手中国圣牧后,2019年蒙牛以78.6亿港元(约72亿人民币)完成收购澳洲有机婴幼儿配方奶粉厂商贝拉米,并宣布签约拟31.87亿港元(约29亿人民币)收购澳洲乳品及饮料公司LDD的100%股份。

今年1月,蒙牛又以7.4亿元收购妙可蓝多5%股份及其子公司吉林广泽乳品42.9%股份。

就在财报公布的前一天,蒙牛宣布3.15亿元增持妙可蓝多股份,认购2078万股妙可蓝多股份,预计股份转让和本次非公开发行完成后,蒙牛将持有妙可蓝多不超过 8.81%股权,成为其第二大股东。

频繁收购确实为蒙牛带来了规模的扩大,但期间营收增长也呈现出“过山车”式发展。

2010年至2019年,蒙牛营收从302.65亿元增长至790.30亿元,期间2011年营收同比增长23.53%,2012年却下降3.5%,2013年再次高速增长20.17%,2015年再次出现下滑2.04%。

盘点蒙牛收购的企业,2018年底雅士利国际、现代牧业、中国圣牧分别亏损1.32亿元、4.96亿元、22亿元。

2019年雅士利国际净利润仅1.12亿元,现代牧业扭亏为盈录得3.41亿元净利润、中国圣牧预计扭亏为盈税后溢利不少于人民币1亿元。三家公司2019年净利润合计约5.53亿元,与蒙牛乳业41.1亿元的净利润还有较大差距。

而刚刚被蒙牛卖出的君乐宝在2018年为蒙牛贡献了3.07亿元的净利润,约占蒙牛净利润的十分之一。

从2010年以4.69亿元的价格收购君乐宝51%股权,到2019年40.11亿元出售,蒙牛在9年间赚了36亿。

出售完君乐宝后,蒙牛转手收购了澳洲奶粉品牌贝拉米,72亿的收购价格,相当于蒙牛2019年营收的十分之一。

而截至去年上半年财年,贝拉米亏损高达810万新西兰元,约为3362万人民币,同比下滑63.84%,且尚未通过中国奶粉配方注册制,短时间并不能替代君乐宝为蒙牛带来源源不断的现金流。

妙可蓝多截止去年三季度营收仅0.12亿元,因实控人柴琇违规占用资金,多次遭上交所问询。

并购也让蒙牛背上了沉重的财务负担。2019年其未偿还计息银行及其他借贷增加至234.728亿元,同比增长60%,相当于营收的30%,其中一年内偿还的计息银行及其他借贷为138.382亿元,相当于上年的2倍。

此外,扣除商誉减值等费用,蒙牛2019年金融资产减值等损失上升22.4%至47亿元,占收入比例为6%。

借贷增大的情况下,迫于市场压力,蒙牛的销售费用也逐年增长。2019年,其销售及分销成本高达215.36亿元,同比增长14.35%,占到去年营收的四分之一以上,相当于净利润的5倍。

其中,蒙牛在2019年通过可口可乐和国际奥组委签署了联合全球合作伙伴协议,成为TOP赞助商,据媒体报道这份合同价值30亿美元,其中包括15亿美元的赞助费,约合106亿元。2020年东京奥运会的延期举办也使得这笔投入将延期获得回报。

面临的急速增长的借贷压力,蒙牛的自身的造血能力至关重要。对于疫情影响,蒙牛表示自疫情暴发以来,本集团部分产品运输线路受到限制,售点运作和产品周转受到较大影响,从而2020年2月至3月的销售,以及上下游全供应链的正常运作,额外成本也相应增加。预计疫情暴发可能会对2020年上半年度的销售及财务表现产生不利影响。

截至发稿,蒙牛股价报26.55港元/股,下跌1.48%。返回搜狐,查看更多

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